刚刚！视涯科技科创板IPO过会

12月24日，上交所上市委2025年第67次审议会议显示，视涯科技股份有限公司（简称“视涯科技”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，且无需进一步落实事项。

招股说明书显示，视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。从股东结构来看，视涯科技的控股股东为上海箕山，实控人为顾铁。

本次冲刺科创板，视涯科技拟募集资金约20.15亿元，其中16.09亿元将投向超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目，4.06亿元用于研发中心建设项目。

视涯科技表示，公司处于我国微显示产业链中上游核心环节，本次募资扩产及研发投入，一方面能够保障国内微显示产品的供应安全，另一方面将带动设备及材料的国产替代进程，提升产品自主可控程度，进而全面增强我国微显示产业链的综合竞争力。

值得关注的是，视涯科技股东既有长江招银与深圳招银等投资机构，也有精测电子、歌尔股份等产业链上下游巨头，上述两家公司持股比例均超5%，构建起深度产业协同生态。

锁定未来产能 在手订单3.06亿元

从行业竞争情况来看，视涯科技在招股书中表示，目前，XR领域行业厂商主要包括索尼与视涯科技。传统领域行业厂商主要包括索尼、视涯科技、京东方、eMagin（已被三星收购）等。其中，索尼是全球领先的硅基OLED微显示屏制造商，目前在XR领域硅基OLED出货量排名第一，三星、京东方均在积极布局高性能硅基OLED微显示屏但目前市占率较低，索尼与视涯科技形成直接竞争关系。

产品技术实力对比

根据CINNO行业报告，硅基OLED未来市场空间的主要增量将集中在XR领域。根据CINNO行业报告，硅基OLED在XR领域的市场规模占比预计将由2024年的26.7%占比提升至2030年的67.2%。

目前，国内众多厂商纷纷宣布扩建硅基OLED产线。

公开信息显示，京东方在云南建设有一条8英寸和一条12英寸产线，其中8英寸线已完成建设，截至2024年底，京东方12英寸硅基OLED产线仅完成一期建设；睿显科技于今年3月在长沙建设12英寸硅基OLED微显示器生产线，计划总投资30亿元；2025年4月，浙江宏禧科技有限公司全资子公司安徽宏禧微显科技有限公司“硅基OLED微型显示器模组（一期）项目”产线正式开工建设，该项目为12英寸硅基OLED微型显示模组项目，一期投资20亿元，达产后可年产12英寸晶圆7.2万片，实现年产值30亿元。

对此，视涯科技在今年12月第二轮问询中表示，尽管国内众多厂商纷纷宣布扩建硅基OLED产线，但由于产线建设周期较长，从规划到实际形成有效产能通常需要数年时间。下游主要以XR设备整机厂商为主的客户对微显示屏的核心技术指标及可靠性有着极为严格的要求，因此只有经过下游客户验证并实现规模化量产的产线才能够被计入有效产能。

此外，行业存在极高的技术壁垒，且产业链下游客户对硅基 OLED 屏幕的认证周期较长。这使得当前各厂商公开披露的总产能看似可观，但真正能满足消费级市场需求的有效产能实则较低。与此同时，市场需求正持续爆发增长。因此，作为新兴行业，硅基OLED在未来将长期面临有效产能不足以匹配市场需求的局面，这将导致供不应求的市场格局逐渐形成。

招股书显示，视涯科技已与字节跳动等XR领域战略客户签署协议，锁定公司2026年起数百万量级的硅基OLED微显示屏产能，有望带动公司未来业绩进一步增长。根据产能锁定协议，上述战略客户预计将于2026-2027年度分别向公司采购数百万块的硅基OLED微型显示屏，各年度预计形成收入数亿元。截至2025年6月末，该公司在手订单金额已达3.06亿元。

对于未来的市场格局，视涯科技表示硅基OLED行业的头部企业与其他企业之间的差距将进一步拉大，形成明显的分层态势及马太效应。头部企业将在硅基OLED市场中占据主导地位，而行业内其他企业则需要通过差异化竞争和技术创新，寻找新的市场机会或后发制人，才能在激烈的市场竞争中占得一席之地。

股权结构方面，顾铁持有视涯科技控股股东上海箕山100.00%股权，通过上海箕山及其控制主体可合计控制视涯科技29.36%的股份。结合特别表决权的设置安排，顾铁通过上海箕山合计控制表决权比例为61.79%，为该公司实际控制人。

此外，上市公司精测电子、歌尔股份，以及长江招银、深圳招银等国有资本均为持股 5% 以上的股东。工商信息显示，在视涯科技持股5%以下的股东中，还包括中国互联网投资基金（有限合伙）、大疆全资子公司上海飞来信息科技有限公司、合肥产投集团旗下合肥市新站产业投资有限公司、合肥市产业投资引导基金有限公司、小米长江产业基金、上市公司激智科技、上海航空产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）等知名投资机构。

科创板IPO咨询

为顺利完成企业的上市工作，除了企业的内部团队外，还需要得到外部机构的支持，而专业的IPO咨询机构可以很好地协助企业提高上市效率，节约上市成本。

瞄定电子信息产业链，助力国内高科技企业永续健康发展，CINNO Research以深厚的科创属性行业咨询背景、快速灵活的应对机制、综合完整的一站式服务模式，CINNO Research咨询团队7年来已经为多家公司提供IPO咨询服务，并助力企业成功上市。

招股书当中“业务与技术”、“募集资金运用”、“业务发展目标”、“风险因素”四大章节，是投资者和监管层极为重视的内容，也是呈现企业投资价值、成长潜力、发展目标的核心章节，CINNO Research通过组织经验丰富的专业团队，深度分析行业细分领域的发展现状及趋势，本着客观、中立的立场，用专业、科学的数据分析和陈述，为企业招股书的起草和及时披露提供大量的独立第三方数据和建议，并积极协助发行人和保荐机构及时回复并有效处理证监会对提出的行业相关问题的问询意见，最终为企业的顺利IPO过会保驾护航。

如您正在上市的筹划过程中，欢迎与我们联络。

马女士 Ms. Ceres

TEL：（+86）137-7604-9049

Email：CeresMa@cinno.com.cn

CINNO 公众号矩阵