主观私募业绩排名出炉！12家上海私募新晋百亿；年末私募防御调仓，2026瞄准三大新方向|私募透视镜

主观私募业绩排名出炉！百亿阵营领跑

私募排排网数据显示，截至11月底，全国7568家私募中主观私募占比达70.28%，仍是行业主力。今年慢牛行情下，975家有业绩显示的主观私募旗下2591只产品1-11月收益均值30.52%，百亿主观私募有46家，上海、北京居多。百亿私募前3强分别为远信投资、复胜资产、望正资产；50-100亿规模组，前3分别为同犇投资、盛麒资产、新思哲投资。

上海私募“狂飙”！12家新晋百亿，浦东成“聚宝盆”

上海作为中国金融与资管核心地，私募行业发展势头强劲。私募排排网数据显示，截至11月底，上海私募数量达2020家，占全国26.69%，百亿私募有53家，占比46.90%，涵盖景林、明汯等老牌主观与知名量化私募。

今年以来，上海12家私募管理规模突破百亿，成功跻身“百亿俱乐部”，其中6家为量化私募，9家来自浦东新区，包括蒙玺投资、千衍私募等。上海私募区域分布高度集群化，浦东新区优势明显，聚集30家百亿私募及众多头部机构。同时，各辖区因产业生态、政策、人才等因素，孕育出风格多样的私募。

日斗投资董事长质疑

12月11日，日斗投资董事长王文微博发声，摩尔线程市值反超中信证券的“怪象”引发市场热议。摩尔线程上市后股价飙升，11日大涨28%，成A股第三高价股，市值达4423.34亿。但公司静态市盈率为负，市销率超千倍，远高于行业平均。11日晚，摩尔线程紧急发布风险提示。

产业机会掘金

私募11月调研偏好电子，567次调研稳居榜首

据财联社，临近年底，私募基金对A股调研热情高涨。私募排排网数据显示，11月，885家私募机构调研2341次，覆盖439只个股，创下半年新高。行业上，电子、机械设备等高景气赛道受青睐，电子行业以567次调研稳居榜首，远超其他行业，连续数月霸榜。

年末私募“大变阵”：防御调仓，2026瞄准三大新方向

据21世纪经济报道，2025年市场收官在即，11月主要宽基指数普遍收跌。不过私募行业成绩亮眼，截至11月底，有业绩记录的12415只私募证券产品正收益占比达90.66%，平均收益22.61%。临近年末，私募管理人操作转向防御与结构优化，股票主观多头策略仓位微调，部分管理人适度收缩战线。头部私募精雕持仓结构，淡水泉投资优化板块布局，高毅资产增持“稳定型+低估值”个股。量化机构通过模型动态调整捕捉机会。展望2026年，能源与电力基础设施、“反内卷”下的供需改善、制造业全球化机遇成机构共识。不过，在消费板块复苏和港股市场波动上存在分歧。私募管理人整体心态谨慎乐观，认为明年投资难度上升，对研究深度与逆向布局能力要求更高。

桥水基金达利欧：全球经济或迎动荡，AI泡沫别急着退！

周一，桥水基金创始人达利欧接受采访时发出警告，受债务、美国政治冲突及地缘政治三大周期叠加影响，全球经济未来一两年将更不稳定，私募股权、风投及再融资债务领域已现裂痕。他预计，2026年美国政治冲突将加剧，选举期间冲突形式将更多样。达利欧认为，当前市场处于泡沫中，与2000年相似但不同于1929年。他重申，AI反弹已入泡沫区间，但建议投资者勿因估值高企就仓促退出。他指出，技术变革时代常伴泡沫，投资者应关注“气泡被戳破”的信号，如货币紧缩或被迫出售资产以履行义务，而非仅因泡沫就选择退出。

AI狂潮是泡沫还是机遇？橡树资本马克斯给出关键策略

周三，橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在英国《金融时报》发文称，AI投资热潮虽引发泡沫担忧，但与互联网泡沫有本质差异。他指出，AI需求增长不可预测，投资者行为具投机性，但不应简单视为非理性狂热。马克斯以英伟达为例，称其约30倍远期市盈率虽偏高，但远低于1999年互联网泡沫时期部分科技股估值。他强调，AI产品已存在，需求爆发式增长并产生收入。不过，数千亿美元投入AI竞赛，盈利来源和最终受益者仍不明朗，部分公司还因军备竞赛举债。

马克斯建议，投资者既不应“全身而进”冒毁灭风险，也不应“完全缺席”错失重大技术进步，适度且审慎的选择性投资，结合选择性和审慎原则，才是应对AI投资的最佳策略。

企业动态

长江证券“大换血”，新国资力量入局引关注

12月9日晚，长江证券完成董事会及管理层换届。董事会选举刘正斌等为非独立董事，朱启贵等为独立董事，粟钹轶为职工代表董事，其中刘正斌、李俊喜等四位为湖北国资代表。刘正斌续任董事长，陈佳任副董事长。

经营管理层方面，刘元瑞继续担任总裁，陈水元等获新聘或续任关键职位，李庚、黄太进新加入。原副总裁胡勇到龄退休，肖剑另有任用，原监事长李佳将转任慈善公益基金会理事长。此次换届是长江证券根据法规进行的正常内部治理。

东方证券：董事长龚德雄因工作调动原因辞任

12月8日，东方证券公告称，于近日收到龚德雄的辞职报告。因工作调动原因，龚德雄申请辞去公司董事长、执行董事和董事会战略与可持续发展委员会主任委员、薪酬与提名委员会委员等职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务。

东方证券表示，根据公司《章程》等规定，在新任董事长任职前，由公司副董事长鲁伟铭代为履行董事长、法定代表人及香港联交所授权代表职责。