亿邦智库：中登网“数据资产质押”登记助力数据资本化关键一跃

【亿邦原创】2025年12月，中国人民银行征信中心旗下的动产融资统一登记公示系统（简称“中登网”）完成了一次里程碑式的业务更新。在其“其他可以登记的动产和权利担保”登记类目的举例说明中，一行新增的文字——“数据资产质押”——悄然上线。这一看似微小的技术性调整，却在数据要素市场掀起了不小的波澜。它标志着数据资产的金融化路径，终于穿透了政策与理论的重重帷幕，正式接入了运行中的金融基础设施网络。这是继2024年1月1日《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（下称《暂行规定》）施行，解决数据资产“入表”难题之后，推动数据从资源到资产，再向资本的“最后一只政策靴子”落地。然而，靴子落地，仅是开始。数据要真正成为可流动、可定价、可创造稳定预期的资本，一场涉及技术、制度、市场与认知的“市场化价值化”征途才刚刚启程。

从“入表”到“质押”数据资产化政策实施闭环的形成

数据要素的价值释放，遵循一条清晰的政策演进逻辑，即通过数据确权，实现资源化；通过评估计价实现资产化，再通过市场化流通实现资本化。近年来，从中央《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）提出数据产权“三权分置”，到各地数据交易所纷纷成立，核心是在为数据“验明正身”，解决其作为生产要素的合法身份问题。而在2024年1月1日生效的《暂行规定》，解决了数据在财务报表中的“身份认证”问题。企业符合条件的数据资源，可以确认为无形资产或存货，列入资产负债表。这完成了数据从表外资源到表内资产的惊险一跃，使其价值得以在企业的财务“体检表”上显性化，为后续的估值、融资、交易奠定了会计基础。

“入表”让数据成为了静态的“资产”，而“质押”（即质押融资）则旨在激活其动态的“资本”属性。资本的本质在于流动与增值。中登网此番更新，正是为数据资产质押这一核心金融活动提供了国家级的、统一的、具有公示公信力的登记平台，解决了质押权利公示、确权和优先受偿的法规障碍。至此，数据完成了从资源到资产再到资本的政策闭环搭建。

中登网并非一个普通的网站，它是依据《民法典》和《国务院关于实施动产和权利担保统一登记的决定》设立的法定登记机构。其登记信息具有公示公信效力，是判断担保物权优先顺位的法定依据。在数据资产质押语境下，中登网确立了数据资产的权利对抗效力。即根据《民法典》第四百四十五条，以应收账款（数据资产可视为一类特殊应收账款或无形资产）出质的，质权自办理出质登记时设立。在中登网完成登记，即意味着质权人（如银行）的质押权利正式成立，并能对抗第三方。中登网的统一的登记公示系统，如同不动产登记中心，提供了权利归属和负担情况的公开查询渠道，是防范金融风险的技术基石。这一措施增强了金融机构信心与合规。对于持审慎态度的金融机构而言，清晰、法定的登记流程和优先权保障，是它们敢于接受数据这类新型资产作为押品的“定心丸”。中登网的背书，极大地降低了法律不确定性带来的交易成本。

简言之，这一更新将前期在地方、在少数金融机构间试点和探索的数据质押融资模式，正式纳入全国统一、法律保障的标准化操作框架。它意味着数据资产质押从“探索实验”升级为“规范业务”。

数据资本化在实践中仍需克服不少挑战

政策通道已经打开，但数据资产要真正畅通无阻地流入金融血脉，转化为驱动企业发展的资本活水，仍面临着一系列挑战。譬如，需要继续深化数据资产估值探索；进一步明晰数据资产权属与流转的法律边界；押品违约后的“变现”实践；数据资产从“技术思维”到“金融思维”的转型等等。

面对上述挑战，不能期待一蹴而就。必须启动一场系统性的“市场化价值化”的新征途，核心是推进“用数提质”的数据意识革命，即在深化数据应用的过程中，不断提升数据质量、管理水平和价值实现能力，从而为资本化铺平道路。特别是提供数据资源的使用主体能力，强化企业数智化改革与创新，重塑组织与提升数据治理，促进数据要素“用得好”是所有工作的关键。

资本化要求数据必须具备高可用性、高质量、高安全性和元数据规范。企业需对标DCMM（数据管理能力成熟度模型）等标准，提升数据全生命周期管理能力，这是数据价值化的基础工程。应鼓励在数据治理和应用方面领先的国央企、互联网平台企业率先开展数据资产质押融资实践，形成可复制、可推广的模式，提振市场信心。

因此，从这个意义上来讲，当中登网的登记系统开始稳定接收一批批数据资产质押申请时，其意义将远超一次融资行为本身。它将如一股活水，引动整个生态的深刻变革。如果对企业而言，数据将从“成本支出”变为“融资利器”，轻资产科技企业的融资难问题有望得到缓解。财务报表将更真实反映企业的数字竞争力，驱动所有企业更积极地进行数字化转型和数据价值挖掘。对金融机构而言，将开辟一个万亿级别的全新资产类别和市场蓝海。银行需构建针对数据资产的专属风控模型和审批流程，催生一批金融科技服务新业态。对宏观经济而言，数据资本化将极大地促进数据要素的高效配置，加速数字技术与实体经济的深度融合，为高质量发展注入强劲的“数动力”。一个以数据为关键锚点的现代生产要素市场体系将日趋成熟。

总体来看，中登网上那行新增的“数据资产质押”小字，宣告了数据要素市场化改革进入了“深水区”——从搭建政策框架创建可信实施基础设施的“前半场”，转入解决实操难题、培育真实需求、呈现市场价值的“后半场”。从资产到资本的跃迁，不会自动发生。它需要评价师的一丝不苟、律师的严谨厘定、银行家的审慎创新、企业家的远见卓识，以及监管者的智慧平衡，才能将规模庞大的数据资源优势，切实转化为不可撼动的资本优势和发展胜势。

作为长期深耕数字经济领域的新型智库，亿邦智库将持续关注各地方的数据要素流通与企业培育、产业图谱编制与创投，开展政策解读和经验交流，报道相关进展。

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