“低利率时代”的财富突围（纯干货）

铭 溪⭐心 语

不谋万世者，不足谋一时

不谋全局者，不足谋一域

余额宝的7日年化收益率已经回落到了1.003%，这是一个标志性的信号：我们已经全面进入了低利率时代。

在这种背景下，财富的保值增值变得尤为艰难。

简单来说，普通人的应对策略无非两点：住好房子+买好股票。

好房子的逻辑很简单，核心地段的优质房产，不仅居住体验好，在资产荒的当下，往往依然具备稀缺性和增值空间。（具体不展开了）

好股票这是很多人迷茫的地方。好股票到底是谁？又该怎么选？

我个人的经验是，在市场上方向往往比战术重要。

我们看清了国家大方向，将资产配置从“存量收益”，向“成长性与制度红利”倾斜，往往才是避免财富被通胀与时间蚕食、实现保值与增值的现实路径。

如果说投资有一条主线，无论国内还是国外，都是“国家意志”写出来的，“自由市场”如美国也不例外。

这两年，大家都知道了一个新名词“新质生产力”，都在聊“科技兴国”。

每一次顶层会议，反复强调“加强原始创新”、“关键核心技术攻关”。

这些都不是口号，而是国家资金、政策、人才未来十年要流向的洼地。

可以说：哪里有国家意志，哪里就有超额收益。

从之前的“英伟达链”（达链），到现在的“谷歌链”以及光器件，虽然中间伴随着涨涨跌跌的常态波动，但蓦然回首，轻舟已过万重山，核心标的早已创出新高。

所以说，“科技富”：这是国家新质生产力发展的“阳谋”，也是投资的确定性。

基于上面的国家战略和科技定位，投资逻辑被清晰地拆解为两条路径：

第一条：海外映射（赚业绩的钱）：

逻辑很简单：全球AI浪潮来了，美国那边的科技巨头在疯狂搞基建，买显卡、买光模块。

咱们国内的企业，有一部分是能挤进这个供应链的，比如做光模块的那几家龙头。

这类资产的特点是：英伟达股价涨，他们就有肉吃；全球数据中心扩建，他们的订单就排到明年。

这也是为什么在波动中，哪怕大盘跌，这些达链、谷歌链的票，只要稍微调整一下，立马又能创新高。

因为人家赚的是全球科技爆发的钱，这叫“顺势而为”。

第二条：国产替代（赚估值的钱）：

这一类，就是咱们国家自己要搞的“争气机”。

比如国产算力芯片、半导体设备、核心软件（操作系统、EDA）。

说句大实话，这类公司目前的业绩，可能不如上面那类那么亮眼，有的甚至还在亏损。但为什么股价能上天？

因为稀缺，因为安全。

在“卡脖子”的背景下，这些公司不是一般的企业，它们是国家的“战略高地”。

只要它们能搞出来，哪怕性能只有别人的一半，国家也会买单，市场也会给高估值。

这就好比打仗时候的兵工厂，你不能用它卖了多少子弹来衡量它的价值，它的价值在于：

有了它，我们才有资格坐在谈判桌上。

所以，这类票被看中的是“从0到1”的爆发力，是国家必须做成的决心。

除了紧跟政策，具体落实到策略上，我们有两个核心筛选标准：

一是跟着“长钱”走（机构审美）

上周六，监管讲话释放的信号很明确，险资等长期资金将是市场的压舱石。

我们昨天在文章中梳理的受益股票池，正是基于这一逻辑：

在这个阶段，往往只有大资金认可的标的，才可能走得更长远。

二是跟着“指数”走（ETF被动配置）

这是今天重点提醒大家的，另一个简单且高效的逻辑：关注规模ETF的重仓股。

为什么“寒王”（寒武纪）的表现，要相对强于摩尔线程、沐曦股份等独角兽？（研究案例，非投资建议）

从业绩层面上来说，“寒王”其商业化落地相对更透明。

核心因素是资金层面，“寒王”是上证50、科创50等核心宽基ETF的主力权重股。

这背后有一个非常重要的市场生态变化。

现在是低利率时代，除了咱们散户在找出发点，保险资金、社保基金、甚至国家队手里的钱更多，最近又被监管部门释放了手脚，更要找好的出路。

这些“长钱”进场，它们怎么买？它们不可能去买只有几十亿市值的小票，买多了就成大股东了，进出都不方便。

它们主要的手段就是：买ETF（指数基金），或者直接买大市值的权重股。

所以，你就会看到一个神奇的循环：

国家队护盘买ETF -> ETF被动买入权重股 -> 权重股大涨 -> 吸引更多散户买ETF。

这也称之为“被动抬轿”，或者说“流动性溢价”。

拥有和“寒王”一样，“硬科技 + ETF重仓”双重逻辑的，还有以下公司：中际旭创、新易盛、澜起科技、金山办公等。（研究案例，非投资建议）

同 行 者 说

低利率时代，最可怕的不是没赚到钱，而是心态崩了。

因为焦虑，今天追涨杀跌买这个妖股，明天听消息买那个重组，最后得不偿失。

要紧紧抓住“国家意志”这根绳子。国家想往哪里走，资金就会往哪里流。

科技兴国的路或许漫长且颠簸，但请相信：路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。

找准对应核心行业的龙头，特别是那些既有技术壁垒，又有大资金（ETF）被动配置的“好资产”。

守住核心资产，就是守住我们未来的财富护城河。

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费晓燕

金百临投资创始人，深耕资本市场25年

一轮全新的周期正在进行，

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在中国资产起飞的历史关口，

铭溪以“金百临财道”，

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