主力资金开始宣示主权！观望OR进场，还有哪些投资机会？

A股风格和行业配置：“A股行业和风格轮动指数@相对收益”从多维度分析中信一级行业和风格指数，当前配置：电力及公用事业、基础化工、电力设备及新能源、电子和计算机。展望后市，权益市场有望继续保持活跃，银行理财也有望进一步活化。2026 年，中美关系步入新阶段、国际货币秩序重构逻辑进一步强化、AI革命进入应用关键期等趋势将继续支持中国资产表现，A股“9.24”以来的震荡上行行情在2026年仍有望延续。在此背景之下，银行理财有望进一步活化。当前银行理财年化收益较一年前仍处于相对低位，未来若资本市场持续活跃，银行理财或进一步活化，有望从资金面角度对A股市场带来支持。

主力净流入行业板块前五：汽车零部件，银行，新能源车零部件，PCB板，大金融； 主力净流入概念板块前五：人形机器人，机器人，人工智能，智能眼镜/MR头显，华为产业链； 主力净流入个股前十：寒武纪、沪电股份、工业富联、胜宏科技、光威复材、中国卫星、牧原股份、京东方Ａ、拉卡拉、恒宝股份

近年来，上市公司分红意愿显著提升，A股市场分红生态持续优化，呈现出分红总额、参与分红公司数量占比以及年内多次分红公司数量逐年递增的趋势。按照除权除息日统计，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.56万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高。

12月以来，长城、兴业、华泰、首创等多家上市券商发布分红实施公告，新一轮分红派息进入落地阶段。在监管鼓励上市券商提高现金分红水平等政策的积极引领下，年内上市券商分红金额已逾548亿元，其中14家已实施10亿元以上分红。与此同时，还有不少券商在近期增设了第三季度利润分配方案，新的“红包雨”仍在途中。

人形机器人方面，机器人供应链海外产能规划推进，建议聚焦优质环节。T审厂稳步推进，机器人供应链海外产能建设持续，量产脚步渐行渐近，Gen3的定点与定型仍然是当前时点的核心关注，板块有望逐步去伪存真。此外，特朗普政府聚焦机器人领域发展，进一步提高美国机器人产业发展的战略高度，后续国内相关政策也值得期待，机器人领域中美共振局面有望持续。前期板块回调较为充分，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

2025 年以来，“性价比消费”中，零食、折扣零售等呈现一定业绩回暖趋势，化妆品亦有筑底倾向。“性价比消费”品往往具有一定必选消费属性，CPI 回暖及低基数效应之下，2026 年有望迎来困境反转。建议关注：折扣零售、量贩零食、国货美妆；3）高速增长的“服务与体验消费”：人均GDP 突破10000 美元，“单身经济”与消费倾向转变驱动下，户外运动有望加速渗透。服务消费边际改善，政策催化或进一步强化服务消费景气度，冰雪旅游近年来趋势向好，冬季正处消费旺季，景气趋势有望验证。建议关注：户外经济、冰雪旅游。

上证指数9连阳就是主力资金在告诉大家：“这个盘面我还是可以随便拿捏的！”这也说明现在资金的控盘节奏肯定是有目的的。市场进入业绩披露期，此前涨幅较大的小微盘股面临业绩检验和资金。资金面存在“落袋为安”的压力，融资余额流入明显放缓。风格方面，偏赛道科技类的股票可能表现会弱于偏大盘蓝筹和金融周期类的股票，顺周期涨价资源品、服务业消费、自主可控成为接下来三大主线。

创业板指数的调整说明短线资金开始止盈了，这也是开始不相信还有十连阳了，打不打脸牛哥不知道，但是这部分资金肯定是赚钱走的，之后还有机会仍然会回来！展望后市，短期仍将处于数据和政策的真空期，可能维持震荡，但12 月中旬的重要会议定调将是决定性的政策窗口，有望引领市场结束调整，随着明年一季度政策可能加码、总需求触底回升，以及1 月业绩披露期结束后“靴子落地”，A 股有望重新回到上行周期，到明年一季度见到下一个高点的概率较大。