止于至善总经理何理：仰望星空关注全球价值投资机会

来源：上海证券报

止于至善总经理何理：

仰望星空

关注全球价值投资机会

◎记者 马嘉悦 实习生 姜彧

止于至善总经理何理，比较关注全球的价值投资机会。近日，在接受上证报记者采访时，何理认为，尽管科技股年底波动有所加剧，但AI对各行业的颠覆性影响和科技产业积极的政策环境并未改变，科技有望继续成为接下来的市场主线。

洞察：AI主线刚刚开始

何理对科技板块的投资机会尤为关注。

“全球资本开支正在围绕AI计划展开，未来AI可能会带来全球GDP的再次高速增长，科技股的行情才刚刚开始。”何理直言。

他分析称，从应用端来看，中国优秀企业在场景丰富度、用户渗透率等方面具备全球竞争力，不管是拥有强大大模型的厂商，还是利用AI实现降本增效或者商业模式重塑的企业，都值得关注。

值得注意的是，为了把握AI投资机会的同时优化基金持有体验，止于至善还构建了较为严格的风控体系。

何理介绍称，在操作层面，公司限制AI相关持仓比例，行业占比不超过组合的50%。同时，公司坚决不使用融资融券等杠杆工具，必要时还会通过买入看跌期权为组合“上保险”。

全局：投资机会远不止AI

值得注意的是，除了AI板块，何理对新消费与资源方向也颇为关注。

他分析称，近年来，90后、00后逐渐成为主力消费群体，他们更愿意为能表达个性、带来愉悦体验的产品买单。与此同时，“质价比”正在成为消费企业新的竞争核心，即消费企业竞争的本质不再是单纯的高低价博弈，而是能否在合理的价位上提供恰当的产品与服务体验。因此，从投资角度看，情绪价值、质价比驱动的新消费板块值得关注。

另外，何理认为，AI数据中心的建设和电网扩容正在推升对铜、铝、铀等关键资源的需求，这些资源品有望在下一阶段迎来结构性的投资机会。

谈及全球市场的机会，何理对韩国、越南等国家的权益资产较为看好。

他表示，在韩国市场的宽基指数中，与AI相关的标的占比非常高，而且公司估值普遍处于合理区间，后续有望孕育出大量的投资机会。同时，富时罗素已经确认将越南从“前沿市场”升级为“次级新兴市场”，预计2026年9月正式生效，这一变化意味着越南市场的机构占比有望提升，不少错误定价或得以修复，值得持续挖掘。