11月财政收支增速有所放缓，2026年积极财政将主动靠前发力

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道

2025年11月，我国财政收支数据有不同幅度的转弱，呈现出收入增速回落、支出降幅收窄的运行态势。

财政部17日发布数据显示，今年1—11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%，与1—10月增速持平，其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；11月财政收入1.4万亿元，持平于2024年同期，增速边际回落。

“从主要分项看，在基数抬升的情况下，个人所得税、增值税收入仍有不错表现。不过，企业所得税收入受到较大扰动，同比增速转负。此外，消费税收入增速有所回落，出口退税收入降幅明显。考虑到下半年房地产需求调整，经济增长的内生动能还需增强，宏观积极政策仍需加码。”国泰海通研究所宏观首席分析师梁中华对《华夏时报》记者表示。

支出方面，前11个月，全国一般公共预算支出同比增长1.4%，比前10个月回落0.6个百分点。其中，11月当月同比增速-3.7%，相比10月的-9.8%，降幅边际有所收窄。不过，在去年同期低基数的情况下，本月整体财政支出增速仍处于低位。

按照中央经济工作会议要求，2026年将继续实施更加积极的财政政策，并将“主动靠前发力”，“合理加快资金下达拨付”。

“预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，赤字率4%左右，专项债4.4万亿元，特别国债1.3万亿元左右。投向上，将优化‘投资于物’、并把‘投资于人’摆在更加突出的位置，发力重点将进一步向民生、消费等领域倾斜。节奏上，鉴于上半年基数较高、经济增长压力更大，发力节奏有望前置。”国盛证券首席经济学家熊园对本报记者表示。

收入端承压

收入层面，狭义财政收入增速边际回落。

2025年1—11月，全国一般公共预算收入同比增长0.8%；11月当月一般公共预算收入1.4万亿元，增速较10月的3.2%回落至0%，增速创下半年新低。

从税收分项看，11月单月税收收入同比增长3.2%，较10月的8.6%下行5.4个百分点，增值税、个人所得税、消费税同比增速均较10月放缓。

从具体税种来看，11月单月，增值税收入同比增速从10月的7.3%放缓至2.7%，企业所得税同比从10月的7.6%转负至-5.2%，反映出企业盈利仍面临一定压力。

不过，2025年1—11月增值税、企业所得税累计同比分别增长3.9%、1.7%，快于去年全年的-3.8%、-0.5%。华泰证券研报认为，国家税务总局数据显示制造业税收收入占比稳定在30%左右，这一表现与投资、工业生产等宏观数据的走弱形成一定反差，这部分原因在于后者受到高基数和口径变化等“技术性因素”扰动，侧面反映国内经济活动总体保持平稳。

个人所得税方面，11月同比增长11.5%，较10月的27.3%有所回落，居民收入回升基础仍待进一步夯实；消费税方面，11月单月消费税的同比增速较10月的4.2%下行至3.7%；印花税方面，11月印花税同比增速较10月的9.5%放缓至-0.6%，证券交易印花税同比从10月的17.4%放缓至2.4%，对应11月A股成交金额同比较10月的4.6%放缓至-3.6%，主要由于今年11月国内A股震荡调整。

“车辆购置税的同比降幅在置换补贴退坡及购车需求阶段性走弱背景下，从10月的17.2%走阔至28.8%，与11月社零分项中汽车类商品零售同比增速由10月的-6.6%回落至-8.3%相印证。”熊园对《华夏时报》记者表示。

非税收入延续今年5月以来的负增长，11月同比降幅较10月的32.8%收窄至10.8%，但仍对收入增长形成制约。

政府性基金收入受地产拖累持续低迷。2025年1—11月，全国政府性基金预算收入同比下降4.9%，11月当月同比降幅达15.8%，其中国有土地使用权出让收入同比降幅收窄至26.8%，与房地产相关的5项税收收入加总后同比降幅基本持平于10月的1.2%，显示地产需求偏弱的态势尚未明显改善，对财政收入的传导效应仍在持续。

支出端“降幅收窄、结构优化”

支出层面，1—11月，全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4%，较前10月的2%有所下滑；11月一般公共预算支出同比降幅从10月的9.3%收窄至4.2%，使用进度占全年预算的83.7%，较过去5年同期平均进度的85.4%有所降低。

支出结构方面，基建四项合计支出增速降至-7.7%，其中节能环保累计支出增速6.6%，交通运输累计增速-0.1%，农林水事务累计增速-13.6%，城乡事务累计-8.3%，均有不同程度下滑。民生支出方面，社保同比增长8.1%、教育同比增长4.4%，文旅同比增长1.3%，支出累计增速较前值均有所放缓。

政府性基金支出方面，11月政府性基金支出1.12万亿，同比由负转正至2.75%、较上月大幅抬升41个百分点。

“其中，土地出让收入安排的支出同比-7.5%，降幅有所收窄，主要与去年基数偏低有关；扣除土地出让收入安排的支出后同比11.8%，较上月明显改善，主要与年底盘活的地方政府债券加快落地有关。”熊园介绍。

对此，梁中华对本报记者表示：“财政紧平衡延续。”

去年四季度到今年上半年间，广义财政政策力度明显加大，对稳增长、稳预期和稳市场主体现金流起到了积极作用。然而，今年财政前置发力，偏高基数下四季度增量财政对内需的托举效果可能相对有限，财政政策需要持续加力以进一步发挥稳经济、稳增长和稳定市场预期的积极作用。

按照今年中央经济工作会议对财政政策的要求，要“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”“优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策”，预计专项债、预算内投资和新型政策性金融工具等多个渠道将持续发力。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳