猴荒再次席卷CRO

李昀 | 撰文

王晨 | 编辑

近日，新一次猴荒到来。根据业内人士反应，实验猴市价涨至13万左右，破两年内新高。受此影响，近一周内CRO板块大部分企业股价推高，昭衍新药一度涨停。

据一名CRO从业者表示，这一次猴价飙升已经维持了大半年左右。

不少人将猴价看成是创新药景气度风向标，并将归咎于行业回暖、CRO订单增加。但在上述从业者看来，做这一假设还为时尚早。“单从CRO的需求来说，并不会造成那么大的变化。猴子交易和大宗市场比较相近，周期性波动较大。常见的原因包括政策干预、疾病、繁育断层等等。”

在他看来，这一波涨价存在太多耦合因素。最直接的可能和此前龙头企业“囤猴”以及一批母猴老龄化有关。“但据我所知，并没有太影响创新药的临床试验进度，这个涨幅依然在大部分企业的合理预算区间之内。”

方正证券给出预测：2025年至2027年，国内实验猴供给大约4.90-5.24万只/年，实验猴需求量大约5.13-6.26万只/年，存在一万只左右缺口。

现实情况是：实验猴市场的供需失衡难以凭借人力调整。与人类一样，猕猴、食蟹猴等实验猴的繁殖周期很长，通常需要六个月的妊娠期，每次产一仔。且实验对象必须至少三岁才能用于研究——和很多大宗商品一样，实验猴的生产天然存在刚性约束。

因此，或许在一段时间内，创新药及CRO企业都需要忍受漫长的涨价期。幸运的是，至少在目前阶段，行业内重启的投资热情、出海变现的可能性暂时覆盖住了成本问题。

疫情后遗症

在很多行业人士看来，猴子会成为新药研发中的不稳定因子，都是从2019年疫情爆发后开始的。

2019年疫情暴发前，一只实验猴价格为1.5万元左右。2020年-2021年间，实验猴运输受到阻碍，猴价两年间翻10倍，突破10万大关。2022年，价格已经逼近20万。2023年，市场回到15万元区间，之后基本未跌破10万元。

“疫情结束后，研发工作的复苏速度比猴子供应要更快一些，而且是滚雪球式的。所以会造成供需差距越来越大的情况。”上述CRO从业者说到。

但疫情结束已经将近三年，如今的短缺却依然不见明显恢复。其原因在于，疫情刚结束时猴价高企，很多猴场为快速变现，把本该留种的年轻母猴大量出售，直接导致繁殖种群严重断层。

中国实验灵长类养殖开发协会数据显示，2020年末全国猴场中8岁以上繁殖母猴已占56.8%，到2023年占比已飙升至 80%，而食蟹猴最佳生育年龄仅 4 - 8 岁，超龄母猴的怀孕率和幼仔成活率大幅下降。

同时，实验猴养殖有着严苛的资质与技术门槛，新厂商很难在短期内完成筹备并形成产能。

养殖需经过拿地、环评、检疫资质审批等多重环节。“至少要五年以上才能有形成稳定货源。”另一方面，养殖过程中对环境管控、遗传背景追溯、微生物检测等要求极高，仅病原检测就需覆盖数十种，任何一项不达标都无法用于新药研发。

目前国内合规的实验猴养殖场仅 57 家，集中在广东、广西等少数地区，新厂商短期内难以突破这些门槛。

尽管CRO行情在这一波行情中影响不大。但上述从业者表示，某些子领域的火爆，确实在客观上增加了对实验猴的需要。其中最典型的就是glp-1类新药的研发。

目前，比较常见的科研方式会用肥胖食蟹猴做实验，评估药物增强胰岛素分泌、改善葡萄糖代谢的效果。由于其胰岛结构、胰岛素信号通路和人类高度契合，这是小鼠等普通实验动物难以做到的。

单一的供应源

实验猴的紧缺，在某种程度上来源于供应源的范围比较狭窄。

近两年，中国创新药产业承接了来自世界各地尤其美国市场的研发订单，但实验猴的供给侧，从来都是自产自销而已。

针对进口实验猴的检疫和场地标准很高。同时，来自东南亚、非洲等地区的实验猴，存在野生捕捉后短期驯化、不符合合规圈养繁育的问题，有很强的致病风险。

根据媒体报道，我国曾于2019年短暂放开进口，当年年底就有一家企业爆发犬瘟热，导致了规模性的动物死亡。

从生物种群的角度来看，未来实验猴也无法通过野生引进的方式扩大规模。2022年，一种称为长尾猕猴的实验猴列为野生濒危物种。

近年，随着动物伦理在科学界受到越来越多的关注，类器官芯片和AI模拟等不依赖活体的研究方法也应孕而生，且推动措施已经被写入FDA的现代化法案中。至少从欧美市场的长期趋势来看，未来实验猴的市场不会继续扩大。

而在此前疫情的应激作用下，不少头部CRO企业开启“囤猴”行为，使得本就不多的供应源再度紧缩。

过去几年，药明康德收购了存栏 2 万余只的广东春盛猴场，昭衍新药将拥有 2 万只实验猴的英茂生物纳入旗下，益诺思与存栏 3 万余只的华珍养殖场深度合作。这些头部企业通过收购、并购猴场，近乎掌控了国内超50%的实验猴资源。

企业们会将自有繁育的母猴全部留作战略储备，仅对外采购母猴用于实验，大幅减少了市场上种猴和实验猴的流通量。

目前根据广东从化等核心养殖区的多家猴场反映，2026 年的货源已被提前订满，新客户即便加价也需排队等候，新增厂商的少量产能根本不足以改变这一格局。

从技术角度而言，传统的动物繁育方式本就和巨大的科技跃进之间存在时差。猴价上涨，只能说明国内已经正式迈入了“属于生命科技的21世纪”的门槛。在找到替代性方案之前，猴价也将永远成为科研企业胸口上一根不足以致命但难以忽视的刺。

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