迅策正式登陆港交所，市值超154亿港元，成港股“大模型Data Agent第一股”

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迅策(03317.HK)今日成功在港交所主板上市，国泰君安国际为独家保荐人。

迅策科技是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商。集团为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案。集团的系统整合服务促进客户拥有的环境(包括自主管理云端及本地部署系统)中的无缝部署。数据基础设施根据处理机制及效率分为实时及非实时两类。

本次迅策科技香港IPO引入基石投资者包括中视金桥(00623.HK)、Alphahill基金、New Golden Future Limited、富策控股有限公司(“富策控股”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、蔷薇控股(香港)有限公司(“蔷薇香港”)、Cithara基金、Factorial Master Fund(“FMF”)、Joy Mobile Network Pte. Ltd.(“Joy Mobile”)。

今日开盘，迅策涨0.04%，报48.02港元/股，市值154.86亿港元。

综合 | 招股书 公司公告 编辑 | Arti

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招股书显示，迅策科技是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商。公司为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案。公司的系统整合服务促进客户拥有的环境（包括自主管理云端及本地部署系统）中的无缝部署。

数据基础设施根据处理机制及效率分为实时及非实时两类。2024年，中国实时数据基础设施及分析市场价值为人民币187亿元，占中国数据基础设施及分析市场总量4.5%。按收入计算，公司在此分部中排名第四，市场份额为3.4%。实时及非实时的分类满足不同的资料处理需求且不可互换。

公司产品组合的核心是实时数据基础设施，一个统一数据平台，可以在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据。这意味着数据一经收集后，几乎可以立即处理并可用于决策、分析或进一步行动。建立在该基础上的是公司的数据分析应用层面，利用相关基础设施来产生洞察、作出预测或为业务决策提供资料。

公司从资产管理行业起步。于2024年，中国的资产管理占中国实时数据基础设施及分析市场总量的11.2%。按2024年收入计，公司于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%。公司的解决方案使资产管理人优化其资产管理生命周期的各个方面，从投资组合监控、订单执行、估值，乃至风险管理及合规。

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至6月30日止六个月，迅策科技实现收入分别约为2.88亿元、5.30亿元、6.32亿元、2.83亿元、1.98亿元人民币；同期，期内亏损分别约为9651.2万元、6339.1万元、9784.5万元、9775.9万元、约1.08亿元人民币。

迅策科技背后的投资机构包括腾讯、创新工场、高盛集团、大湾区基金、源峰投资、粤财创投、泰康保险集团、KKR、中金公司等；此外，阿里巴巴亦通过云锋基金参与投资。整体来看，其股东背景横跨顶级科技平台、著名的长期资本、产业资本与金融机构，在同类AI公司中并不多见。

从结构上看，迅策科技的股东群体覆盖资产管理、科技创新与产业资本等多个维度，形成了一种互补性的网络效应。当公司向城市管理、金融服务等新领域拓展时，这种产融结合的生态关系，有助于降低新业务切入阶段的信任成本与验证周期。这也是为什么，在尚未全面释放盈利弹性的阶段，资本市场仍愿意给予其更长的观察窗口。

迅策科技带来的一端是AI与政策叠加形成的结构性机遇，另一端则是其自身所体现出的可预测性与可扩展性——这两点，恰恰是长期资本最为看重的稀缺属性。

迅策科技的增长逻辑则更接近产品驱动型公司。其销售费用率明显低于计算机板块平均水平，且长期稳定在7%以下。这意味着，公司收入扩张并非依赖高强度的人力销售投入，而是来自产品本身在客户体系内的持续扩展与复购。

从基本面看，迅策科技已经在资产管理这一高门槛行业中建立起领先位置，并将能力向更广泛的行业复制；从模式看，其收入结构更接近类订阅制，具备复购与扩展属性；从外部环境看，政策正在为行业打开新的需求空间。这三者共同构成了估值想象力的底座。

本次迅策科技香港IPO募资所得款项净额约65%将用于进一步推展集团的现有解决方案、开发新解决方案及提升技术能力；约15%用于深化集团在一系列其他产业的渗透；约10%将用于提升营销能力；约10%将分配作营运资金及其他一般业务用途。

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