A股指数飘红的背后，个股跌多涨少藏隐忧？

【行情分析解读】2025.12.23

市场早盘全线上涨，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌，半日成交额1.25万亿，较上个交易日放量532亿。

岁末临近，A股在连阳与放量的反弹中点燃了跨年行情的热望，然而在市场的喧嚣中需保持清醒，行情本质仍是外部流动性与国内经济压力的博弈，政策预期与基本面现实的平衡，投资者应避开盲目追涨，以产业趋势为锚，灵活应对波动。

本周市场或延续稳中向好，政策面成为关键驱动力，财政政策有望加码，聚焦基建与民生领域，相关产业链将迎来确定性机会，同时企业年度业绩预告逐步揭晓，优质标的将凭借扎实业绩吸引资金，推动估值修复。

投资策略上可以关注三条主线，一是政策驱动板块，如新基建、消费升级，政策红利将支撑其长期表现；二是高景气赛道，军工、新能源、半导体等具备技术壁垒的行业，短期波动不改成长逻辑；三是防御性配置，银行、公用事业等低估值板块，可作为震荡市的安全垫。

·从板块上看，光模块、通信设备、电子化学品板块今日领涨；影视、文娱用品、谷子经济板块今日领跌。

·从资金上看，高端制造、高端装备、TMT主力净流入；传媒、通用设备、机械设备主力净流出。

·从指数上看，半导体材料设备、通信技术、通信设备涨幅居前；恒生生物科技指数、港股通医药C港元、CS互医疗日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数确实在5周均线和10周均线交叉处形成了相当大的阻力，不过这个位置也有转机，其他指标线都在中间位置，可上可下，指数虽然在这个位置受到了压力，但是也是处于随时可以突破的状态，所以这个位置是一个方向的选择，多注意观察。

·日线图：5日均线金叉10日、20日均线；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数这波连阳其实挺强势，今天直接站上了60日均线，不过还要看看未来几天能不能稳住这个位置，如果能稳住，就大概率会往下一个整千数点位冲击。

【基本面&消息面】

·国家能源局印发《新型储能并网运行管理办法》，明确2026年起新建储能项目需具备15分钟以上连续调节能力，鼓励电网侧与用户侧共享储能资源，降低并网门槛。（储能）

·全国数据要素交易平台上线“数据产品确权登记”模块，支持企业通过平台完成数据资产的权属认证与交易备案，降低数据流通风险。（数据要素）

·教育部拨付150亿元专项基金，用于建设100个国家级职业教育实训基地，重点覆盖智能制造、护理、电子商务等专业领域。（教育）

·国家药监局将5种罕见病靶向治疗药物纳入优先审评通道，审批周期缩短至45个工作日，同时扩大医保报销范围至门诊使用。（生物医药）

·文旅部启动数字文旅创新工程，支持VR/AR技术在景区、博物馆的应用，每个项目最高补贴300万元，鼓励沉浸式文旅产品开发。（数字文旅）

·科技部设立100亿元高性能合金专项基金，支持钛合金、高温合金在航空航天、高端装备领域的研发与产业化，重点突破关键材料国产化。（航天材料）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.40，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.05，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.22，正常估值；

·科创50：市盈率159.02，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.06，偏高估值；

·上证50：市盈率11.76，偏高估值；

·中证500：市盈率33.06，偏高估值。

【板块分析】

·通信：近期通信设备指数走势波动，但震荡调整中藏着机遇，短期指标显示上涨节奏放缓，MACD动能减弱、KDJ高位回调风险加大，指数触及布林带上轨压力后或有震荡，但中长期趋势依旧向上，均线系统支撑未破，量能稳定，这意味着调整后可能延续反弹。

为啥值得关注？全球6G竞赛已白热化，特朗普推动频谱重分配，美国抢占标准话语权；我国更将6G写入政府报告，与量子科技、生物制造并列国家战略。6G不仅是技术升级，更是数字经济底座，将渗透产业数字化、智能化的方方面面。科技巨头纷纷入局，产业链机会逐步清晰。

短期波动难免，但6G长线潜力巨大，可以关注板块内技术储备强、参与国家项目的龙头企业，逢低布局。同时可分散投资于通信基建、芯片、卫星互联网等细分领域，把握产业链协同机会。

·商业航天：商业航天板块热度飙升，全球动态与国内进展共振，产业爆发在即。美国特朗普签署太空政策，加速月球探索与核反应堆部署，叠加SpaceX冲刺IPO估值超1.5万亿，海外映射催化明显。国内长征十二号箭在弦上，叠加北京航天大会启幕，政策、技术、资本三重驱动已形成。

从技术面看，商业航天指数趋势健康，均线多头排列，股价沿短期均线上行；MACD红柱延续但放缓，KDJ高位提示短期超买，布林带上轨压力显现。这意味着板块中期涨势未改，但短期需消化涨幅，可能进入震荡蓄力阶段。

投资逻辑上，政策红利与技术突破是核心，可复用火箭密集发射、星座组网加速，印证产业化拐点已至。短期可逢高减仓规避技术性回调，中期回调反而是布局良机，重点选择技术壁垒高、订单确定性强的标的。

·游戏：2025年游戏产业数据亮眼，营收突破3500亿大关，用户规模超6.8亿，双创新高，这背后是移动游戏品质升级、头部产品玩法迭代、小程序游戏爆发及多端互通策略的成功。值得注意的是，上海重磅推出“游戏沪十条”，5000万扶持资金直指产业痛点，政策红利或加速资源向头部企业集聚。

技术面看，游戏指数当前处于震荡调整期，均线系统胶着、MACD红绿柱交替，显示多空拉锯；KDJ指标回归中性区，短期超买压力缓解但方向未明；布林带收窄暗示波动性降低，指数正等待突破契机，压力位若无法有效突破，震荡或延续。

行业韧性凸显，但需警惕短期波动，多关注两大方向，一是具备研发实力、产品储备充足的头部企业，其抗风险能力与政策受益度更高；二是创新赛道，高增长潜力或成破局点。上海区域产业链标的亦可纳入观察范围。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：无。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。