破防！连这类低收益理财都暴雷了

文/言叔

这几天，不少浙江人的天都塌了。

一款在浙江中产圈子里被誉为"稳赚不赔"的理财产品突然炸了一个大雷。

在浙金中心（浙江金融资产交易中心）平台上，几款金融产品到期无法兑付，现在大批投资者跑到浙金中心讨要说法。

更让人心惊的是，面对围堵的投资者，祥源集团执行总裁沈保山直接摊牌：

产品（的钱）是我们用的，所以也是我们担保......现在我们没有钱了。

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说起祥源控股的掌门人俞发祥，那可是个传奇人物。

1971年出生于浙江嵊州前岗村，因为家里穷，15岁就辍学打工。

从县啤酒厂学徒做起，到卖水果、茶叶、羊毛衫，俞发祥靠着浙商特有的敏锐嗅觉，赚到了人生第一桶金。

1992年，邓小平南巡讲话后，俞发祥嗅到海南房地产的机遇，南下成立伟翔装饰公司，这就是祥源控股的前身。

在海南房地产泡沫破灭时，他反其道而行，总结出"反周期经营"思路，完成了从装修到地产的华丽转身。

2001年，俞发祥斥资1亿元收购海南上市公司"琼海德"，首次试水资本运作。

2008年，他受同学引荐接触武当山项目，从此涉足文旅产业，开启"以地养旅"模式：用房地产销售的现金流支撑文旅项目，再以文旅IP提升地产价值。

这一招确实高明。

巅峰时期，祥源控股地产年销售额可达两三百亿，成为集团盈利的核心支柱，而凤凰古城、张家界黄龙洞等20余个知名景区的纳入，更让其连续七年跻身"中国旅游集团20强"。

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然而，这场看似完美的商业神话，却在2025年冬天彻底崩塌。

此次出问题的产品，由浙金中心发行、祥源控股及俞发祥本人提供担保，承诺4%-5%的预期收益。

在"省级平台+大佬担保+固定收益"的包装下，大批浙江中产趋之若鹜，投入数十万元甚至上百万元毕生积蓄。

但投资者忽略了三重致命隐患。

第一重隐患，来自发行平台的资质失效。

公开信息显示，浙金中心早在2024年10月就被浙江省地方金融管理局取消"金融资产交易业务资质"，仅保留存量业务处置权限。更值得警惕的是，浙金信托已紧急发布声明，撇清与浙金中心的股权、业务关联。

第二重隐患，是祥源控股的流动性危机。

俞发祥赖以成功的"以地养旅"模式，在房地产行业深度调整期彻底失灵。

沈保山坦言："过去地产年销售额可达两三百亿，现在销售停滞；文旅板块利润微薄，地产才是曾经的盈利支柱。"

第三重隐患，是担保方的信用崩塌。

2024年，浙江证监局查明俞发祥曾指使祥源文旅通过虚构资产收购的方式，套取4.1亿元上市公司资金供关联方使用，最终引发行政处罚。

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实际上，祥源控股的资金链问题早有征兆。

上海票交所数据显示，截至2025年11月，祥源系至少10家公司存在票据逾期，合计金额3737.75万元。

安徽祥源城市更新、祥源房地产集团等子公司，或因欠税被公告，或因未履行债务被列为被执行人。

更令人费解的是，在流动性压力悬顶之际，祥源控股仍于2025年6月斥资22.95亿港元收购持续亏损的海昌海洋公园，激进扩张进一步加剧了资金压力。

有分析指出，浙金中心发行的部分产品可能采用了"类资产池"模式，即用新募集资金来兑付老产品的本息。

这种模式在底层资产质量尚可、资金流入稳定时可以维持，但一旦市场环境变化或部分资产出现问题，导致资金链断裂，就极易引发流动性危机。

危机爆发后，浙江省与绍兴市政府已对接成立专案小组，由绍兴市政府牵头处理此事。

12月8日，浙江省地方金融管理局表示，正在对相关融资产品展开全面排查梳理。

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但投资者最关心的是：钱还能拿回来吗？

从法律角度看，浙金中心在官网上发布风险提示称：浙金中心作为交易服务平台进行信息发布，不对任何投资人或/及任何交易提供任何担保。

这意味着投资者的维权之路可能并不平坦。

更令人担忧的是，祥源控股旗下三家上市公司——

祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园——已紧急发布公告，声明逾期产品与上市公司无关，不承担兑付及担保义务。

这场暴雷事件最值得反思的，是公众对"低收益=安全"的认知误区。

在刚性兑付打破多年后，仍有大量投资者将4%~5%的固定收益产品视为"稳赚不赔"。

但事实是：只要底层资产出问题，再低的收益率也可能血本无归。

浙金中心这类地方金交所平台，长期游走于监管灰色地带。

其发行的"收益权产品"本质是非标债权，缺乏透明度、流动性差、增信依赖单一主体——

一旦融资方现金流断裂，兑付即刻中断。

俞发祥的创业故事曾经是浙商精神的典型代表，但祥源控股的危机也给所有投资者敲响了警钟：

在金融市场，没有永远的"稳赚不赔"，只有永恒的风险防范。

作者：言叔，资深财经评论员，坚信 “认知才是最大的不动产”。关注我，用不一样的视角看世界。