北京智谱AI递表，“全球大模型第一股”来了！｜北京经济新航标

12月20日，北京青年报记者从智谱公司了解到，北京智谱华章科技股份有限公司已率先通过港交所聆讯并正式递交了招股书，有望以“全球大模型第一股”身份在港交所挂牌上市。这标志着资本市场将首次迎来一家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司。

成立于2019年智谱，由清华大学技术成果转化而来，定位为专注于基础模型研发的独立厂商。凭借原创的GLM（General Language Model）预训练架构，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配了40余款国产芯片，是国内罕有在技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商。

智谱是中国最早研发大模型的企业，截止今年6月，公司研发人员占比74%，核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。除了汇聚了当前国内人工智能顶级人才外，公司极重研发投入，招股书显示，2022年、2023年、2024年公司研发投入分别为8440万、5.289亿、21.954亿，2025年上半年研发投入为15.947亿，累计研发投入约44亿。

巨大的研发投入支撑其技术快速迭代，GLM系列模型每3-6个月完成一次基座迭代。其最新模型在Code Arena竞技场上代码能力与全球顶级模型并列第一。尤其是模型的Coding能力取得关键突破，在全球公认百万用户盲测的大模型竞技场Code Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok，今年6月被OpenAI列为全球主要竞争对手。

智谱商业化起步较早，目前已成为中国收入体量最大的独立大模型厂商，收入主要来自于大模型收入。公司采用MaaS模式，即通过API调用向开发者和企业输出智能能力。在全球大模型超市 OpenRouter 上GLM-4.5/4.6 自上线以来调用量稳居全球前10付费 API 收入超过所有国产模型之和。招股书显示，智谱大模型已赋能了全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。

智谱已连续三年营收翻倍。招股书显示，2022年、2023年、2024年收入分别为5740万、1.245亿、3.124亿，年复合增长率达到130%。2025年上半年收入为1.9亿。

收入高速增长，毛利率也持续保持在50%以上。招股书显示，2022年、2023年、2024年毛利率分别是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年毛利率为50%。

智谱自成立以来，受到了国资、产业资本、VC/PE等各类众多知名投资机构认可。在IPO之前，智谱已完成了8轮融资，融资规模超83亿元。

作为“大模型六小龙”中首家启动IPO的企业，智谱赴港冲刺”全球大模型第一股”，不仅是企业自身的里程碑，更折射出中国AI大模型行业从“技术竞赛”到“资本验证”的转折。行业人士指出，一方面智谱为全球投资者提供了分享中国AI基础层技术红利的纯正标的，有望重塑中国科技股在资本市场的估值逻辑；另一方面，这也预示着中国大模型产业将从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。

文/北京青年报记者 温婧

编辑/张丽