北京
一个你可能不太相信的事实
过去20年，沪深300和标普500的年化收益率差不多，都在8%-9%左右。
但投资者的感受却截然不同——似乎在美股赚钱更容易？
为什么会有这种感受呢。
因为美股的走势相对平稳，虽有熊市，但通常短暂，长期缓慢上行，对择时要求不高。
而A股波动大，收益集中在短期爆发，大部分时间则是震荡或阴跌。
20年里，沪深300的三轮大牛市都是在短期内快速冲高，随后进入漫长的回调。
大涨的时间，大约占全部交易日的7%，收益分布极为不均。
也就是说，如果闪电牛劈下来的时候我们不在场，那相当于这一年白干。
所以，A股不择时，确实很难赚到钱。
但择时本身，是一种很难的操作。
因为：
1、市场的短期波动是无法预测的
像2020年疫情导致美股断崖式暴跌，随后又因美联储大力刺激而V型反弹。
突发事件、情绪、政策都可能突然改变走势，普通人根本无法预判。
2、择时是反人性的
想做好择时，那就必须敢在跌得最狠时买，涨得最猛时卖，这对心态是极大的考验。
别说普通人了，就连投资大鳄索罗斯也曾失误：
1987年，他精准地判断了日本股市泡沫严重，认为大家都会抛售日股，资金将流向美股。所以他：
最开始日股确实大跌，但没想到随后美股以更猛烈的速度崩溃，他的基金遭遇重创。
在暴跌最剧烈的那天，他决定平仓止损出局。而此时市场恰巧触底反弹——他卖在了最低点附近。
3、我们普通人在择时上没有优势
择时属于短期交易，赚的是价格波动的钱，你赚钱，别人就要亏钱。
但普通投资者相较于机构投资者，毫无优势：
某家公司业绩不及预期，机构的研究员可能早已通过产业调研、专家访谈等方式察觉到了端倪，并提前卖出。
而普通投资者只能等财报发布或负面新闻曝光时，才恍然大悟，但此时股价已经下跌了。
综上，我们该如何应对择时赚钱难呢？最好的方式就是：
但并非所有策略都可以不择时，想找到，祭出我的独家窍门：看产品的收益分布，是否长期均匀平稳。
如果每年的收益分布都很平稳，那证明在什么时候买，都大概率赚钱，自然无需择时。
下面是几个策略近五年的收益曲线，仅黄色曲线——多策略，满足这一点。
因为经济有周期，市场会轮动。
单一资产和单一策略必然有其失效的时候。押注某个策略或者某类资产，很难获得平滑的收益曲线。
而资产和策略的多元化，确保了组合在任何时候，总有部分资产或策略是有效的，从而能得到相对平稳的收益曲线，自然就不用择时啦。
比如当股票下跌时，债券提供收益；当没有大的趋势时，套利可以捕捉交易机会。
更重要的是，平稳的组合让我们的持有体验变得足够好，可以克服在恐慌低点割肉、在狂热高点追涨的人性弱点。
长期下来，你的复利收益会超越大部分追涨杀跌的单一资产投资者。
投资不应是一场关于忍耐力的试炼，而应是一趟尽可能舒适的长途旅程。
与其当个忍者，耗尽心力择时，不如躺平做咸鱼，构建一个不用择时的反脆弱组合，让自己在任何市场环境下都能泰然处之。
雪球三分法是典型的多资产多策略配置理念。
在资产选择上，不押注单一资产，而是通过股票、债券、商品等做资产分散；可以降低波动，让我们持有体验更好，以便于更好的拿住长期上涨的资产，最终获得收益。
在策略上面，可以搭配多种不同策略的基金，如指数基金、量化基金、价值风格基金、成长风格基金等，不押注单一策略，能让我们在市场风格切换时旱涝保收。
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