小贷行业“大清退”｜回顾展望

小额贷款行业深度洗牌在年底正式开始！

12月24日，记者获悉，《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（下称《指引》）正式在小贷行业内部下发，明确不得新发综合融资成本年化超过24%的贷款，要求将新发贷款综合融资成本逐步降至1年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍以内。

一位小贷机构高管对记者表示，“边走边看，真的执行了，做不下去就只能退出（小贷行业）。”

事实上，早有苗头预示着小贷行业进入深度洗牌时期。12月以来，人保集团旗下重庆人保小额贷款有限责任公司（下称“人保小贷”）以及注册资本曾位居全国前列、高达89.89亿元的南宁市金通小额贷款有限公司（下称“金通小贷”）正式退出行业。稍早前，搜狐旗下狐狸互联网小额贷款（宁波）有限公司（下称“狐狸小贷”）被注销试点资格，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司（下称“阿里小贷”）完成注销。

回望小贷行业的2025年，清理、整顿贯穿始终，“存量出清、结构优化”的趋势显著，是监管全面收紧、行业加速洗牌的一年，也是行业合规化、专业化发展的重要转折点。在监管趋严、利率压降、市场挤压的共同作用下，小贷行业的分化格局将加剧，机构数量将进一步缩减。

市场化“大清退”启幕

对小贷行业来说，年底下发的《指引》犹如一声“惊雷”。

在利率普遍压降的趋势下，小贷行业对于综合融资成本年化不超过24%是有心理预期的，但是对于“到2027年年底将综合融资成本降至1年期LPR的4倍以内”还需要一段时间来消化。

《指引》正式拉开小贷市场化“大清退”的序幕。实际上，今年已经有互联网大厂注销小贷公司、央企退出小贷行业，还有“失联”“空壳”及严重违规的小贷机构被清退。

12月以来，天津、广西、重庆等多地公示已经退出的小额贷款公司，或将注销的“失联”“空壳”小额贷款公司，这些小贷公司要及时到属地市场监督管理部门办理机构注销或变更名称、经营范围手续，变更后名称不得含地方金融组织字样。

具体来看，广西壮族自治区地方金融管理局近日发布第一批30家“失联”“空壳”地方金融组织名单，其中包括南宁市达利行小额贷款股份有限公司、梧州市同舟小额贷款有限责任公司、贵港市景泰惠民小额贷款有限公司、平南县安怡达小额贷款有限公司、南宁市长通小额贷款股份有限公司等19家小贷公司。

不单单是广西在整治小贷行业，重庆市地方金融管理局在12月初也发布了2025年11月重庆市小额贷款公司退出行业公示，包括人保小贷、重庆市江北区天晨小额贷款有限责任公司、重庆市彭水县天顺祥小额贷款股份有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司等21家小贷公司。

从退出机构看，除了人保小贷，不乏头部、互联网大厂小贷公司。注册资本曾位列全国前茅、高达89.89亿元的金通小贷在12月初正式更名为南宁市金通商务信息服务有限公司，不再涉及小额贷款相关业务。此前，搜狐旗下狐狸小贷被注销试点资格，阿里小贷完成注销。

机构数量将继续缩减

据记者不完全统计，今年以来，北京、天津、广东、甘肃、江西、重庆、湖南、湖北、云南、江苏、大连、内蒙古、四川、广西等多地公告注销、清退的“失联”“空壳”及严重违规的小贷机构已超350家，其中不乏曾经被资本热捧的互联网小贷。据中国人民银行公布的2025年三季度小额贷款公司统计数据，截至2025年9月末，全国共有小额贷款公司4863家，贷款余额7229亿元，前三季度累计减少319亿元。

苏商银行特约研究员付一夫告诉记者，互联网大厂注销小贷公司、央企退出以及大量失联、违规机构被清退，反映了行业在强监管下的供给侧结构性改革与战略聚焦，揭示了小贷行业“存量出清、结构优化”的明确趋势，资源正加速向合规、资本雄厚、具备科技能力的头部机构集中。预计到2026年，小贷公司数量将进一步缩减，但行业整体资本实力和规范化水平将提升，服务实体经济的效率有望提高。

“小贷行业正在经历一场深度洗牌，行业分化也在加速，这背后是监管趋严、市场挤压和风险暴露共同作用的结果。”中国地方金融研究院研究员莫开伟对记者表示，2026年小贷公司数量有可能继续缩减，‌监管政策趋严是核心驱动因素，‌行业内部分化加剧将导致“强者恒强”，‌市场环境变化对小贷业务形成挑战，‌未来行业可能向细分场景和技术输出转型。

监管政策驱动增资潮

小贷机构清退的另一面，是留存的小贷机构应监管政策要求正在增厚资本，以增强抗风险的能力。

深圳市地方金融管理局近期发布公告，同意深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（下称“财付通小贷”）完成新一轮增资，注册资本由105.26亿元增至150亿元，其中深圳市腾讯网域计算机网络有限公司出资42.5亿元，深圳市腾讯计算机系统有限公司出资约2.24亿元，均以货币形式注入。

这是财付通小贷自2020年以来的5年里第6次增资。150亿元的注册资本让财付通小贷成为全国注册资本第二高的网络小贷机构，仅次于字节跳动旗下中融小贷（190亿元）。增资完成后，财付通小贷股权结构保持不变：深圳市腾讯网域计算机网络有限公司持股比例为95%，深圳市腾讯计算机系统有限公司持股比例为5%。

不单是财付通小贷在增资，今年以来，多家小贷公司增加了注册资本。今年6月，平安融易旗下黑龙江金联云通小额贷款有限公司完成工商变更，注册资本从50亿元增至100亿元，仅次于中融小贷和财付通小贷。8月，重庆市分众小额贷款有限公司注册资本由3.355亿元增至8亿元。9月，洋河集团单独出资5亿元，令宿迁市高新区科技小额贷款有限公司注册资本由5亿元增至10亿元。

此外，深圳市永旺小额贷款有限公司‌在2025年内进行了两次增资，今年1月份增资5000万元，此后在11月份再增资5000万元，注册资本达到3亿元。四川佳物小额贷款有限公司注册资本从7亿元增至10亿元，‌广州耀盛网络小额贷款有限公司、广州市安信小额贷款有限公司分别在今年增加了过亿元的注册资本。韶关市圆融小额贷款有限公司也在今年将注册资本增至1亿元。

小贷机构增资主要受监管政策驱动，国家金融监督管理总局在今年1月发布的《小额贷款公司监督管理暂行办法》中明确，与商业银行联合发放的网络贷款的单笔出资比例不得低于30%。小额贷款公司对同一借款人的各项贷款余额不得超过其上年末净资产的10%，对同一借款人及其关联方的各项贷款余额不得超过其上年末净资产的50%。

“强者恒强”格局将凸显

付一夫预计，明年小贷机构增资潮将延续但分化会加剧。头部机构为巩固地位、获取稀缺的全国性网络小贷牌照会继续增资。而中小型、区域性小贷公司将面临更大的资本压力，行业“强者恒强”的格局将进一步凸显。

莫开伟认为，小贷行业在2026年增资的规模和强度预计将较近年有所减弱，呈现更理性的分化态势。首先，监管环境继续趋严，将会压缩尾部机构生存空间，推动行业整合，从而间接促使合规机构通过增资增强风险抵御能力；其次，由于行业分化，头部公司可能凭借规模优势和跨省经营资质更高效地补充资本，而中小机构或转向技术输出、场景金融等细分领域以降低对单纯增资的依赖；再次，当前小贷公司增资更多出于满足监管资本要求、应对不良资产压力及维持净资产收益率（ROE）水平，而非大规模业务扩张，加上受限于行业整体规模收缩和监管限制，全面“潮涌”式增资的可能性较低。

付一夫表示，未来存活下来的必将是专业化、精细化、合规化的“精品”机构。小贷机构首先要深耕差异化定位：摒弃“规模扩张”旧模式，聚焦特定区域、产业链或客群如小微、“三农”等，做深做透；其次要提升科技赋能风控与效率：利用大数据、AI等技术实现精准获客、智能风控，降低运营与风险成本；再则要探索合规创新模式：与银行等金融机构合作助贷、联合贷，或拓展场景金融、供应链金融，在合规框架内寻找可持续商业模式；最后要强化公司治理与合规文化：将合规置于首位，建立全面风险管理体系，以应对持续严密的监管环境。‌