“非恐慌不救市！”日债收益率狂飙，但内部人士称日央行无意出手干预

据悉，日本央行认为目前几乎没有必要采取紧急干预措施来遏制债券收益率上升。

日本央行行长植田和男周二在国会表示，近期债券收益率的上涨"有些迅速"，并重申央行准备在特殊情况下灵活应对。然而，据路透社12月11日报道，知情人士称，决策者目前不愿采取行动，例如增加购债规模或开展紧急市场操作。

报道指出，知情人士表示，央行对干预设定了较高门槛。"只有出现与基本面不符的恐慌性抛售时才会出手，而日本目前并未出现这种情况，"其中一位消息人士表示，另外两位人士也持相同观点。

近日，日本国债收益率持续上升，基准10年期日本国债收益率升至18年高点，本周最高触及1.97%水平附近，接近近二十年未曾突破的2%心理关口。这引发市场关注央行可能如何回应。

干预门槛：基本面而非收益率水平

日本央行在制定缩减购债计划时曾表示，虽然长期利率应由市场决定，但如果收益率以与基本面不符的方式快速上升，央行将"灵活"应对。

植田和男在新闻发布会或国会接受询问时多次重复这一表述，包括周二的发言。

报道指出，知情人士称，日本央行将关注推动收益率变动的原因，而非具体的收益率水平，并对干预保持谨慎态度。他们指出：

出手干预将向市场传递错误信号，暗示央行可能中止政策正常化努力。干预还会让市场认为日本央行设定了干预底线，这与央行希望由市场力量驱动债券价格走势的意图背道而驰。

另外，知情人士表示，央行也认为没有迫切需要调整其稳步减少购债的计划，包括对近期导致收益率升至历史高点的超长期债券的购买。

收益率上涨的双重驱动

近几周全球收益率普遍攀升，许多央行表示其宽松周期已接近或达到尾声，而日本央行则被广泛预期将在下周政策会议上加息。

去年，日本央行结束了长达十年的大规模刺激政策，包括放弃债券收益率曲线控制，并放缓日本国债购买步伐。这标志着央行政策正常化进程的开端，而当前的市场动荡正在考验这一转型的决心。

10年期日本国债收益率周一升至1.97%的18年高点，逼近近二十年未突破的2%心理关口。但在没有出现恐慌性抛售的情况下，日本央行选择保持观望姿态。

消息人士称，近期收益率上升是由于投资者对两大不确定性持观望态度：日本央行最终可能将利率上调至何种水平，以及政府为资助下一财年预算将发行多少债券。

市场普遍预期日本央行将在下周的政策会议上加息。植田和男已暗示，当将利率从0.5%上调至0.75%时，央行将对未来加息路径提供一些明确信息。

日本国债收益率上涨还受到首相高市早苗扩张性财政政策预期的推动，市场预计这将导致大量债券发行，而此时日本央行正在减少其市场参与度。