中国中免涨停，“海南封关”红利如何传导至免税企业？

21世纪经济报道记者 刘婧汐

2025年12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。

据三亚市商务局数据，封关首日全市免税销售额达1.18亿元，其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%；销售额同比增长85%，直观体现了封关政策对消费市场的强劲带动效应。

据海口海关统计，封关首日“一线”进口“零关税”享惠货物3.6亿元，主要为原油、航空器材等，“二线”监管内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，涉及医疗器械、药品、食品等品类。

受此影响，12月22日收盘，海南离岛免税板块头部企业中国中免（601888.SH）涨停至91.09元/股，总市值达1885亿元。

海南封关利好如何传导至免税企业？

一方面，“零关税”是海南自贸港政策制度体系的主要特征之一，通过分步骤、分阶段实施关税减免政策，企业采购成本得到降低。封关后 “一线” 零关税税目从约 1900 个扩至约 6600 个，比例从21%跃升至74%，覆盖高端化妆品、奢侈品、电子产品等免税核心品类。进口环节免除关税、增值税、消费税，批发环节免流转税，这使得企业采购成本更低。

另一方面，随着商品供给更丰富，入境游措施更加宽松，客群范围将会显著扩大。离岛免税新增宠物用品、便携乐器、微型无人机等品类，税目扩至 47 类；客群从离岛旅客扩展至离境旅客、岛内居民（凭年度离岛记录不限次 “即购即提”），使得岛内消费频次与客单价双升。

另据业内人士向21世纪经济报道记者透露，封关后，若时机成熟，海南可能会针对境外游客实施更为宽松的入境免签政策，这将进一步增强海南对境外游客的消费吸引力。

此前，中国南海研究院相关负责人在接受记者采访时直言，“封关前或是封关后，免税牌照资源都是稀缺资源。回归到初心和本质，封关运作到底是为了什么？最主要的就是开放更多零关税的货物物品给企业用，让企业壮大发展。”

“封关不是封岛，而是进一步扩大开放，打开一扇更高效、更自由的窗口。”上述负责人多次向记者强调。

兴业证券认为，新增城市市内免税店三季度至四季度集中开业，免税引流+有税补充布局实现全客流覆盖。同时离岛免税政策、口岸及市内免税政策实现优化，进一步扩大门店覆盖半径、拓展客群、增加销售范围及品类、简化部分审批流程等，予以销售增量补充。当前免税板块筹码结构相对较好，基本面呈筑底回升，未来仍存政策利好催化。

也要注意到，近两年中国中免业绩承压。2024年，中国中免营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；归属于上市公司股东的净利润为42.67亿元，同比下降36.44%。2025年前三季度，该公司实现营收398.62亿元，同比下降7.34%，净利润30.52亿元，同比下降22.13%。

除中国中免外，近日海南自贸港概念带动多支个股掀起涨停潮。截至22日收盘，神农种业、康芝药业20%涨停，此外，包括海南机场、凯撒旅业、海峡股份、海南瑞泽等多个相关企业股价涨停。