Mysteel解读：简析印尼恢复煤炭出口关税对市场的影响

背景：2025年11月26日印尼财政部长表示，为提高国家财政收入，将结束近20年来煤炭出口免税政策，计划从2026年开始对煤炭征收出口税，税收则根据全球价格进行调整。11月29日则明确税率范围在1%-5%之间。12月煤炭出口税率细则进一步明确：将根据煤炭类型和价格浮动。此政策遭到印尼煤炭行业反对，认为关税会削弱印尼煤炭的竞争力，同时协会建议以避免增加矿商负担设置收税价格门槛。印尼作为全球最大煤炭出口国，其政策变化对全球市场有着重大影响，尤其是中国市场。接下来分别从印尼及中国视角阐述煤炭出口关税对此有何影响。

一、关税将增加矿商生产成本，降低煤炭出口竞争力

印尼作为全球最大煤炭出口国，年出口超4亿吨，2024年创下5.21亿吨历史新高。但2025年以来，受全球煤炭供需宽松，煤价重心不断下移，矿商为保障出口利润，降低产量以保障出口价格，导致出口量下降；数据显示前10个月煤炭出口累计4.23亿吨，同比下降7.3%。另印尼相关协会表示，预计2025全年印尼煤炭出口将达到5亿吨-5.1亿吨水平，较去年下降8%-10%。

印尼煤炭出口关税落地后，这部分最终将转移至销售价格，由于暂未公示税费收取细则，按照1%-5%粗略测算，按照12月15日Q3800FOB价47.3美元/吨，增收关税后则为47.8-49.6美元/吨，售价将提高0.5-2.3美元/吨。在全球煤炭需求减弱及煤价中枢回落背景下，印尼一方面为稳住煤炭出口价格，矿方开始减产，但见效甚微。另一方面为提高国家财政收入，恢复煤炭出口关税，但对矿方而言，在面临买家价格接受度下降的同时，还要增收关税，无疑打击矿方出口积极性，预计煤炭出口将有所下滑。

二、短期将尽量或有缩量，但长期将加快进口结构优化

中国每年进口煤炭超5亿吨，主要从印尼、俄罗斯、澳大利亚、蒙古国及其他国家；其中2.4亿吨来自印尼，约占进口煤炭总量的44.2%，是煤炭进口的主要来源。其中动力煤年进口量4亿吨以上，其中2024全年进口印尼动力煤2.38亿吨，占比58.7%，在动力煤进口市场中印尼市场的重要性不言而喻。

印尼恢复煤炭出口关税将对中国市场带来一定影响，短期来看，将抬高进口煤炭成本，但由于现阶段煤炭市场供需相对宽松，下游用户对价格接受度有限，或难以接受价格上涨，从而减少煤炭采购量，导致进口印尼煤炭占比下降。而长期来看，一定程度上将加快优化中国煤炭进口结构，使进口来源更具丰富性，印尼缺口部分将寻找其他国家煤源替代，如俄罗斯等，进而提高能源安全性。

三、当前相对宽松格局下，恢复煤炭关税是把双刃剑

印尼时隔20年恢复煤炭出口关税，虽短期可以提高本国税收及保障本土能源供应，但在当前各国加强本土煤炭供应、发达国家加快煤炭淘汰进程的大背景下，并不利于稳定印尼煤炭在国际市场中的竞争力。后期需关注印尼煤炭关税实施进度及税率设定，将对一季度中国煤炭进口市场带来短暂影响。

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