生意社：线螺25年趋弱震荡

生意社12月30日讯

　　年内线螺价格行情回顾

　　据生意社数据显示，2025年，线螺价格震荡下行，整体趋弱震荡走势，年初螺纹钢价格3350元/吨，年末下跌为3237.34元/吨，跌幅为3.36%。年初线材价格3555元/吨，年末下跌为3497.5元/吨，跌幅为1.62%。

　　2025年钢价有四波波趋势性行情：

　　2025年钢铁行业呈现“前高后低、阶段分化”的鲜明特征。一季度基建托底，市场企稳。二三季度，行业虽受外部关税战短期冲击，但随着中美经贸摩擦进入管控阶段，叠加国内“反内卷”及统一大市场政策发力，市场情绪回暖，钢价显著回升。成本端煤炭价格下降与超预期出口增长共同支撑了行业平稳运行，头部企业盈利明显修复。然而，四季度受房地产深度调整拖累，终端需求疲软导致库存积压，行业利润再度承压，主要品种陷入亏损。展望未来，行业需在防控风险的同时，持续推动结构优化与绿色转型，以适应需求结构转变的新常态。

　　供应方面：预计2026年粗钢产量将继续实施调控政策，螺纹钢产量可能同比小幅下降1-3%。随着“双碳”目标推进，部分高能耗、高排放产能将进一步受到限制；产能主要分布在华北地区，环保限产可能阶段性收紧，而电炉钢产能占比有望提升至20-22%，增加市场调节弹性。

　　展望2026年，在“双碳”目标与产能调控政策下，2026年线螺供应端将延续结构性调整。预计粗钢产量稳中有降，环保限产将导致华北等地供应阶段性波动。电炉钢占比的提升将增强市场调节弹性，而铁矿石及焦炭等主要原料成本维持高位支撑，将持续挤压钢厂盈利空间，加速行业内部变换。

　　库存方面：

　　库存端将体现供需博弈的新平衡。预计社会库存呈现“前高后低”的季节性特征，年初累库后逐步向合理区间回落。钢厂通过精细化库存管理维持中低位库存水平，主动调节能力增强。区域分化将凸显，华东、华南库存压力相对可控，而华北、西南地区去化周期可能更长，反映区域基本面的差异。

　　需求方面：

　　展望2026年，需求端呈现“地产筑底、基建接力、多元补充”格局。房地产投资降幅收窄，“三大工程”成为关键增长点，对冲传统商品房需求疲弱。基建投资预计保持中速增长，水利、交通及中西部项目提供坚实支撑。同时，城市更新与管网改造等民生工程将贡献持续增量需求。

　　宏观层面呈现“内托底、外承压、行业变”的格局。国内财政与货币政策协同发力，重点支持“三大工程”与基建项目，以稳定内需。外部环境复杂，全球经济放缓与贸易不确定性可能制约出口。行业政策则持续推动绿色转型与兼并重组，虽会推升部分企业成本，但将促进产业结构优化与集中度提升。

　　总体而言，2026年产业端依然会是弱需求和高成本拉锯的一年。目前政策方面已经放松地产相关管控，然而地产需求的启动更多的依赖于居民的储蓄能力以及长期收入预期，综合考虑供需关系和宏观环境，预计2026年线螺价格将呈现“前低后高、区间震荡”走势，全年价格中枢可能与2025年基本持平或小幅上移2-4%。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。