不同类型的债券基金应该如何选择？

作者：烟雨与萤火虫

导语：追求极致稳健与流动性的，纯债基金是可靠选择，例如招商安本增利A（014775）；希望稳健之上略有增强、进行中期资产配置的，“固收+”产品如招商瑞泰是更优解，例如招商瑞泰一年持有混合（012965）；而愿意承担更高风险以博取超额收益的，则可关注可转债基金。

基金选择类型中，债券基金以其相对稳健的特性，成为许多投资者资产配置中不可或缺的一部分。然而，债券基金并非铁板一块，其内部根据资产配置和风险收益特征，可大致分为纯债基金、“固收+”基金和可转债基金三大类。理解这三者的区别，对于投资者选择适合自己的产品至关重要。

纯债基金，顾名思义，其投资范围严格限定于债券资产，包括国债、政策性金融债、高等级信用债等，完全不参与股票市场。这类基金的核心目标是获取稳定的票息收入，并尽可能控制净值波动，因此其净值曲线通常表现得平稳而缓慢上行。例如招商安本增利A（014775），就是一只典型的纯债基金，它以高等级信用债和利率债为主要持仓，严控信用风险，追求绝对正收益。招商瑞泰一年持有混合（012965）精准卡位“稳健固收+适度增强+1年持有”的赛道，通过高评级债底仓+灵活权益增强+专业风控+友好机制，在震荡市中实现“稳中有进”，是稳健型投资者中长期理财的优选标的，也适合用来平衡组合风险与收益。

招商瑞泰一年持有混合（012965）的纯债部分（不含可转债）以高评级信用债+利率债为核心，2025年三季报显示配置稳健、风险可控，季度内对组合收益形成可靠支撑。适合风险承受能力低、投资期限相对较短（如一年内）、或仅希望为资产组合提供“压舱石”功能的保守型投资者。

以招商瑞泰一年持有混合（012965）80%以上的资产投资于高评级债券以提供稳定票息，并灵活配置部分股票和可转债来捕捉市场机会。适合风险偏好中性、投资期限在一年以上、希望在控制波动的基础上获取更高收益弹性的投资者。

“固收+”基金则在纯债基础之上，增加了收益增强的维度。这类产品通常以70%-95%的债券资产构筑安全垫，同时以不超过30%的仓位配置于股票、可转债等权益类资产，旨在保持整体稳健的前提下，争取超越纯债的回报。例如招商安本增利A（014775），它属于
混合债券型二级基金
，是固收+策略中偏进取型的代表产品。

招商安本增利A（014775）是一只混合债券型二级基金（允许投资股票与可转债）截至2025年9月30日资产配置结构为债券投资占比：约59%；股票投资占比：20.18%；可转债投资占比：20.86%。股票与可转债合计占比近41%
，显著高于普通偏债混合型基金，体现较强权益增强能力。风险控制
方面近三年最大回撤为–6.99%，虽高于纯债基金，但低于同类二级债基平均水平，展现较强风险驾驭能力。

招商安本增利A（014775）并非纯债基金，也非纯可转债基金，而是
以信用债为底仓、以可转债和精选股票为增强引擎的高弹性固收+产品
。其核心优势在于：在债券市场稳定运行时提供稳健收益；在权益市场结构性机会中，通过高比例可转债捕捉上行弹性；历史回撤控制优于多数同类产品，适合在震荡市中平衡收益与风险。

而可转债基金则主要投资于可转换公司债券。可转债本身兼具债性和股性，其价格与正股走势关联紧密，因此这类基金的波动性和预期收益都显著高于前两者。在市场上涨时，它能表现出较强的进攻性；而在市场下跌时，其债底又提供了一定的保护。可转债基金更适合能承受较高波动、对股市有一定判断、并希望以债券形式间接参与权益市场的进取型投资者。

最终，选择哪类债券基金，本质上是对自身风险偏好、资金期限和收益目标的匹配。

投资者应审慎评估自身情况，让合适的基金类型成为实现财富目标的得力工具。