聚乙烯市场“跌跌不休” 困境在哪里？

来源：中国能源网

12月的聚乙烯市场“跌跌不休”，深陷“供应增加+需求萎缩+成本弱化”三重困境，价格不断低走，行情弱势格局延续。从2025年聚乙烯价格指数走势图可以看出，年内价格一路震荡下行，截止12月16日，跌势未止，LLDPE价格指数6606，较11月末下跌5.00%，LDPE价格指数8436，较11月末下跌5.19%，HDPE价格指数7113，较11月膜下跌2.12%。

供应面看，12月国内石化主流装置开工相对稳定，无集中检修，且部分前期停车装置陆续重启以及广西石化等新增产能继续释放产量，然库存去化进程持续偏缓，国内供给保持充裕。

需求面看，12月需求季节性转弱明显。全国气温骤降引发农膜市场季节性调整，行业需求整体呈现显著回落态势，其中棚膜需求逐步收尾，新单量缩减，地膜需求持续低迷，新单跟进乏力，多数企业进入停工停产阶段。下游行业综合开工方面，由于农膜、管材、注塑等行业订单继续萎缩，开工继续下滑，截止12月13日，农膜开工36.0%，包装膜开工54.0%，薄膜开工50.0%，中空开工51.0%，管材开工30.0%，注塑开工50.5%。整体来看，需求端难以对价格形成支撑。

成本面看，国际原油价格在12月延续震荡下行趋势，截止12月16日，布伦特跌破60美元/桶，报收每桶58.92美元，创下了2021年2月初以来的最低水平。而WTI也即将失守55美元/桶一线。今年以来，WTI价格下跌了约23%，这一表现是自2018年以来最糟糕的；而布伦特原油的价格也下跌了约21%，是自2020年以来最糟糕的表现。原油价格下跌直接带动油制聚乙烯原料成本下降，12月油制成本预计进一步下探，对聚乙烯价格的支撑作用持续减弱。

从期货方面看，12月以来连塑主力合约呈现震荡走低运行， 12月5 日主力合约由 2601 更换至 2605 合约，12日主力价格最低到6475后小幅反弹，但在市场陆续消化11月经济数据利好后，再无新利好驱动，盘面再次回归基本面运行，预计短期连塑主力合约 2605继续向下寻求底部支撑趋势运行，基本面供应承压，建议持续关注基本面供需变动消息指引，短线波动区间在 6450-6750。

综合来看，短期聚乙烯市场依然难从困境中脱离，上游及贸易商积极出货仍是主思路，低价成交难改整体弱市基调，市场缺乏核心利好提振，大概率延续震荡偏弱走势，12月收官之月难有回暖表现。（金联创聚乙烯分析师：林海萍）