中国股市：唯一不骗人的指标“换手率”，大于10%说明可以入场！

我炒股17年，从稳定亏损到小赚小亏，再到稳定盈利炒股养家，基本上所有的技术和方法我都用过了，要说真正帮助我走出亏损泥潭的，还是身经百战的一条条的市场实战经验，每一条都是真金白银堆出来的经验，无论是新手还是老股民，读懂少走几年弯路！

在股市想实现炒股养家，其实是破茧成蝶的一个过程，我发现在股市亏损的大部分散户原因就是习惯不好，心态不好，没有一套规则约束自己，靠运气和感觉炒股，虽然运气好的时候能选出好股，但是大多时候选出的个股都让自己陷入困境，牢牢套住。人非圣贤，孰能无过，但是很多散户朋友一旦操作失误后，心态就会崩，之后开始恶性循环，难以翻身。

投资不易，第一个不易是因为学识和专业素养的门槛，第二不易是因为知行合一的障碍，第三个不易是品性的缺陷。长期的超额收益却要求这3者的结合，投资之不易正在于此。

股市投资中常说：“换手率高，股票才有活力。”换手率高说明市场交投活跃，有大量投资者参与交易。高换手率并不一定代表股价会上涨，因为在股市中，主力的动向往往是隐藏得很深的。如果能够正确解读换手率的变化，我们就可以发现主力的“用意”——尤其是在某些特定的换手率现象出现时，更可能是主力洗盘已完毕，股价即将拉升的信号。那究竟是哪些换手率现象值得我们关注呢？

一、低位高换手率。当一只股票在低位徘徊了较长时间后突然出现高换手率，这时候大家一定要警惕。很多时候，这意味着主力已经积累了足够的筹码，正在“清理”一些浮筹，为接下来的拉升做准备。低位的高换手率通常说明主力对未来走势充满信心，所以在这个时候“全仓买进”，未来可能会收获不错的涨幅。

二、股价回调时换手率上升。在股市中，价格的波动是常态，有涨就有跌。当股价在回调过程中换手率不降反升，且维持在相对高位，这往往意味着主力正在“洗盘”。通过反复震荡，主力试图让短线投资者心生退意，将筹码交出，以便自己控制更多筹码。当回调期间换手率出现上升时，我们可以关注，并在时机合适时果断买入。

三、持续高换手率，但股价未大幅波动。如果一只股票的换手率在一段时间内持续维持在较高水平，但股价却没有出现剧烈波动，这种情况通常是主力“洗盘”的一个信号。主力用高换手率来吸引市场关注，消化掉不坚定的投资者筹码，这样在后期的拉升中才能更轻松地控制股价。此时，投资者可以密切关注，如果其他信号也显示积极趋势，不妨考虑入手。

四、阶段性换手率逐步抬升。当一只股票的换手率在一段时间内逐步抬升，且股价在低位区域徘徊，这通常意味着主力正在缓慢吸筹。这种现象通常出现在市场底部，换手率逐步抬升意味着市场筹码的分散程度降低，为后续的拉升奠定基础。在阶段性换手率逐步抬升的情况下，投资者可以关注，伺机而动。

五、换手率急剧上升并伴随放量突破。当换手率急剧上升，同时伴随着成交量的放大，且股价突破重要压力位时，这通常意味着主力已经完成“洗盘”，接下来将进入拉升阶段。在这种情况下，投资者不妨大胆跟进，因为这通常是股价起飞的前兆。

六、大跌之后的高换手率。股市中，暴跌之后会有恐慌性抛售，但如果此时换手率较高，且股价止跌企稳，通常意味着主力正在收集低位筹码。此时的高换手率并非市场恐慌抛售导致，而是主力在低位承接，因此在这种时候“全仓买进”往往能在反弹中获得丰厚收益。

七、缩量回调，换手率依旧高企。在股市下跌调整阶段，量能缩小但换手率仍旧维持高位，这往往是主力在进行“洗盘”操作，通过缩量回调让意志不坚定的投资者出局。在缩量回调时保持高换手率，通常是股价调整结束即将反弹的信号。

八、温和放量上涨，换手率不高不低。如果一只股票在上涨过程中温和放量，且换手率处于适中水平，说明股价在稳步上涨，这往往意味着主力在控制节奏、稳步推升股价。此时入场，风险较低，未来还有上涨空间。

实际案例解析：换手率到达10%及以上的情形。应分两种情况区别对待，其市场意义也有较大差别。

（1）次高位高换手。与高位高换手相对应，次高位高换手是指涨幅距庄家成本30%-40%时的高换手情形，且换手率也不局限于10%及以上，6%~8%也是可能的，因为庄家出货时常常非常隐蔽谨慎，尽量不露声色。当出现次高位高换手行情后，股价滞涨，会发生明显的回调，但跌幅一般不会超过前一轮上涨的30%，这是庄家利用高抛低吸的手法震仓洗盘，洗去浮筹之后一般还会出现最后的疯狂拉升。

如图1-1所示，北矿磁材（600980）放量涨停，换手率达到19.84%，随后出现洗盘，之后又出现一波疯狂的拉升走势。

（2）高位高换手。高位是指庄家平均成本价的两倍（即涨幅为100%），是庄家最可能出货的目标价位。机构或庄家除运用常规手法洗盘外，在高位的高换手洗盘方式也常被采用（对倒放量），且显得更为有效：在连续几日长阳上涨后，再度高开快速高走，甚至急冲涨停，但支持不久就被打开，全天一路低走，换手率陡然放大。当出现高位高换手行情后，股价滞涨，原趋势也发生明显逆转时，只有一个市场意义，就是庄家正在或已经出货。

如图1-2所示，西藏天路（600326）展开一波强势拉升行情，这期间涨幅超过100%，成交量明显放大，换手率明显增大，说明主力在拉抬中慢慢出货。

不过这里还有一点需要格外提及，那就是换手率的可比性是有一定限制的，对于流通盘差异较大的个股来说就不合适。比如两只个股换手率相同而流通盘相差200倍，那么其成交量的差异也在200倍。假设小盘股成交100万股，那么大盘股就要成交2亿股，但这并不是常见的。现在市场的换手率在2%～3%，但是很多大盘股特别是特大盘股的换手率比较低，有的甚至不到0.5%，而一些小盘股的换手率则会远高于市场平均值。所以换手率只有在流通盘差异不大的情况下才有可比性，比如我们可以把这个差异限定在5倍以内。

值得注意的是，盘中主力资金的参与会在换手率这个指标上反映出来。反过来也可以这样说，换手率的突然变化也往往意味着主力资金在其中进行运作。一般来说主力资金的参与会导致换手率的大幅度提升，但不能说换手率低就一定没有主力资金在运作，有时候很小的换手率也是主力资金运作的结果。

不过换手率的大幅度变化有时只是缘于一些意外，它并不会影响股价的原有运行态势。比如运作主力资金的操盘手被换了，而前后两个操盘手的操盘风格不一样——前一个喜欢顺势而为，排斥对倒之类的手法，因此换手率就会比较低，接近市场的自然交易结果；而后一个操盘手喜欢堆量，这样换手率就会大幅度攀升。这种非主流的偶然性因素很多，需要我们在研判中仔细观察。

换手率作为一个对成交量最为敏感的指标，其作用是显而易见的，特别是它的大幅上涨更应该引起关注。不过如果单靠分析换手率我们会得出很多结果，也就是没有结果，所以还需要结合其他指标一起进行研判，一般我们不会放弃对股价本身的研判和对同期大盘走势的研判（相对强度之类的指标）。

1、大盘利空因素的应变

（1）高位突发利空因素。大盘在一个获利盘较多的高位突发利空往往预示着一轮行情的结束，并且这个下跌往往是非常凌厉的，途中反弹的力度也相当弱。

（2）低位突发利空因素。大盘在一个全线被套的长线低位突发利空往往会先出现一轮短线急跌，然后极易引发一轮中级行情，领头的股票容易是最近上市的低价次新股。

（3）上升途中突发利空因素。大盘在一轮价量配合的初期出现突发利空因素，往往使得前期主力无法出局，又为踏空主力带来机会，往往会延续行情，特别是逆市上扬的低位股票容易成为黑马股，这种利空往往是一种理想的利空。

（4）下降途中突发利空因素。大盘在下降途中突发利空急易引起暴跌，这种下跌是全线股票方式的，但是下跌过后容易引起超跌股的短线反弹。

2、大盘利多因素的应变

（1）高位突发利多因素。大盘在一个获利盘较多的长线高位突发利好往往会先出现一轮短线高开，然后极易引发一轮中级下跌行情，领跌的股票容易是利好针对的题材股。

（2）低位突发利多因素。大盘在一个长线的低位突发利好往往会引发一轮低位轧空的上涨行情，并且领涨的股票往往是低价大盘指标股与前期的活跃板块。

（3）上升途中突发利多因素。大盘在上升途中突发利好极易引起暴涨，这种上涨是全线股票方式的，但是上涨过后容易引起涨幅过大的股票出现出货举动。

（4）下跌途中突发利多因素。大盘在一轮没有低成交量阴跌的初期出现突发利好因素，往往为前期被套的主力带来出局机会，并延续下跌行情，特别是引发前期抗跌控盘庄股出现跳水，这种利好往往是一种诱骗性的利好，行情只能持续一两天。

3、个股突发因素的应变

（1）对利好立刻反应的股票是好股票，对利好不反应的股票是坏股票。对利空立刻反应的股票是坏股票，对利空不反应的股票是好股票。板块联动中，率先领头的是好股票，后续跟风且力度不够的是坏股票。

（2）与大盘相比，在大盘上涨的时候，带量上涨的强势股是好股票，无量滞涨的股票是坏股票。在大盘调整的时候，逆势上涨的低位股是好股票，跌幅大于大盘的是坏股票。

最后，一切良好投资策略的基础——用心观察市场，深入研究，保持客观。我们是投机者，不是赌徒。我们潜心钻研每一种市场状况，不管是过去的价格趋势，还是眼前的价格动向，我们全神贯注于市场中的技术面或基本面，或者平衡两者。接着我们必须想出一套策略，兼顾赚钱和亏钱的仓位。所有这些事情都必须在进入市场之前就做好。此外——这一点极为重要——我们不能为了冲动而交易，不能为了刺激而交易，不能为了弄些稀奇古怪的事取悦别人而交易。我们之所以愿意冒那么高的风险，原因只有一个：赚大钱。

交易策略首要的因素就是找出每个市场的主要趋势，顺着趋势的方向进行交易。顺势而为的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要提前下车。整个趋势行走过程中，会有很多起伏，如果你能够在行情反向时控制好损失，并坚持这么做，一年下来你的利润将会非常可观。

很显然，必须拥有一套一流的，有效的策略。交易和象棋比赛、网球赛、马拉松赛或公司收购一样。共同点就是，要成功或胜利，既要有技巧，也要有策略上的考虑。就技术层面而言，交易者（参赛者）的资格往往十分接近，经验也不相上下，唯一能够区别赢家和输家的地方，在于他们能不能持之以恒，严守纪律，应用一流的策略和有效的战术。

交易中，正确运用好的策略特别重要。我们都知道基本规则，对吧？有些交易者，不管进入这个市场有多久，但从没有在整个年度赚过钱。他们也当然听过，甚至能够一字不漏地背诵一些历史悠久的至理名言，比如“趋势是你的朋友”“截断损失，让利润奔跑”“一开始的亏损是最便宜的亏损”等等。这些是赢的策略最基本的表达形式。赚钱赚个不停的赢家，总是心无旁骛地坚守这些基本策略，而不断亏钱的输家却是一再避开和违背这些基本策略。

始终一贯的有效策略显然是交易成功的要件，另外还必须具备3个素质：纪律、纪律和纪律。我可以拿自己（痛苦）的经验挺身作证：每当我漫不经心或蠢到竟然偏离这些原则时，我一定亏钱——有时亏很多钱。而根据前面所说的策略和战术交易时，通常都会赚钱。这种经验是全世界通用的。

在你发展出或取得良好的技术交易系统之后，需要采取哪些行动？我的看法是，你需要有效的市场交易策略和战术，并加上优秀的资金管理。

同时拥有两者，也就是既有技术交易系统，又有优秀的交易策略和战术，你就可以进入赢家的行列。