【新股初探】精创电气 920035

来源：市场资讯

（来源：宏赫臻财）

万丈高楼平地起，每一个未来之星的成长之旅都要从上市之日开始，茅台2001年8月27日上市时只有89亿市值，腾讯2004年6月16日上市时只有74亿市值……不要遗憾错过它们，你要感谢资本市场，现在几乎每一天都有新股在沪港深市场上市，本系列研究旨在适时跟踪优质新股，让未来之星进入属于你的击球区……

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阅读本文前可参考：

上市公司研究

新股初探-精创电气

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营收结构分析

营收结构图

精创电气的主营业务聚焦于冷链设备的智能控制与监测，公司于2024年12月2日上市北交所，当前ROE为14%。

2024年末公司总营收5.0亿，同比+15%，按产品分类：

第一业务冷链智能控制及监测记录类产品营收4.4亿，权重为97%，近三年(2022-2024)同比增幅分别为：1%、8%、16%；毛利率44%，且逐年上升。

第二业务环境质量检测产品营收0.4亿，权重为8%，近三年同比增幅分别为：-26%、68%、10%；毛利率57%。

其他收入占比尚小。

公司近四季(24Q4-25Q3)营收为5.3亿，同比+10%；归母净利润0.6亿，同比2.5%，分季度如下：

24Q4：营收1.31亿，同比+13%，净利润0.16亿，同比0%；

25Q1：营收1.08亿，同比+4%，净利润0.09亿，同比-1%；

25Q2：营收1.42亿，同比+9%，净利润0.19亿，同比+1%；

25Q3：营收1.54亿，同比+14%，净利润0.16亿，同比+9%；

整体业务当前毛利率：41%；净利率：11%；ROE为14%。

营收地域结构占比图

观察各项主营业务占营收比例，思考公司营收的多元性和反脆弱性，国内和海外的营收占比趋势等。

招股说明书主营业务阐述：

公司主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。

公司提供的产品和服务主要包括冷链设备智能控制器、节能电控箱、工业冷水机控制器；物联网记录仪、数字温度标签；红外检漏仪、智能歧管仪、智能真空泵等产品以及物联网、云计算等服务。公司产品及服务主要应用于制冷暖通（HVAC/R）、医药、食品和环境检测等行业或领域。

2

环球可比公司市值&市盈率

环球可比公司市值TOP

数据来源：iFinD@Tradingcomps.com，可比性仅供参考，还需结合各自公司具体研究。

参照行业为『制冷设备』的当前可比公司共计12家，当前时点该行业市值最高为日本的Hoshizaki，市值345亿人民币。

该行业中位数市值86亿，中位数市盈率25倍，市销率2.54倍。

精创电气 当前市值27亿，位列第12位，市盈率45倍。

3

盈利能力&竞争优势

从营收角度看盈利能力

（盈利能力）

宏赫臻财认为25%的毛利率线可以作为大部分非金融企业经营难易的分水岭，低于25%毛利率的企业投资者要谨慎对待，或许你会投资的很辛苦，不如将精力聚焦在高毛利率的企业身上研究。

从资产角度看盈利能力

（竞争优势）

竞争优势是个复杂思维研判体系，但可以简单的从双R指标中管中窥豹，即上图中的ROE（红实线）和ROIC（绿实线）能始终站在良好线（绿虚线）和优秀线（黄虚线）之上的公司值得你战略跟踪研究。

公司刚刚上市，当年ROE-ttm值为14.3%，当前无盈利预测值。

4

资产构成图

俗话称：新手看利润表，老手看资产负债表

观察各项资产占总资产的比例：比如关注固定资产、在建工程、货币资金、交易性金融资产、商誉、无形资产、存货、应收账款、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产等的比重，思考公司商业模式特点。（表中列举占比在四舍五入在1%以上的资产）

投资者可去年报中，搜索上述各科目看其详细内容。

最新季度公司总资产为6亿

=负债2亿+所有者权益4亿

※ 现金类（货币资金+交易性金融资产）占比30%；

※ 无形类（商誉+无形资产）占比3%。

5

现金流分析

“3+1”指标判断净利润含金量

大家可以从均值以及去年度的值对照优秀和及格标准来看该公司的净利润含金量高低。战略重视有3-4个指标持续在优秀标准以上公司。

8个量化评价为：3优1良4不好。

6

杜邦态势分析

该公司近五年杜邦态势拆解：

近五年数据看，效益稳定在11%一线，效率较高接近1，杠杆降低，杜邦态势较好。

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股东层面&大额解禁日提醒

实控人持股变化

251202日：李超飞 33.50%，李敏 21.12%，李小凡 5.16%

241231日：李超飞 44.66%，李敏 28.16%，李小凡 6.87%

231231日：李超飞 44.66%，李敏 28.16%，李小凡 6.87%

最新季度披露十大股东

限售股大额解禁日日志

（划线表示已完成）

2025年12月02日，解禁股占总股本比例：22.50%

2026年12月02日，解禁股占总股本比例：77.33% ★

以上图表数据来源：iFinD&宏赫臻财整理