汇市前瞻：美国10~11月非农与CPI数据公布，日本央行本周或加息

ATFX汇市前瞻：本周即将发布的经济数据重要性由高到低分别为：美国10~11月非农就业报告、美国11月CPI数据、欧央行利率决议、日本央行利率决议、英国央行利率决议，接下来做逐一解读。

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本周二21:30，美国劳工部劳动统计局，将公布美国10~11月非农就业报告。由于美国政府停摆从10月1日持续至11月12日，所以本次公布的非农就业报告的基础数据存在无法采集、无法追溯的问题。美国劳工部的处理方法是，合并10月和11月的数据，不再逐月单独公布。这也意味着，本次非农公布的数据并未完全覆盖两月的数据，而是“有多少基础数据就公布多少数据”。美国10~11月非农就业人口变动的前值为11.9万人，预期值为3.5万人，市场预期非常悲观。美国自动数据处理公司公布的11月小非农ADP数据是-3.2万人，就业市场已经开始萎缩，该数据显著拉低了市场预期。如果本次非农数据符合市场预期，美国就业市场衰退迹象就得到确认，美联储2026年潜在降息幅度和次数将升高，美元指数将持续承压。

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本周四21:30，美国劳工部劳动统计局将公布美国11月CPI年率数据。根据劳工部官方公告，10月份的CPI数据，由于基础数据没有采集，所以不再公布。这样导致本周11月份的CPI数据，没有足够的参照数据，无法给出前值和预期值。不过，依旧有激进的机构给出了预期值，11月核心CPI年率和名义CPI年率均为3.2%。如果和9月份数据比较，核心CPI年率和名义CPI年率均为3%，意味着11月份的通胀率数据出现了0.2个百分点的上升。今年以来，美联储已经降息三次，累计幅度75基点。宽松货币政策往往能够刺激物价上涨，所以机构预期的3.2%通胀数据极有可能实现。

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本周四21:15，欧央行将公布12月利率决议结果，主流预期其将维持三大政策利率不变。经济数据看，欧元区三季度GDP增速年率为1.4%，低于前值1.6%，宏观经济增长乏力。欧元区11月核心通胀率为2.4%，连续三个月保持不变，通胀水平相对稳定。欧元区10月失业率为6.4%，连续六个月保持不变，劳动力市场同样表现稳定。综合来看，虽然欧元区的宏观经济增速有所下降，但物价水平和就业市场平稳发展，欧央行降息所依赖的通货紧缩和就业疲软这两个条件都没有出现，欧央行维持三大政策利率不变是大概率事件。

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本周五11:00，日本央行将公布12月利率决议结果，主流预期认为其将加息25基点，基准利率升高至0.75%。关于日本央行本次加息的结果，市场人士的信心极为高涨。因为，日本官员曾在本月初表示：“如果日本央行本月想要加息，那就由他们自己来做决定吧。”此番讲话表明日本官方已经默许了日本央行的加息操作。债券市场看，日本1年期国债收益率为0.82%，高出基准利率0.5%约32个基点。央行按照每次25基点调整利率，所以债券市场也认同日本央行将加息25基点。

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本周四20:00，英国央行将公布12月利率决议结果，主流预期认为其将降息25基点，基准利率下降至3.75%。欧央行和英国央行利率决议在同一天，市场预期欧央行将按兵不动，预期英国央行将降息25基点，主要原因在于，英国的通胀率更具持续下降特征。10月份，英国核心通胀率为3.4%，低于前值3.5%，连续三个月下降。另外，在11月份的利率决议上，9个票委当中，4个支持降息，占比已经非常高。12月份支持降息的票委人数再增加一个，就达到了降息的要求。经验来看，英国的降息遵循“降息一次，暂停一次”的节奏，比较温和，对英镑币值的冲击较弱。

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