千载难逢的机遇！

当前，全球金融市场正站在一个关键的十字路口。

随着美联储正式开启降息周期，美元长达数年的强势虹吸效应正在消退，全球流动性的大门再次打开；

与此同时，日本央行结束负利率并逐步加息，导致规模庞大的日元“套息交易”出现逆转。

巨量资本正在全球范围内，寻找新的安全港与价值洼地。

“美元由强转弱”叠加“日元回流冲击”，不仅重塑了全球汇率体系，更直接为人民币资产的重估，打开了极其宝贵的时间窗口。

外部压力的骤减，也让国内“稳增长”政策有了更大的施展空间。

在这样的宏观大背景下，中国资产将迎来“汇率升值”与“估值修复”的双重共振时刻。

这不仅是资本市场的机遇，更是国家近期从战略层面，频繁定调要稳内需、促循环的关键一役。

在这个当下，很多人对短期的市场波动感到迷茫。其实，我们不妨跳出短期市场震荡的纠结，盯住两个更宏观的“超级锚点”：

一是人民币汇率的走势（代表资金流向的意愿）；

二是国家提升内需的决心（代表政策托底的力度）。

只有看懂了这两大变量，才能理解这次应对“资金流动”的底层逻辑和政策高度。

此时此刻，我们需要，而且正在施行一套通过稳汇率、兴股市来引导资金“进得来、留得住”的宏观组合拳：

第一，对外“吸金”（资金要吸引进来）

人民币当下存在明确的升值预期，叠加A股市场处于历史低位的估值优势，这构成了对境外资金的巨大吸引力。

对于外资而言，此刻入场，可以享受到“汇率升值 + 资产增值”的双重收益。

这种既赚汇差、又赚资本利得的“一鱼两吃”机会，是驱动外资加速回流中国市场的强大动力。

第二，对内“固本”（构筑防止外逃的“防波堤”）

同样的逻辑，对于国内资金而言，如果本土市场既能提供可观的投资回报，本币资产又在升值，那么资金外流的动力就会被大大削弱。

赚钱效应配合强势汇率，就像一道坚固的“防波堤”，有效规避了资本外逃的风险，将财富留在国内，锁住了流动性。

为什么会构建这套机制？难道仅仅是为了让股市涨一点吗？

绝非如此。

其最终目标只有一个：打通内需循环的任督二脉。

我们要清醒地认识到：资产端的繁荣是消费端复苏的前提，而非结果。

过去我们常说“经济好了股市才会好”，但在当下的存量博弈阶段，逻辑往往是反过来的：

修复资产负债表：只有通过“汇率+股市”的双重保险，让股市上涨，居民的资产负债表才能修复。

形成财富效应：当居民看着账户里的钱变多了，预期转好了，才敢打开钱包去消费。

传导至实体：消费起来了，企业的订单和利润才会增加，就业和薪资才能改善。

归根到底，这是一场“以金融促实体”的宏观战役。

只有先把资金池的水位稳住了，让资本市场先热起来，内需这艘大船，才能真正获得启动的燃料。

总之，我认为，这次全球流动性转向是一个契机，我们有望完成一次资产价格的重塑和内需动力的切换。

今天出差中，有空再细聊。

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费晓燕

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