泡泡玛特亏麻了！股价暴跌40%，Labubu从炒到5千跌到白菜价

日前，曾经被捧成塑料茅台的 Labubu，现在不仅二手市场凉了半截，连带着母公司股价也跌得让人心慌。

从 8 月的历史高点到现在，泡泡玛特股价直接跌了 40%，市值蒸发了上千亿港元，所谓的潮玩神话好像真的要降温了。

图源：微博

以前想抢个热门款 Labubu，那真是拼手速、拼运气。线下门店天天排队，线上抽盒机靠代拍，隐藏款能炒到四五千块，转手就能赚差价，不少黄牛都靠这个发了笔小财。

那时候大家都觉得，买 Labubu 跟买理财产品似的，稳赚不赔。

可现在打开二手平台，画风完全变了：隐藏款价格拦腰砍，常规款直接跌破官方价，新出的系列刚发售就破发，到处都是“亏本出”“打包清仓”的帖子，以前抢着要的货，现在送上门都没人接。

二手市场凉了，资本市场自然也慌了。泡泡玛特的股价从 8 月 339.8 港元的高点，一路跌到现在的 190 多港元，四个月跌了 40%，市值没了一千多亿人民币。

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看到这种情况，大家难免担心：Labubu 是不是真的要崩盘了？

在小雷看来，这一切的转折点，其实是泡泡玛特自己的增产操作。以前 Labubu 之所以能炒起来，核心就是稀缺。公司故意控制产能，让大家抢不到，自然就有了溢价。

但从今年开始，泡泡玛特突然改变策略，说不想让盲盒再当理财产品，要回归好产品本身，然后就把产能拉满了。小雷带大家看一看数据，Labubu 的月产量从 1000 万只直接涨到 5000 万只，翻了五倍。

迷你 Labubu 发售当晚 30 分钟就卖了 71 万单，还全是现货，再也不用分批预售等好几个月了。小雷还记得那天晚上，有不少朋友抢到了好几个迷你 Labubu 并截图订单分享朋友圈。

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这波操作确实把黄牛给坑惨了，以前囤的货突然不值钱，只能恐慌性抛售，但同时也戳破了 Labubu 的神话。

当东西随手就能买到，谁还愿意花高价买二手？

更有意思的是，泡泡玛特一边增产，一边还悄悄涨价。Labubu 4.0 推出后，小野、哭娃这些热门 IP 都跟着提价了。小雷猜泡泡玛特的想法是，既然要放量让黄牛赚不到钱，不如自己把溢价赚了。

可这对普通消费者来说就很矛盾：货是好买了，但价格贵了，难免会想这玩意儿到底值不值？以前抢着买是觉得稀缺等于值钱，现在稀缺感没了，再涨价只会让人望而却步。

其实股价和二手市场的降温，也能看得出大家对泡泡玛特的增长产生了怀疑。

一直关注的朋友应该知道，泡泡玛特太依赖 Labubu 了，这种把鸡蛋放一个篮子里的模式，本来就很危险。关键是，Labubu 这类潮玩 IP，跟迪士尼那些有完整故事线的 IP 比，差太远了。迪士尼的角色背后有电影、动画撑着，有完整的世界观，能让大家一直有情感共鸣。

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但 Labubu 呢？就靠“可爱的圆脸蛋”“森林小怪兽”的设定圈粉，没有什么深层的故事和文化内涵。大家喜欢它，更多是一时的新鲜感，或是“社恐”“躺平”的情绪共鸣，这种热度本来就难长久。

现在稀缺感没了，新鲜感也过了，降温自然是大概率事件。

最后小雷想跟大家说，不管是买潮玩，还是想靠这个投资赚钱，千万别跟着热度瞎走。Labubu 这事儿已经说明白了，那种没什么深层故事、全靠量少撑起来的稀缺感，终究只是一阵风。

你们身边有没有囤 Labubu 亏了的朋友？你觉得潮玩行业未来会怎么样？欢迎在评论区聊聊～

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