北京
昨日A股市场整体表现较为出色，其中AI硬件领域节奏强劲，液冷服务器、电源以及AI芯片等方向尤为突出。关于AI芯片方向，有一个值得关注的逻辑：中芯国际近期对部分产品实施了提价，幅度达到10%。这一现象背后可以提炼出一些重要要素。
首先，国内AI芯片的涨价反映出需求增长的确定性。目前，我国正在努力扩大芯片生产规模，但即便如此，芯片价格仍在上涨，这显然是由需求端推动的。从需求端来看，海外GPU供应充足，而国内紧缺的是AI芯片。与此同时，国内在光模块、PCB、交换机、电源液冷等领域表现优异。如果芯片需求端的涨价是由于需求增长，那么我们可以合理推测，国内AI芯片的放量以及未来数据中心建设的加速是一个确定的事实。如果这一事实成立，那么这就是我们要寻找的确定性。在这种情况下，哪些领域有更大的发展空间，无疑值得我们关注。近期液冷和电源板块表现良好，原因在于它们此前并未被过度炒作，仍处于预期较低的状态。这正是AI科技领域出现高低位切换现象的原因。例如，一些高位个股可能还会继续上涨，但从风险收益比来看，不如处于低位的液冷和电源板块更具吸引力。这就是目前AI科技线索中可以梳理出的逻辑。
再看外盘，昨日外盘再次上涨。开盘时虽有回调，但随后走强，主要原因是美国经济数据表现良好。经济数据向好意味着资金从美国流出的预期降低，这也是推动美股上涨的原因之一。然而，这一因素对A股的影响相对较小。因为A股目前炒作的焦点是AI科技，只有与AI科技相关的消息面才可能刺激A股走强。因此，即使美国经济向好导致美股上涨，与A股的关联性也并不大。换句话说，不能简单地认为外盘上涨，A股就一定会随之上涨，因为二者背后的逻辑并不相同。
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