铜价12月涨势强劲 全年涨幅有望创2009年以来最大

铜价延续12月以来的强劲涨势，突破每吨12，000美元创出历史新高，受2026年全球市场供应趋紧的担忧推动。

投资者预期大量铜将流向美国市场，以赶在可能实施的进口关税之前，这使得全球其他地区市场的买家面临供应紧俏局面。伦敦金属交易所（LME）的铜价目前有望实现38%的年度涨幅，创2009年以来的最佳年度表现。

周三，铜价一度上涨0.8%，达到每吨12156.50美元，仅比周一触及的历史最高价低3美元，随后在上海时间上午10：37，价格报每吨12109.50美元。

由于今年面临诸多供应方面的压力，LME六种基本金属均有望实现年度上涨。即使工业需求出现疲软迹象，涨势依然保持。

由于能源成本飙升导致供应紧张，铝价2025年上涨近16%。在主要矿山停产后，锌价上涨5%；锡价上涨48%，主要生产国印尼严厉打击非法采矿。

铜价预测，供行业同行交流参考，不做投资决策用

未来3个月铜价大概率呈现高位震荡偏强的运行格局，期间或伴随阶段性回调，但整体难以脱离高位区间，核心受宏观预期与供需基本面的双向支撑主导。

从宏观层面看，美联储降息预期仍是短期铜价的重要推手。当前美国通胀数据逐步回落，市场对美联储2026年一季度降息的预期持续升温，美元指数大概率维持弱势震荡，以美元计价的铜价将获得估值端的支撑。同时，全球主要经济体的宽松货币政策氛围，会推动资金流向大宗商品市场，铜作为兼具工业属性与金融属性的品种，将成为资金配置的重要标的，进一步托底价格。

供需端的紧平衡状态也为铜价提供基本面支撑。需求侧，中国基建投资落地节奏加快，房地产行业边际修复带动建筑用铜需求回暖，而新能源汽车、光伏风电等产业的高速发展，持续释放铜的增量需求，国内现货市场的消费韧性显著。供给侧，智利、秘鲁等主产国的铜矿生产仍面临劳资谈判、环保检查等扰动，短期铜矿产量难以大幅提升，LME与SHFE铜库存仍处于历史低位，库存去化态势下，现货升水对铜价形成较强支撑。

不过，短期铜价也存在回调风险。若美国公布的通胀、就业数据超预期强劲，可能引发市场对美联储降息节奏的重新定价，美元指数阶段性反弹会压制铜价；此外，铜价短期涨幅过高后，部分获利资金了结离场，也会导致价格出现技术性回调。但这种回调更多是短期资金行为，并未改变供需紧平衡与宏观宽松的核心逻辑，回调幅度预计有限。

综上，未来3个月铜价将在“宏观宽松预期+供需紧平衡”的主逻辑下维持高位，回调时大概率会迎来逢低买盘支撑，整体波动中枢较此前有所上移。上海有色铜价预计维持在88000-90000箱体波动。

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