人形机器人或将迎来“H+A第一股”

2025.12.25

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作者 |第一财经 乔心怡

人形机器人，或将迎来“H+A第一股”。

优必选（9880.HK）发布公告，以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份（002931.SZ）93957518股，占锋龙股份公司股份总数43%。本次交易完成后，锋龙股份控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人由董剑刚变更为优必选创始人、董事会主席周剑。

根据公告，本次控制权变更方案中的股份转让价格、要约收购价格均为17.72元/股，该价格相比12月17日锋龙股份停牌前19.68元/股折让10%，以此计算，合计总对价达16.65亿元。

12月25日，锋龙股份开盘一字涨停，报21.65元/股，市值47亿元。截至上一个交易日收盘，优必选报价109.5港元/股。据介绍，锋龙股份核心业务为园林机械零部件、汽车零部件及液压零部件的研发、生产与销售，产品涵盖点火器、飞轮、汽缸及精密铝压铸零部件等关键组件。根据公告，优必选暂无在未来12个月内改变锋龙股份主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划。

优必选在上市后就曾表示 “会积极关注并考虑包括在A股上市的各类可能性”。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉第一财经记者，优必选此次收购或意在借助多层次资本市场的协同效应，为企业全球化布局和产业链延伸提供更多资源支持。

今年下半年以来，优必选在产业端的订单进展明显加快。12月中旬，美国德州仪器与优必选正式达成战略合作，德州仪器已采购优必选的工业人形机器人Walker S2，并正在其生产线上进行部署和调试。此后，优必选中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元，中标产品全部为优必选工业人形机器人Walker S2。

产能方面，根据优必选披露，Walker S2当前月产能已超过300台，预期全年交付量超过500台，预计2026年工业人形机器人产能将提升至10000台。

在资本运作与产业落地节奏同步提速的背景下，优必选此次对A股上市公司的控股收购，也被市场视为人形机器人企业探索“H+A”路径的重要一步。不过，袁帅指出，从长期看，资本路径的拓展只是第一步，真正的挑战仍在于工业人形机器人能否在交付节奏、成本控制和稳定性上持续兑现预期。“对于优必选而言，如何让资本市场叙事与真实工程能力保持一致，将直接影响其‘H+A’路径的含金量。”

微信编辑| 七三

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