暴跌69%！被中国制造碾压，美国巨头破产，背后接管人令人意外

1

大家好，我是言叔。2025年12月的美股交易大厅内，上演了一场令人震惊的资本溃败。

曾经风光无限的扫地机器人开创者iRobot，股价如雪崩般直线下坠，在12月15日紧急停牌前暴跌近69%，市值蒸发速度堪比自由落体。

这家曾在巅峰时期估值突破60亿美元的企业，如今净资产已缩水至不足2500万美元，资产规模仅剩巅峰时期的四十分之一，远超“腰斩”范畴，堪称行业陨落的极端案例。

更出人意料的是，将其推向破产保护程序的，并非华尔街机构或竞争对手，而是长期为其代工、来自中国的制造商——深圳杉川机器人有限公司。

一家定义了家用清洁机器人赛道的“技术先驱”，竟被自己依赖多年的生产伙伴递上重组申请书，这不仅是一次企业命运的转折，更是全球产业链权力转移的真实写照。

2

从“全球一哥”到“破产选手”

回望二十年前，iRobot无疑是科技创新浪潮中的领航者。

1990年，三位毕业于麻省理工学院的教授联合创立该公司，学术背景深厚，技术基因强大。

初期它并未涉足家庭场景，而是专注于为美军开发战场排爆与侦察机器人，在特种设备领域积累了大量核心专利和实战经验，这也为后续转型民用市场打下坚实基础。

2002年，iRobot发布首款Roomba系列扫地机器人，首次将智能移动清洁概念带入千家万户，成功开辟了一个全新消费品类。

彼时市场上尚无同类产品，iRobot几乎以垄断姿态主导整个行业格局，“买扫地机=买iRobot”成为消费者的普遍认知。

在其鼎盛阶段，全球市场份额超过80%，在美国本土甚至达到90%以上，累计销量突破4000万台。

可以说，现代家庭对自动化清洁工具的认知启蒙，正是由这家公司开启的。

3

iRobot的衰退起点，并非突发危机，而是源于对技术演进方向的严重误判。

在消费电子领域，创新节奏决定生存空间，而它却陷入了路径依赖的泥潭。

早在2018年，科沃斯、石头科技等中国品牌已全面采用激光雷达导航系统，并引入自动清洗拖布功能，实现从单一清扫向全屋清洁的跨越。

而iRobot仍坚持使用成本较低但精度不足的视觉识别方案，迟迟未推出真正意义上的全能机型。

直到2022年，它才勉强推出首台具备扫拖一体功能的产品，整整落后行业主流五年时间。

在一个技术迭代周期以年计的赛道里，五年的差距足以形成无法逾越的技术鸿沟。

4

更致命的问题在于，即便技术已然滞后，iRobot依旧维持着高昂的品牌溢价。

其旗舰型号定价高达1000美元以上，相当于同配置国产机型价格的三倍之多。

消费者并非缺乏辨别能力，面对性价比悬殊的选择，自然倾向于用购买行为表达立场。

IDC发布的2025年上半年数据显示，iRobot的全球市占率已滑落至7.9%，彻底无缘行业前五榜单。

相比之下，2015年时它的占有率曾高达60%，短短十年间经历了断崖式下跌，令人扼腕。

5

如果说技术和定价策略失误是缓慢侵蚀机体的慢性病，那么美国政府实施的关税政策，则成了压垮企业的最后一击。

为了规避对中国制造加征的关税，iRobot将主要产能转移至越南。

然而2025年4月，美国突然宣布对从越南进口的家电产品征收最高达46%的附加税，导致公司每年额外承担约2300万美元的成本压力。

一边是生产开支急剧上升，另一边是中国品牌持续发起价格攻势，iRobot被迫降价促销，陷入“成本上涨—售价下调—利润归零”的恶性循环，盈利能力被彻底掏空。

6

其实iRobot并非没有寻求过外部救援。2022年8月，亚马逊曾提出以17亿美元全资收购该公司，承诺承接全部债务，并计划将其整合进Alexa智能家居生态体系。

这一交易原本有望成为绝境翻盘的关键契机，但很快引发美欧监管机构的高度关注。

外界担忧亚马逊可能通过扫地机器人采集用户住宅布局数据，进而强化其广告与服务推送能力。

最终，该并购案于2024年1月正式终止，理由是“未能获得欧盟反垄断部门批准”。根据双方联合声明，尽管多次沟通，仍无法消除监管方的核心顾虑。

虽然iRobot获得了9400万美元（约合6.90亿元人民币）的解约赔偿金，但其中部分用于支付法律顾问费用，另一部分偿还了凯雷集团的借款，实际流入运营的资金极为有限，难以扭转现金流枯竭的局面。

7

收购失败后，公司启动了一系列自救措施：原CEO柯林·安格尔宣布离职，同时裁员31%，涉及约350名员工。

这些举措虽释放出改革信号，但在结构性困境面前收效甚微。

2025年3月，iRobot公开披露，对公司能否持续经营存在“重大不确定性”。

据其2025年12月14日向特拉华州法院提交的破产文件显示，企业总负债已达5.08亿美元，账面现金及等价物仅为2480万美元，资不抵债的事实早已无可挽回。

8

代工厂“反客为主”

当iRobot濒临清算边缘时，深圳杉川机器人有限公司挺身而出。

这家成立于2016年的中国企业，自创立之初便担任iRobot的核心代工厂商，长期负责其主力产品的组装与测试。

谁也未曾预料，这位昔日的“幕后工匠”，悄然成长为对方最大的债权人。

截至2025年11月，iRobot拖欠杉川货款总额达1.615亿美元，其中9090万美元已逾期未付。

更为关键的是，杉川还通过旗下位于香港的子公司，收购了iRobot价值1.907亿美元的贷款债权。

两项债权合计超过3.5亿美元，占其总负债比例超过七成。

9

2025年12月，双方签署《重组支持协议》，核心条款极具颠覆性：杉川同意免除全部债务，作为交换条件，获得iRobot 100%股权控制权。

简而言之，就是“你还不起钱，就把整家公司交给我来接管”。

按照规划，iRobot预计将于2026年2月正式从纳斯达克退市，整体并入杉川体系，成为其全资控股子公司。

业内分析指出，此举实为“风险化解+战略抄底”的双重操作。

10

作为独家代工方，若iRobot进入破产清算流程，杉川或将面临25亿人民币应收账款全额核销的风险。

而选择接盘不仅能最大限度回收资金，还能顺势获取iRobot的品牌资产、海外渠道资源以及核心技术专利，有效弥补自身在国际高端市场的短板。

颇具戏剧性的是，在重组消息传出前几天，iRobot股价因市场传闻出现一波快速拉升。

不少散户误以为迎来抄底良机纷纷入场，结果公告发布后普通股直接清零，上演了一幕真实的“资本市场收割剧”。

不过这笔交易尚未完全尘埃落定。世辉律师事务所合伙人毕芸律师在接受《21世纪经济报道》采访时表示，此次跨境收购还需通过反垄断审查、数据安全合规评估以及国家安全层面的多重审批，仍存不确定性。

11

中国制造“逆袭记”不是孤例

对iRobot而言，结局尚保留一丝体面。虽然失去独立上市公司身份，转变为中资全资子公司，原有股东权益归零，但公司在重组期间承诺维持正常运营，客户服务不会中断，现有用户权益不受影响。

而对于杉川来说，则完成了一次惊人的角色跃迁——从“代工服务商”升级为“全球行业鼻祖的实际掌控者”。

12

此次交易也让杉川的真实实力浮出水面：作为国家级专精特新“小巨人”企业，它在全球设有多个研发中心，拥有研发人员超600人，掌握1100余项专利技术。

在高端扫地机器人制造领域，全球每售出10台高端机型，就有3台出自杉川生产线，合作客户涵盖小米、海尔、飞利浦等多个知名品牌。

更值得一提的是，它已成功打造自有高端品牌3i，产品出口至30多个国家和地区，逐步建立自主品牌影响力。

13

iRobot的衰落轨迹，映射出中国品牌的集体崛起。

2025年前三季度全球扫地机器人市场报告显示，整体出货量同比增长18.7%，行业呈现强劲增长态势。

而这波增长红利基本由中国企业独揽：石头科技、科沃斯等国产品牌稳居全球前五，其中石头科技市占率逼近20%，位居全球首位。

曾经的行业霸主iRobot则被彻底挤出头部阵营，退出第一梯队竞争。

14

更重要的是技术话语权的重新分配。中国厂商早已将扫地机器人从“能走动的吸尘器”进化为“全自动清洁管家”：绿光污渍识别系统可精准锁定脏污区域，仿生机械臂设计实现墙角缝隙深度清理，净水循环模块确保拖布全程洁净不发臭。

一系列技术创新不断刷新用户体验边界，而iRobot的产品功能却长期停滞，被淘汰出局已是必然结局。

15

事实上，杉川对iRobot的“逆向接管”，在中国制造业发展历程中并不罕见。

早在上世纪八九十年代，空调、冰箱市场由松下、西门子等外资品牌主导，价格昂贵，普通家庭难以承受。

如今，格力、海尔不仅牢牢占据国内市场主导地位，更大规模出口海外，跻身全球销量前列。

微波炉行业的格兰仕更是走出相似路径：早期为国际品牌贴牌代工，逐步积累工艺与产能，随后推出自有品牌，最终成为“世界微波炉工厂”，全球份额一度突破50%。

16

消费电子领域同样如此。十多年前，国产手机常被冠以“山寨”“模仿”标签，深陷低端代工困局。

而今天，华为、小米已稳居全球智能手机前三强，在5G通信、AI大模型、影像系统等关键技术领域掌握主导权。

从“代工附庸”到“创新驱动”，从“追随者”到“引领者”，扫地机器人行业的格局重塑，正是中国制造转型升级的一个生动缩影。

17

结语

iRobot的落幕，为所有传统龙头企业敲响警钟：在瞬息万变的商业环境中，“开创者”的头衔毫无护城河作用，过往辉煌无法抵御技术落后的冲击。

固守陈旧技术路线的同时维持高价策略，等于主动将用户让渡给更具竞争力的对手。

而杉川的崛起则表明，中国制造早已摆脱“廉价劳动力”的刻板印象。

依托完整的工业配套体系、敏捷的技术响应能力和持续的研发投入，中国企业正在实现从“供应链执行者”到“产业主导者”的历史性跨越。

尽管杉川接手iRobot还需闯过反垄断、数据合规等多重法律门槛，但无论最终结果如何，这场兴衰交替都揭示了一个不变真理：市场从不崇拜光环，只认可产品实力与用户价值。

18