宏明电子：大额分红后欲募资补流，信息披露存疑

12月12日，成都宏明电子股份有限公司（以下简称“宏明电子”）创业板IPO将上会审核。据了解，宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，致力于向客户提供高性能、高可靠性的电子元器件产品。同时，公司还涉及精密零组件业务，产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑等消费电子领域和新能源电池及汽车电子结构件等领域。

业绩持续下滑，大额分红后欲募资补流

据招股书（上会稿），2022年-2024年及2025年1-6月（下称：报告期），宏明电子实现的营业收入分别为31.46亿元、27.27亿元、24.94亿元和15.28亿元，净利润分别为6.90亿元、5.98亿元、3.86亿元和3.70亿元。

2023年及2024年，宏明电子营收分别同比下滑13.33%、8.54%，净利润分别同比下滑13.35%、35.47%。

尽管公司的业绩持续下滑，但宏明电子仍进行了多次大额分红。

招股书（上会稿）显示，2022年-2024年，宏明电子分别分红10,691.47万元、10,027.82万元、7,292.96万元。

而在大额分红之后，宏明电子又欲募资补流。此次IPO，宏明电子拟募集资金19.51亿元，其中4.50亿元用于补充流动资金。

去年毛利率下滑近10个百分点

除了业绩下滑，宏明电子的毛利率也不稳定。招股书（上会稿）显示，报告期内，宏明电子的综合毛利率分别为50.28%、53.49%、43.56%和50.59%。其中，2024年宏明电子的毛利率下滑了近10个百分点。

在招股书（上会稿）中，宏明电子将鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技等列为同行业可比公司。

同期，上述4家同行业可比公司毛利率均值分别为55.47%、47.45%、43.21%和45.82%。

可以看到，除2022年外，宏明电子的毛利率均高于同行均值。

报告期内，宏明电子研发费用率分别为9.37%、9.42%、8.35%、5.97%，而同行业可比公司均值分别为7.29%、9.40%、10.10%和7.24%。鸿远电子已剔除代理业务，火炬电子已剔除贸易业务。

也就是说，2024年及2025年1-6月，宏明电子在研发费用率低于同行业可比公司平均值的情况下，其毛利率却仍始终高于同行业可比公司平均值。

信息披露存疑

招股书（上会稿）显示，成都国光电气股份有限公司（下称：国光电气）为宏明电子2023年第一大供应商，采购金额为5,767.95万元。

但据国光电气2023年年报，宏明电子对2023年对未具名的第二大、第三大客户的销售金额分别为8,135.93万元、5,656.13万元，与宏明电子披露的采购金额均存在差异。

招股书（上会稿）显示，2024年，宏明电子的营业收入、净利润分别为24.94亿元、3.86亿元。

但据披露于2025年5月30日的招股书（申报稿）显示，2024年，宏明电子的营业收入、净利润分别为25.25亿元、4.18亿元，均高于招股书（上会稿）披露。