【百强透视】蜜雪、古茗等挤进全球TOP50！胡润榜单揭晓餐饮资本新宠

火锅的香气还弥漫在空气里，一家家小炒店的灶火还未熄灭，但在全球餐饮资本的天平上，它们加起来的重量，可能不及一杯十几元的奶茶。

近日，胡润研究院发布的《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》榜单，如同一面棱镜，折射出中国餐饮江湖的冷暖两极。一边是蜜雪集团（02097.HK）、古茗（01364.HK）等现制茶饮品牌成群结队地闯入全球价值高地，风头无两；另一边，市场体量庞大的中式正餐、火锅等"刚需"品类，却在榜单上近乎集体"失声"，反差强烈。

聚光灯下的茶饮：蜜雪领跑，军团亮眼

这份首次发布的全球餐饮价值榜，以企业市值或估值为标尺。榜单结果清晰显示：中国餐饮的价值重心正在发生偏移。

榜单显示，蜜雪集团以1500亿元（单位人民币，下同）的价值成功跻身榜单第七名，力压百胜中国（09987.HK），成为中国阵营的领头羊。

从国家分布来看，美国以20家上榜企业位居第一，中国则以11家紧随其后。一个值得玩味的现象是：在这11家中国企业中，竟有5家都来自现制茶饮赛道。除了蜜雪集团，古茗（第21名）、喜茶（第33名）、霸王茶姬（CHA.US）（第35名）和沪上阿姨（02589.HK）（第46名）也悉数在列，茶饮品牌几乎占据了中国上榜企业的半壁江山，其行业分量之重不言而喻。

剩下的6家中国企业包括分别有百胜中国、海底捞（06862.HK）、瑞幸咖啡（LK.US）、Manner、千喜鹤和小菜园（00999.HK），其中咖啡赛道的企业占2家。算下来，饮品赛道直接霸占7个席位，成为最大赢家。

有意思的是，全球门店数量最多的企业并非占据榜首的麦当劳（MCD.US），而是来自中国的蜜雪冰城。蜜雪冰城门店数量在2025年6月底已突破5.3万家，位居全球首位。根据最新数据，门店数位列第二的麦当劳，门店数超过4.3万家，排名第三的星巴克（SBUX.US）则拥有4.1万家门店。

"奶茶"何以征服资本？

胡润全球餐饮价值榜的"茶饮狂欢"与"中餐沉寂"，是当代餐饮行业的真实切片。这背后并非味道的优劣比拼，而是资本逻辑与行业特性的双向选择。

现制茶饮能一路开挂，核心是踩中了"高标准化+轻资产+资本化"的黄金公式：几千家甚至上万家门店靠统一供应链复制，产品无需依赖大厨，毛利率清晰且稳定，再加上港股上市通道的便利，蜜雪、古茗们扎堆IPO后，市值自然成了上榜硬底气。

更关键的是，茶饮行业的创新速度更是传统餐饮难以望其项背。据红餐产业研究院监测数据，2025年1-7月130个样本品牌中有107个品牌推出了新品，其中茶饮品牌73个2025年1-7月录得的新品共有1992款，以现制饮品新品为主。具体来看，由茶饮品牌推出的1305款新品中，有95.8%为现制饮品。

反观中式正餐和火锅等赛道，要么困在"口味依赖师傅"的标准化难题里，要么受限于食材新鲜度、冷链物流的高成本，单店模型重、扩张速度慢，哪怕是家喻户晓的品牌，也难形成资本认可的"规模故事"。

现制茶饮头部企业的这些竞争优势，使其业绩实现强劲增长，成为新消费领域的亮眼存在。以古茗为例，公司2024年收入和净利润分别达87.91亿元、14.79亿元，较2021年分别实现翻倍和约73倍的增长。另据Wind数据，自今年2月上市以来，古茗的股价累计涨超170%。

一杯奶茶的"鸿鹄之志"

支撑茶饮品牌冲击价值榜单的，除了国内市场的深度渗透，海外市场的强势突围更是业绩增长的关键引擎。对于国内现制茶饮企业而言，海外市场绝非简单的"锦上添花"，而是决定未来十年生死与发展高度的新大陆和主战场。

头部品牌早已吹响全球化号角，扩张步伐迅猛。蜜雪冰城海外门店数已突破4700家，覆盖东南亚、拉美、中东等数十个国家和地区；古茗、沪上阿姨和霸王茶姬等也加速海外市场的布局，凭借高性价比和本地化适配快速站稳脚跟。

海外市场已成为这些企业的重要增长引擎。蜜雪集团未单独披露海外收入总额，但披露了门店规模及增长情况，提到其海外业务的规模实现快速增长；根据霸王茶姬财报，截至2025年9月，公司海外门店超260家，第三季度海外GMV超3亿元，连续两个季度同比上涨超75%。

海外市场不仅带来新的收入来源，更通过规模效应进一步摊薄供应链成本，反哺国内市场的盈利空间，形成"国内稳盘+海外增量"的双向增长格局。

"奶茶"冲刺"港股100强"榜单

茶饮股正成为消费赛道的新核心引擎，无论场景延展性、长期增长潜力还是资本市场热度，都已跑出区别于传统食品饮料股的独立行情。近两年多家头部茶饮企业登陆港股后持续引爆市场关注，正是这股新浪潮最生动的注脚。

创立至今始终深耕消费价值的"港股100强"评选，一直紧贴产业脉动。过去十余年，榜单通过持续优化结构与细分板块，致力于更敏锐地捕捉港股市场中的消费新势力——无论是稳健的消费巨头还是破局的新兴品牌，都能在专业评鉴中被市场发现。

第十二届"港股100强"评选活动及颁奖典礼即将在香港会展中心举行。本届评选特别拟设"年度新消费领军企业""最受关注IPO公司"等榜单，精准呼应新消费产业的发展节拍，无疑为茶饮等新兴赛道的高成长企业提供了更聚焦的亮相舞台。

那么，究竟哪些茶饮企业能凭借硬核的产品迭代力、坚韧的门店扩张力或深入人心的品牌影响力，在这场权威评选中崭露头角？这一问题，正等待资本市场与消费行业共同揭晓。

作者|遥远

编辑|Danna