上海，又一起半导体收购终止！

近日，安徽蓝盾光电子股份有限公司（以下简称“蓝盾光电”）发布公告称，公司拟终止以现金8000万元购买上海星思半导体股份有限公司（以下简称“星思半导体”）部分股权的交易。

交易标的星思半导体成立于2020年10月，是一家专注于“5G万物互联连接芯片”的高科技企业，为客户提供有竞争力的全场景天地一体化基带芯片及解决方案。公司曾获评中国潜在独角兽企业、国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉。

对于终止原因，蓝盾光电在公告中表示，是鉴于公司自身情况和星思半导体情况，为控制投入并减少对外投资对公司的影响，综合考虑各种相关因素，公司及蓝芯合伙经慎重考虑并与珠海洛恒共同商议后，决定终止本次交易。

01

8000万元的股权交易

从“联姻”到“分手”

这起备受关注的半导体收购案始于2024年。

2024年7月26日，蓝盾光电召开第六届董事会第十七次会议。会议审议通过了《关于购买上海星思半导体有限责任公司部分股权的议案》。随后，公司与交易对手方珠海洛恒投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海洛恒”）签署了《投资意向书》，正式启动了收购程序。

根据最初披露的方案，蓝盾光电或其控制的主体拟支付现金8000万元受让珠海洛恒持有的星思半导体3.4783%的股权，该部分股权对应星思半导体注册资本78.2844万元，且为珠海洛恒作为天使轮投资人持有的股权。

2024年9月13日，蓝盾光电控制的安徽蓝芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“蓝芯合伙”）与珠海洛恒正式签署了《关于上海星思半导体有限责任公司之股权转让协议》（以下简称《股权转让协议》）。协议约定交易分两笔进行，首笔3000万元受让1.3044%股权，第二笔5000万元受让2.1739%股权。

然而，协议签署后，交易并未按计划进入交割阶段。直到2025年12月11日，蓝盾光电发布公告，正式宣告了交易终止。

值得注意的是，尽管协议早已签订，但蓝盾光电在资金支付上保持了极度谨慎。截至公告披露日，本次交易项下股权未交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款。

根据《终止协议》内容，蓝芯合伙与珠海洛恒不可撤销且无条件地同意终止《股权转让协议》及《股权转让协议》项下的拟议交易。同时，双方放弃就终止《股权转让协议》事宜在未来的任何时候所拥有或可能拥有的任何种类或性质的争议、索赔、要求、权利或起诉缘由。这意味着，这场一度被视为“联姻”的8000万元投资，最终以“和平分手”告终。

尽管此次收购未能落地，但蓝盾光电仍是星思半导体的重要股东。根据企查查信息，蓝盾光电目前持股比例为4.95%，位列其股东榜第六位。

02

6轮融资超17亿元

一家潜在独角兽的技术突围

星思半导体自成立以来，始终聚焦5G/6G通信技术，致力于为客户提供全场景天地一体化基带芯片及解决方案。

作为通信系统的“神经中枢”，基带芯片承担着编码解码、信号处理等核心任务，其性能直接决定着通信网络的稳定性与传输效率。星思半导体创始人兼CTO林庆曾将其比喻为“数字通信的桥梁”，公司正是专注于这一决定通信网络稳定性与效率的核心领域。

公司发展十分迅速，2022年11月，其首款自研5G基带芯片一版流片成功；2023年，星思半导体攻克了“多普勒频移补偿技术”，有效解决了卫星通信中因高速移动导致的信号失真问题，并实现了“卫星高清视频通话”。

2025年4月1日，我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，星思半导体更是作为在轨测试现场唯一提供商用手机卫星通信基带芯片的供应商，全程提供技术支持和保障服务。

根据公开资料，近年来，公司战略聚焦卫星芯片和终端业务，已形成完整的卫星产品体系：

宽带卫星基带芯片平台：包括CS7610、CS7620等型号，支持NR NTN及国内低轨宽带卫星通信标准，上下行理论峰值速率达120Mbps，可以提供除语音和短信之外的视频通话、宽带上网、移动办公等宽带卫星互联网业务，同时可选支持5G RedCap 、4G LTE等多种通信模式，满足面向6G的空天地一体化“手机直连卫星”“汽车直连卫星”等多场景通信需求。

其中，星思半导体的“Everthink 7610”系列芯片，是业界首款支持5G NTN标准的宽带卫星基带芯片。

Ka模组及解决方案：包括模组CM7810及主机解决方案CB7810。CM7810基于芯片化SoC平台，在统一架构下可以适配不同的卫星互联网星座和协议体制。CB7810在CM7810基础上进行了扩展，可直接与第三方相控阵天线单元配合，组成完整的Ka频段宽带卫星通信终端解决方案，从而为应急通信、车载通信、船载通信等提供高速互联网接入，满足全时全域、无缝覆盖的通信需求。

卫星终端全栈服务：涵盖芯片、模组到终端整机解决方案。星思半导体与国内低轨卫星运营商及产业链伙伴深度合作，深度参与国家卫星互联网技术实验卫星的实验室、地面及在轨的技术验证测试，推动国内卫星互联网产业链生态建设。

目前，公司技术与产品已广泛应用于手机直连卫星、应急通信、车载通信、工业物联、无人机自组网、eVTOL通感及5G FWA等5G/6G万物互联与卫星通信场景。

技术潜力也吸引了资本的高度关注。截至目前，星思半导体已累计完成6轮融资，总额超17亿元人民币，吸引了高瓴、鼎晖、纪源资本、普罗资本等多家知名投资机构参与。

卫星通信作为“空天地一体化”信息网络的核心支柱，是我国数字经济向全域延伸的关键基础设施，也为人工智能等前沿技术的全域应用提供了重要支撑。

据泰伯智库《2024全球及中国卫星互联网全景研究报告》显示，2024年中国卫星互联网行业市场规模已达648亿元，预计2025年将增长至751亿元，到2030年有望达到1512亿元。

在产业加速发展的浪潮中，星思半导体以持续的创新与清晰的战略，深度参与了国家卫星互联网的技术验证与生态建设。随着空天地一体化的不断演进，这家年轻的“小巨人”有望在未来的产业格局中扮演更加重要的角色。