海致科技闯上市：CFO孙君博履历“打架”，过去数年估值增长缓慢

12月22日，北京海致科技集团股份有限公司（下称“海致科技”或“海致”）再次递交招股书，报考在港交所上市。据贝多商业&贝多财经了解，海致科技曾于2025年6月递表，此次是“失效”后的一次更新。

据招股书介绍，海致科技专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案，海致科技在招股书中表示，Atlas图谱解决方案是其于往绩记录期间的核心产品之一。

其中，Atlas图谱解决方案基于图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库。该等解决方案使企业能够整合、处理及管理来自多个来源的数据，构建及分析知识图谱，并进行复杂的关系挖掘与可视化分析。

根据弗若斯特沙利文的数据，于2024年按收入计，海致科技在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8%；并在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约50%。

天眼查App信息显示，海致科技成立于2013年8月，前身为北京海智网聚信息技术有限公司。目前，该公司的注册资本约人民币3441.8832万元，法定代表人为杨再飞，主要股东包括任旭阳、杨再飞等。

其中，任旭阳为海致科技执行董事兼董事长，杨再飞为该公司执行董事兼首席执行官（CEO）。除此之外，海致科技的高管还包括执行董事兼副总经理杨娟、万澎江，首席财务官（CFO）孙君博，以及董事会秘书、联席公司秘书苗正等人。

特别说明的是，孙君博于2025年4月加入海致科技，次月被委任为该公司CFO。在此之前，孙君博曾于2023年1月至2024年7月在港交所上市公司出门问问（HK:02438）担任CFO兼联席公司秘书一职。

根据公开信息，出门问问于2023年5月递交招股书，报考在港交所上市，至2024年4月24日在港交所IPO，但在上市首日就跌破发行价。截至2025年12月24日，出门问问的股价报收0.52港元/股，较发行价累计下跌86.3%，市值仅约8亿港元。

据招股书介绍，出门问问以生成式AI与语音交互技术为核心，提供AI生成内容（AIGC）解决方案、AI企业解决方案、智能设备及配件。从业务类型上来看，出门问问和海致科技同处于AI赛道。

此次上市，出门问问还获得了多名基石投资者的订单。其中，中关村发展集团通过中关村国际有限公司斥资6260万港元（800万美元），南京新港高投通过经开聚智出资3240万港元，合计认购9500万港元。

就目前而言，出门问问并未给这些基石投资者丰厚的回报。而作为CFO的孙君博于2023年1月加入出门问问，2024年7月离职。不过，出门问问仅在2024年7月的公告披露称孙君博辞任公司联席秘书，但CFO一职的情形并未更新。

另据出门问问2024年年报，该公司仍无CFO人选。另外，该公司副总裁林士翔、副总裁吴玉锦分别于2024年10月、12月辞职。不过，出门问问并未发布相关公告。目前，该公司的高管仅有董事长、首席行政官李志飞，首席运营官兼联席公司秘书李媛媛。

值得一提的是，孙君博的履历在出门问问和海致科技的招股书中并不完全相同。其中，出门问问招股书显示，孙君博于2014年2月至2020年1月期间任职于中银国际控股有限公司投资银行部，其最后的职位是助理。

而海致科技招股书则显示，孙君博于2014年2月至2020年1月任职于中银国际控股有限公司投资银行部，离职前担任经理。2020年1月至2022年8月，孙君博担任招银国际金融有限公司投资银行部副总裁，这一点和出门问问招股书相同。

过去数年，海致科技的业绩快速增长，并实现了扭亏为盈。具体来看，2022年、2023年和2024年度和2025年上半年，海致科技的营业收入分别约为3.13亿元、3.76亿元、 5.03亿元和1.73亿元，净亏损分别约为1.76亿元、2.66亿元、9373.3万元和1.28亿元。

按非国际财务报告准则计量，海致科技2022年、2023年和2024年的经调整净利润分别约为-1.43亿元、-8370.4万元和1693.2万元，于2024年度实现扭亏为盈。2025年上半年，海致科技的经调整净利润则并未披露。

贝多商业&贝多商业发现，海致科技的股份支付开支较高。据招股书披露，该公司2022年、2023年和2024年的股份支付开支分别约为3310.3万元、1.13亿元和1314.0万元，其中多数流向了管理团队。

仅就2023年而言，海致科技对杨娟、万澎江的股份支付金额分别约4274.2万元、3771.5万元。同期，对杨再飞的股份支付约为44.5万元，三人合计高达8090万元。2024年度和2025年上半年，对高管的相关股份支付则大幅缩减。

过去数年，海致科技完成了多轮融资，但每股成本却自2021年4月的C-3系列融资开始保持不变，均为88.61元，这一趋势一直延续至2024年12月和2025年5月的E-2系列融资。

与此同时，海致科技的估值增长放缓，2020年C-2系列融资后的投后估值为19.51亿元， C-1A及C-2A系列融资的投后估值为21.50亿元， C-3系列融资的投后估值为23.35亿元， D系列融资的投后估值为25.17亿元，D-1系列融资的投后估值为27.23亿元。

2023年2月，海致科技获得1.305亿元E系列融资，投后估值为28.88亿元，仅较2022年2月的D-1系列融资的投后估值增加1.65亿元。2023年7月，海致科技获得7500万元E-1系列融资，投后估值为29.08亿元，较上一轮融资仅增加2000万元。

2024年12月和2025年5月，海致科技获得3.5亿元E-2系列融资，于2025年6月结算完成，投后估值为33.00亿元，较上一轮融资增加3.92亿元，投后估值的增幅仅略高于融资金额。