12月9日下午,港股市场的交易屏幕上,雅居乐集团股价暴跌18.42%,以历史新低的0.31港元收盘。
一时间,市场议论纷纷,恐慌情绪蔓延。
当晚真相大白,雅居乐发布公告,证实收到香港高等法院的清盘呈请。
提出申请的竟是昔日的合作伙伴新濠国际发展旗下公司,追讨总额约1859万美元和223万港元的未付款项。
这不得不让人唏嘘,曾经的“华南五虎”之一,跟恒大、碧桂园一般,日子都不好过。
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这场风暴的导火索,源于四年前,雅居乐与新濠国际联手以38.2亿元竞得中山市一幅土地,计划投资百亿打造大型文旅生态综合体。
那时雅居乐风光无限,在中山起家,在当地市场占有率常年排名前列。
合作初期看似强强联合,新濠国际扎根澳门多年,是休闲与娱乐行业的知名企业,而雅居乐则是地产界的实力派。
但合作背后暗藏裂痕,最终新濠国际在2023年中期报告中披露,因雅居乐未能履行合营协议条款,已于2022年7月发送终止合作通知。
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中国国际经济贸易仲裁委员会于2025年9月25日作出裁决,要求雅居乐支付欠款。
正是这一裁决,引发了后来的清盘呈请。
面对危机,雅居乐表示将“极力反对”清盘呈请,并积极与呈请人沟通,力求达成解决方案。
香港高等法院已将首次聆讯日期定为2026年2月25日,未来几个月成为雅居乐生死存亡的关键窗口期。
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其实,雅居乐的财务危机早有征兆。
2024年5月,公司公开承认美元债利息违约,正式步入债务重组周期。
2025年上半年财报显示,雅居乐总收入135.74亿元,同比下降35.8%,股东应占亏损80.3亿元。
截至6月底,雅居乐总借款约474.42亿元,其中一年内到期债务达379亿元,而现金储备仅30.93亿元。
近380亿的短期债务对阵30亿的现金,这场仗怎么打?
销售端也失去了造血能力,前11个月的预售金额同比暴跌超过45%。
曾经贡献销售额三成的海南清水湾项目,如今也陷入欠税拍卖困境。
为缓解压力,雅居乐已采取全员降薪措施,所有高级、中级及初级管理层已分别接受57%、40%及20%的减薪,54%普通员工减薪10%。
目前雅居乐手中还握有分布于73个城市的近3000万平方米土地储备,平均楼面地价2338元/平方米,这些低成本的土地被公司视为未来翻身的底牌。
然而,当流动性枯竭,其中部分土地已成为了抵债资产。
雅居乐创始人陈卓林曾在股东大会上感慨,好不容易支撑了4年,希望市场能好一点。
只是,市场的春天还未等到,凛冬的寒流已至。
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看着雅居乐的困境,很难不让人想起那个如雷贯耳的名号——华南五虎。
想当年,恒大、碧桂园、雅居乐、富力地产、合生创展这五家从广东起家的房企,何等风光!
“中国楼市看广东,广东楼市看华南”,这句话传遍大街小巷。
它们凭借高杠杆、高周转的模式横扫全国,拿地建房、拓展版图。
一个个城市天际线被它们改写,一度占据中国房企销售额的半壁江山,成为无数人心中的行业传奇。
如雅居乐,在2018年巅峰时期,销售额突破1200亿,市值超800亿,老板陈卓林家族还登上过“中山首富”宝座。
可风水轮流转,如今的 “华南五虎” 早已没了当年的意气风发。
恒大早已黯然退市,香港清盘方在全球追索其核心资产;
碧桂园虽在艰难推进债务重组,境内外方案相继落地,但元气大伤;
富力地产为了还债疯狂甩卖资产,当年豪掷百亿收购的万达酒店如今所剩无几,只能断臂求生;
合生创展也没能幸免,今年上半年迎来近四年首次亏损,营收同比下滑超五成。
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曾经呼风唤雨的行业巨头,如今纷纷在债务与法律的双重夹击中挣扎,让人唏嘘不已。
雅居乐的困境,从来不是一家公司的孤立事件,而是中国房地产行业转型的缩影。
当“高杠杆拿地、高周转卖房”的旧模式难以为继,当市场潮水退去,那些裸泳的企业终究要付出代价。
如今,留给雅居乐的时间只剩两个月,能否与债权人达成和解、推进债务重组,仍是未知数。
不知道雅居乐能否在这场生死考验中挺过来,续写属于自己的下半场故事。
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