告别广谱覆盖 “聪明资金”瞄准核心动能

来源：滚动播报

（来源：邯郸晚报）

今年以来，全球金融市场在复杂博弈中震荡前行。步入2026年，在新的全球经济格局下，全球主要央行的货币政策将如何演绎？

在全球政策分化的背景下，中国的路径尤为坚定：中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”“继续实施适度宽松的货币政策”的要求。在各种因素交织的大背景下，嗅觉灵敏的“聪明资金”又将流向何方呢？

A

全球主要经济体货币政策与投资策略分化

2026年，全球主要经济体的货币政策乃至投资走向将继续“分化”。

中国银河证券首席经济学家章俊分析，受通胀回落速度、经济增长压力与政治周期的重叠影响，预计美联储将在2026年底前累计降息约四次，将政策利率引导至2.75%~3%区间；欧元区降息周期已接近尾声；预计日本央行或将于2026年加息一到两次，将利率从0.5%逐步上调至0.75%或1%。

世界风云变幻，中国的路径却尤为坚定。中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”的任务要求后，国家发展改革委固定资产投资司于12月18日发表文章指出，“十五五”时期要优化投资结构拓展投资空间，稳住传统领域投资基本盘，积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长；特别是“聚焦因地制宜发展新质生产力，推动传统产业技术改造升级，扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目”，“聚焦促进服务业优质高效发展，扩大科技、软件、信息、物流等生产性服务业投资，加强适应人力资源开发和人的全面发展需要的生活性服务业投资”。

中信证券首席经济学家明明分析，预计2026年上半年降准降息将迎来重要的操作窗口期，向市场提供充裕的流动性支持，保持适宜的流动性环境。

B

亚洲市场机遇在于深度嵌入全球人工智能供应链

策略的复杂博弈，为2026年全球经济走势带来了不同的可能。摩根资产管理认为，明年不同经济体表现将各有不同：中国将迈入“十五五”规划开局之年，在推进“反内卷”与产业升级的过程中，新的增长动能正在孕育；欧洲需要在财政扩张与债务纪律之间谨慎权衡；亚洲新兴市场将凭借深度嵌入全球人工智能供应链，迎来独特的发展机遇。

新动能与新机遇，也将反映在资本市场上。聚焦科技创新、加码中国资产，已经是全球资本在2026年的共识。中国产业的韧性，有望吸引全球资金“用脚投票”。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，2026年全球资本对中国资产将呈持续增配、结构优化趋势，A股与港股市场的外资流入规模有望扩大，中国资产在全球投资组合中的权重将稳步提升。

C

A股有望在2026年实现20%涨幅

2026年股市走向将如何？兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，明年中国股市包括A股和港股都将会震荡向上，下半年有可能迎来2024年9月24日以来的高点。特别是港股，表现可能更佳。

摩根大通也有类似的预估：“受全球经济增长稳健、中国企业盈利提升以及国内电商巨头间竞争缓解等因素的支撑，中国A股和港股在2026年有望实现近20%的涨幅。”

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，资金大方向仍是“择优加码、更加精细”，且资金可能呈现从“交易型”转向“配置型”、从指数被动到行业主题主动增强等新特点。

趋势是明确的：资金将告别广谱式的覆盖，转向对中国经济核心动能的“精准聚焦”。那么，“聪明资金”会流向何方呢？陈雳分析，科技创新、出海产业链、估值修复类资产成为核心方向。

今年科技领域资产配置的亮点在于人工智能、芯片等，那么明年具体将有哪些新的“明星领域”呢？曾刚分析：“2026年资金将主要流向：高股息与回购力度大的龙头、具有全球竞争力的先进制造链、AI与数字经济、绿色能源与电网、医药创新与出海消费。”

“AI浪潮不会轻易戛然而止。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，明年AI的重点不在算力、基础设施，而在价值转换和商业模式落地，不管是AI端侧，还是AI Agent（智能体），都会更受资金青睐。

据《广州日报》