优必选“吃下”锋龙股份，人形机器人迎来量产拐点？

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作者| ynew

编辑| wenxi

12月25日，浙江锋龙电气股份有限公司复牌后一字涨停，股价报21.65元。开盘涨停板封单量达459.89万手，这一数字是锋龙股份流通盘的两倍。市场如此热烈的反应，则是源于前一晚公司发布的重磅公告。

被称为“人形机器人第一股”的港股公司优必选将以“协议转让+要约收购”的组合方式，耗资约16.65亿元入主锋龙股份，剔除回购专用账户股份后，优必选最多合计持股约43.01%。

这次交易完成后，锋龙股份控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人由董剑刚变更为优必选创始人周剑。

One

折价受让30%股份，附加三年业绩承诺

这次控制权变更采取“协议转让+表决权放弃+要约收购”的复合方案。

根据锋龙股份12月24日晚间发布的公告，公司控股股东浙江诚锋投资有限公司及其一致行动人董剑刚、宁波锋驰投资有限公司、厉彩霞与优必选签署协议。

约定诚锋投资向优必选协议转让上市公司合计6552.99万股无限售条件流通股股份，占上市公司总股本的29.99%，转让价格为17.72元/股，股份转让价款总额为11.61亿元。

公告显示，协议转让完成后，优必选及/或其指定主体将向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为2845万股，占上市公司总股本的13.02%，要约收购价格同样为17.72元/股。

转让方承诺以其合计持有的公司2842.76万股股份就本次要约收购有效申报预受要约，并在要约完成前放弃该部分股份对应的表决权。

图片数据来源：公司公告

值得注意的是，17.72元/股的交易价格相比锋龙股份停牌前12月17日的收盘价19.68元/股，出现了约10%的折价。

作为交易的重要保障条款，转让方为锋龙股份未来三年业绩作出了明确承诺。

以本次转让股份过户登记完成为前提，诚锋投资等转让方向优必选方面不可撤销地承诺：锋龙股份2026年、2027年、2028年实现的归母净利润及扣非后净利润均分别不低于1000万元、1500万元和2000万元。

锋龙股份近年的业绩表现波动较为明显。2022年至2024年，公司实现营业收入分别约为5.87亿元、4.33亿元、4.79亿元；对应实现归属净利润分别约为4859.24万元、-704.02万元、459.29万元。

不过进入2025年后公司业绩显著改善，前三季度实现营业收入约为3.73亿元，同比增长9.47%；对应实现归属净利润约为2151.85万元，同比大涨1714.99%。

图片数据来源：公司公告

Two

一年内二度易主终落定

锋龙股份何以成为优必选的产业链关键？

优必选与锋龙股份的业务高度互补，这是本次交易的重要战略基础。

优必选聚焦于智能机器人，特别是人形机器人的研发、设计、制造与商业化。财务数据显示，2022年至2024年，优必选实现营业收入分别约为10.08亿元、10.56亿元、13.05亿元；对应净利润分别约为-9.75亿元、-12.34亿元、-11.24亿元。

2025年上半年，优必选实现营业收入6.21亿元，同比增长27.55%；净亏损4.14亿元，亏损额同比有所收窄。

值得一提的是，公司研发投入持续高位，2025年上半年研发费用占营业收入的35.1%。

锋龙股份则长期深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造，拥有扎实的精密制造能力、成熟的供应链体系与广泛的客户基础。

优必选在公告中明确表示，收购事项在战略上符合双方的长期目标，并能创造协同效应，加速公司人形机器人的开发与商业化。

通过整合公司先进的人形机器人技术与目标公司成熟的制造实力、供应链关系及广泛客户群，收购事项预计将增强公司整体产品竞争力、优化成本结构、扩大市场覆盖范围并提升量产能力。

更强调的是，据财迅通观察，这是锋龙股份自上市以来第二次筹划控制权变更。

2024年2月5日，公司曾公告控股股东诚锋实业拟将持有的29.99%公司股份转让给浙江顶度云享旅游有限公司、陈向宏及桐乡欣享，但因标的资产审计报告已过有效期，且预计无法在规定时限内完成加期审计及股东大会审议，于当年7月宣告终止。

从2024年7月终止前次交易，到2025年12月迅速敲定与优必选的并购合作，锋龙股份的控制权变更进程呈现“快进模式”。

值得关注的是，本次交易的股份转让比例同样锁定在29.99%，与前次交易方案高度相似。

优必选的此次收购也是其完善产业链布局的重要一步。11月25日，优必选曾披露拟配售3146.8万股H股，配售所得款项总额约31.09亿港元，扣除费用后净额约30.56亿港元，其中75%用于投资或收购上游或下游供应链企业，或参与行业整合、成立合营实体。

Three

具身智能整合潮涌

优必选“H吃A”加速人形机器人量产落地

2025年以来，具身智能企业在资本市场的动作频频，行业整合明显加速。

今年7月，智元机器人通过收购拿下A股公司上纬新材，这也让上纬新材成为今年A股市场的大牛股，复牌后短短十几个交易日累计涨幅超10倍，成为2025年度首只10倍牛股。

除了收购路径，多家具身智能企业也在积极推进独立IPO。宇树科技近期已完成A股上市辅导；继宇树科技之后，云深处科技也在近期正式启动A股IPO辅导，辅导机构为中信建投证券。

进入12月以来，机器人产业资本运作蜂拥而至，形成了一股行业整合浪潮。七腾机器人入主胜通能源，东杰智能购买遨博智能控制权，追觅科技创始人拟入主嘉美包装，资本端正在加速催化机器人产业发展。

优必选作为全球人形机器人领域的领军企业，于2023年12月29日在港交所挂牌上市。今年以来，公司持续聚焦工业人形机器人落地应用及量产交付，商业化进程领跑全球。

此外，优必选在工业人形机器人的量产交付方面进展迅速。2025年11月，公司工业人形机器人Walker S2开启量产交付，首批数百台Walker S2投入汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等产业一线应用。

产能方面，Walker S2当前月产能已超过300台，预期2025年全年交付量超过500台。公司预计2026年工业人形机器人产能将提升至10000台，为规模化商业落地筑牢根基。

订单方面，2025年以来，优必选已累计获得近14亿元人形机器人订单。2025年初至11月，Walker系列累计订单金额突破8亿元。

优必选创始人周剑在收购公告中表示，此次战略收购是公司完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措。未来，优必选将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，持续推动人形机器人技术的产业化落地。

锋龙股份在公告中提示，本次交易尚需履行优必选股东会审批和香港联合交易所对优必选本次交易事项的审阅程序、深圳证券交易所就本次股份转让的合规性审核等程序，交易的完成尚存在不确定性。

优必选能否借助锋龙股份的制造与供应链能力，加速人形机器人的商业化落地，将成为观察这一交易成败的关键指标。

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