每日看盘｜结汇潮涌动，A股托底能量充沛

周二A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，得益于以保险股为代表的非银板块、半导体设备板块以及资源主线的强势，上证综指在午盘前一度上冲至3937点。奈何商业航天板块等近期热门股出现回落，市场追涨买力有所减弱，午市后A股主要股指受阻回落。不过，上证综指仍然收出阳K线，且均线多头排列特征较为清晰。

大市值品种表现突出

就周二的盘面来说，动量资金的交易热度有所降温，一是近期较为火爆的海南自贸概念股出现了一定程度的分化。二是商业航天板块在周二出现了较为清晰的调整态势，部分品种更是冲击跌停板，在一定程度上抑制了短线A股的交易热情，进而使得短线交易型资金的风险偏好有所降低，故中小市值品种的热度随之降温，中证2000指数等中小市值品种集中的股指也随之步入调整态势。

不过，盘面也显示出，长线资金持续加仓的大市值品种仍然较为强势。数据显示，12月以来，中证A500ETF持续放量，显示出长线资金通过中证A500ETF的渠道加大了对大市值品种的筹码收集力度。在周二，中证A500ETF（560510）等品种的交易金额较周一有进一步放量的态势，说明长线资金收集筹码的节奏在提速，这可能也是中国太保（601601）等大市值品种再创历史新高的推力。

由于大市值品种对指数的牵引力量较为强劲，因此，虽然周二A股的交易情绪在降温，以沪市为例，上涨家数只有665家，下跌家数却达1587家，但上证综指仍然拉出红盘。且在日K线图上形成了清晰的多头排列特征，说明短线多头仍然占优，有利于后续行情的演绎。

托力持续增强

值得一提的是，人民币汇率在近期持续走强，在周二盘中已升破7.02，且有进一步升值的趋势。主要是因为当前人民币汇率的走强动能在于今年以来的外贸出口势头强劲，在今年前11个月的外贸顺差已达1万亿美元。由于去年以来的美联储降息，中美利差进一步收敛，因此，今年以来的外贸企业的结汇诉求较为强劲。而且，从以往经验来看，一旦结汇潮的趋势形成，会推动更多的外贸企业结汇，如此就形成持续的推力，推动人民币汇率的走强。

这对于以A股为代表的人民币资产来说，无疑是一个积极的利好。因为在当前人民币无风险利率处在历史低位的前提下，结汇后的人民币流动性必然会涌向国债、权益资产等人民币资产。如果涌向国债、债券等市场，就会推动着无风险收益率进一步下行，进而抬升权益资产的估值中枢。而且，当前沪深300指数成份股的平均股息率仍然在3%左右，这较一年期存款利率仍然高出许多。所以，结汇后的人民币也会涌向这些权益资产，这可能也是近期中国石油（601857）等高股息率个股以及保险、券商等非银板块反复活跃的推力。

由此可见，结汇潮将给A股带来两个积极的影响，一是带来强大的流动性，降低社会无风险收益率，抬升估值中枢。二是直接对以高股息率个股为代表的大市值品种带来直接的买盘力量。所以，在当前结汇潮能量充沛且人民币升值趋势的背景下，A股的托底能量极其充沛，对后续的A股走势仍可积极期待。在操作方向上，商业航天等科技成长主线、低波红利主线以及资源主线仍可积极跟踪。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜