江苏银行收入增速仅个位数，个人贷款利息收入下滑

作为城商行龙头，江苏银行近年来的业绩可圈可点，2025年前三季度继续录得营收、净利双增的成绩，细分来看，债务工具投资大涨致使利息净收入重回双位数增长，不过非利息收入则因为公允价值变动损失而大幅下滑。

近年来，江苏银行业绩飞速发展，营业收入从2020年的520.26亿元上升至2024年的808.15亿元，归母净利润从150.66亿元上升至318.43亿元，年复合增长率分别约为11.64%、20.57%，成为A股城商行的佼佼者。

快速增长的背后，最近两年增速则有所放缓，其中收入增速均下滑至个位数，分别为5.28%、8.78%。

据短平快解读了解，今年前三季度，公司实现营业收入671.83亿元，同比增长7.83%，归母净利润305.83亿元，同比增长8.32%，增速也跌落至个位数。

净息差不断下滑。近年来，银行业面临着净息差不断下滑的局面，这也让诸多银行业绩承压，江苏银行近三年净息差分别为2.32%、1.98%、1.86%，今年前三季度进一步下滑至1.52%，较高点下滑0.8个百分点，期末净息差在A股17家城商行中排在第八，与第一的宁波银行（1.76%）相差0.24个百分点。

净息差下滑的另一面，公司利息净收入增速放缓十分明显，2022年为14.92%，随后增速均滑落至个位数，分别为0.73%、6.29%，不过今年前三季度迎来逆转，同比大幅增长19.61%，对应的利息净收入为498.68亿元。

利息收入增长源头。细分来看，江苏银行前三季度利息收入为1063.71亿元，同比增长8.34%，而利息支出为565.03亿元，同比增长仅0.03%，这是导致利息净收入大涨的关键。

据中报，利息收入核心发放贷款及垫款金额为497.03亿元，同比增长2.74亿元，增幅仅0.55%，显然不是利息收入大涨的主要因素，而债务工具投资收入为162.8亿元，同比增加33.3亿元，增幅25.71%，带动利息收入的增长。

事实上，个人贷款利息收入早在2024年就出现了下滑，今年上半年为209.27亿元，同比减少4.43亿元，利息收入占比29.93%，同比下滑2.54个百分点，而公司贷款利息收入增幅也较为有限，金额为280.84亿元，同比增长3.7%，利息收入占比40.16%，同比下滑0.99个百分点。

非利息收入掉头直下。最近两年，江苏银行非利息收入均维持双位数增长，分别为18.26%、14.83%，但前三季度却大幅下滑15.99%至173.15亿元，其中手续费及佣金净收入45.49亿元，同比增长19.97%，投资收益115.99亿元，同比增长仅2.05%，而早前三年均保持双位数增长。

公允价值变动净收益是最大变数，前三季度损失10.01亿元，而上年同期收益34.53亿元，从收益到大亏，叠加投资收益增速放缓，让非利息收入出现了大幅下滑，对总收入造成不利影响。

截至期末，江苏银行交易性金融资产、债权投资、其他债权投资分别为6086.44亿元、6497.7亿元、7220.23亿元，同比分别增长24.58%、10.02%、61.57%。

据中报，交易性金融资产增长主要是基金投资大幅增长所致，而债券投资较上年末下滑20.77%至827亿元；债权投资以债券投资为主，同比增长10%，而资管信托计划投资、资产支持证券投资较上年末分别下滑30.56%、26.57%至176亿元、53亿元；其他债权投资以债券投资为主，较上年末增长42.03%至5997亿元。