2025港股狂揽2700亿登顶，三板斧炸场遇破发潮监管降温

哈喽，大家好，今天小睿这篇评论，主要来分析 2025 港股打新狂揽 2700 亿，三板斧引领热潮却藏多重隐忧

京东工业 12 月 11 日敲响港股 IPO 钟声，让 2025 年港股上市企业刚好达到 100 家，募资总额飙至 2700 亿港元，较去年暴涨两倍多，重新登顶全球募资榜首。

2025 年港股 IPO 的火爆，离不开 “三板斧” 的强力支撑。新经济板块表现最为亮眼，全年募资 1587 亿港元，较 2024 年大幅增长。

茶饮巨头蜜雪冰城上市首日股价大涨超 43%，市值突破千亿港元，1.8 万亿港元的认购金额刷新市场纪录，打破了新茶饮企业上市必破发的魔咒。

生物科技板块同样迅猛，上市宗数从 2024 年的 4 宗激增至 14 宗，募资达 125 亿港元，多家创新药公司借助港股平台融资推进商业化。

特专科技作为制度创新的试验田，募资 39 亿港元，保持稳定增长。12 月 11 日，商用车智能驾驶企业希迪智驾开启港交所招股，发售价 263 港元 / 股，计划 12 月 19 日上市，还引入了工银瑞信等基石投资者，认购 5.461 亿港元股份。

A 股公司 “A+H” 上市热潮也助推了港股规模，宁德时代 2 月递表、5 月挂牌，仅用 3 个月完成上市，成为速度标杆，年内 18 家 A 股公司赴港上市，超过前五年总和。

截至 12 月 10 日，11 月以来上市的 19 只新股中 8 只首日破发，破发率接近半数，与年初低破发率形成鲜明对比。

港交所已确认此事，表示将致力确保上市申请审核及时且严谨，提升市场质素。此前海西新药原定 10 月 17 日上市，却在上市前一晚公告延迟 3 日挂牌，理由是需额外时间完成分配结果公告定稿及获取监管批准。

2025 年港股 IPO 市场，中资券商成为绝对主力。过去 24 个月，55 家参与保荐的券商中，中资券商占 32 家，占比 58.2%。

今年前 11 个月，中金、中信、华泰国际、招银国际稳居保荐人排名前四，全系中资券商，摩根士丹利、高盛等外资投行排名靠后。

中资券商凭借项目获取优势，主导了多个大型 IPO 保荐工作，但也面临产能不足的挑战。为抓住市场机遇，部分中资券商重启招聘计划，却仍难掩团队经验缺口。

12 月，孩子王、新诺威等 8 家 A 股公司密集向港交所递表，IPO 申请队列持续扩容，毕马威统计截至 12 月 7 日，港股 IPO 申请达 316 宗历史高位，较 2024 年底激增 267%。

南向资金持续流入为市场注入流动性，年初至今净流入超 12909.3 亿元人民币，较去年增长 89.7%，国际资本也积极参与创新药企等项目的基石投资。

港股 2025 年 IPO 成绩亮眼，彰显了全球资本对中国资产的信心。

尽管存在破发、质量等挑战，随着监管完善和市场理性回归，港股未来仍具潜力，投资者需聚焦企业基本面，理性参与打新。