霸王茶姬股价大跌，不能只怪咖啡因

文|新品略财经 吴文武

近日，有不少网友发文称，霸王茶姬部分饮品中的咖啡因含量引发失眠、心悸等，把霸王茶姬推上热搜。

霸王茶姬12月26日深夜发文回应称，依据现有的公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡。

霸王茶姬股价盘中大跌。截至12月26日美股收盘，霸王茶姬股价报11.9美元/股，跌2.54%，盘中一度跌超14%。自今年4月在纳斯达克上市至今，股价跌超五成。12月27日，“霸王茶姬大跌”话题冲上热搜。

这并不是霸王茶姬第一次因为咖啡因上热搜，此前就发生过，霸王茶姬也进行过回应。霸王茶姬今年3月推出“轻因·伯牙绝弦”，在保留核心茶本味的同时，将其咖啡因含量降低了约50%。

霸王茶姬呈现出多面性，保持高活跃度和网红度，不参与外卖价格战，赚钱能力还是让新茶饮友商们很是羡慕。

表面看，此次霸王茶姬股价下跌是因为咖啡因争议，但要从其上市以来的股价走势来看，不能只怪咖啡因。

据霸王茶姬2025Q3财报，第三季度净收入为32.08亿元，同比下滑9.4%；归母净利润为3.94亿元，同比下滑35.8%；净利润率为12.4%，上年同期为18.3%。营业利润率为14.2%，上年同期为22.4%。前三季度霸王茶姬实现净收入为99.33亿元，同比增长9.5%；归母净利润为11.07亿元，同比下滑37.6%。

从财报看，霸王茶姬已实现连续11个季度盈利，但归母净利润连续两个季度实现同比下滑。

霸王茶姬当前主要面临以下三个方面的挑战。

第一，霸王茶姬缺少新爆品，急需拿出新爆品。

霸王茶姬靠伯牙绝弦这样的大单品而走红，但随着消费者审美疲劳，多家友商也推出了同类产品，而且霸王茶姬半年没上新品了，界面新闻报道称，加盟商都开始急了。

第二，霸王茶姬门店加盟商的压力大。

据霸王茶姬Q3财报，霸王茶姬门店面临GMV压力，国内和海外同店销售额分别下降27.9%和23.4%，虽然加盟商基本面保持稳健，但短期内同店GMV增长仍将面临压力，未来如何提高门店GMV是一大挑战。

第三，上市后的霸王茶姬低调了，需要新故事。

霸王茶姬是网红品牌，上市后变得低调了，要维持高品牌关注度，就需要不断讲出新故事。

霸王茶姬表示将推进4.0菜单落地，同时将挖掘早餐和晚间时段的新消费场景，未来需加快探索。