拒绝极致押注！这位女基金经理，让量化投资有了生活温度

出品|中访网

审核|李晓燕

当冰冷的数学模型遇上普通人对养老、增值的朴素财富愿望，如何找到平衡？建信基金数量投资部总经理助理孙悦萌给出的答案是：让量化理性落地于生活场景，用专业框架承载人性温度。在接受媒体专访时，这位拥有数学与金融工程复合背景的基金经理强调，“我们交付的不是模型，而是与客户生活场景深度匹配的解决方案。”这一理念，贯穿了她从学术殿堂到投资一线的全部实践。

孙悦萌的投资生涯始于数学的纯粹。本科数学专业、海外运筹学与金融工程的学术经历，赋予她解构复杂市场系统的能力。但从象牙塔步入投资战场，她很快意识到学术与实战的边界：“学术追求‘点’的深度，投资更需要‘面’的广度。”在她看来，教科书上优美的均值方差模型等经典理论，在真实市场中往往因参数过度敏感而“水土不服”。这并非量化方法的失效，而是需要为理性框架注入现实弹性。

为此，孙悦萌建立起“三层调整”的纪律化框架，却拒绝被模型捆绑。每月，她和团队会像检修精密仪器般审视投资组合，依据量化信号进行战术调整；在风格切换上，她坚持“均衡中的适度偏离”，不追求极致押注。“数学给了我地图和罗盘，但真正走路时，你得看清脚下的路和同行的人。”她用这个比喻，诠释了量化模型与市场现实的关系。

在孙悦萌的投资哲学里，所有模型、信号与调整的最终归宿，都是客户真实的财富生活场景。这种“场景化思维”，成为她构建产品线的核心逻辑。针对养老诉求背后的稳健与安心需求，她将持有体验作为产品设计的关键考量；对于追求平稳的投资者，组合侧重力争控制波动与回撤修复；对于能承受较高波动的投资者，则在均衡基础上适度提升锐度。在她眼中，基金投顾的角色是“解决方案提供者”，而非“产品销售者”。

净值化时代，投资者的核心挑战并非知识匮乏，而是对市场波动的心理适应。“投资者需要被陪伴。”孙悦萌反复强调这一观点。她认为，基金管理人的重要任务，是陪伴投资者理解“适度的波动不是敌人，而是追求长期回报的必经之路”。面对市场不确定性，她展现出量化背景基金经理特有的风控艺术，将风险控制拆解为“赔率”与“胜率”的二元权衡。在她看来，股债性价比指标只能回答“价格是否便宜”，却无法告知“何时上涨”。如同面对打折商品，知道划算却难料折扣周期。

为解决这一难题，孙悦萌团队搭建起双轨制框架：用模型锚定战略赔率，再用宏观因子辅助判断战术胜率。两者叠加，力求避免在“黎明前的黑暗”中承受不必要的损失。这种在赔率与胜率间的平衡艺术，既体现了量化投资的理性，也暗含对投资者持有体验的关怀。

作为女性基金经理，孙悦萌对性别特质有着清醒认知：“这不是优势或劣势，只是一种特征。”在她看来，这种特征表现为更倾向于全面考量、在中间地带寻找平衡的决策风格。她坦言不擅长也不热衷于极致的风格切换，即使成长风格占优，也不会全仓压上。“我追求的是均衡基础上的优化，是波动与回报之间更优的客户体验。”

资管新规后，净值化时代的真正挑战，是帮助投资者完成从“刚兑思维”到“波动认知”的心理迁徙。孙悦萌指出，过去无波动的稳定收益已成为历史，投资者需要认识到，承受可控波动是获取合理长期回报的前提。而基金管理人的角色，就是通过专业的大类资产配置，帮助客户平滑波动旅程。“就像长途旅行，与其不断换乘不同交通工具，不如选择一辆性能均衡、行驶平稳的车，配上靠谱的导航，才能更舒适地抵达目的地。”

从数学模型的严谨推导，到生活场景的深度匹配，孙悦萌始终在量化理性与人性温度之间搭建桥梁。她相信，最好的投资框架，既能经得起数学模型的反复验算，也能温暖地安放普通人关于未来的朴素愿望。在这条理性与温度并存的道路上，她继续做着专注的“搭建者”与“陪伴者”，用专业能力为投资者的财富生活保驾护航。