摩根大通(JPM.US)预警明年成本将超千亿 “吓跌”市场创八个月最大跌幅

智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)的玛丽安·莱克表示，该行预计明年的支出将达到1050亿美元，这一展望超出了分析师的预期，并导致其股价周二下跌。

莱克周二在高盛集团的一次会议上表示，预期成本增长的最大驱动因素是"与业务量和增长相关的支出"。她还指出了战略投资以及"通胀的结构性影响"。

周二，摩根大通股价在纽约下跌4.7%，至300.51美元，创下八个月来的最大跌幅。这使得该行成为KBW银行指数中表现最差的成分股。

这一指引甚至高于分析师得出的最高预期，并超过1011亿美元的平均预期。约1050亿美元的成本也将比分析师对2025年费用的预期高出约9%。该行今年前九个月的非利息支出较2024年同期增长了4%。

莱克表示，她所执掌的消费者与社区银行业务是支出增长的"主要驱动力"。她列举了理财顾问的激励性薪酬、产品营销、网点建设以及对人工智能的投资作为导致支出增加的例子。

周二给投资者带来的震动与2022年的一幕如出一辙，当时该公司的成本指引曾导致股价下跌。随后的强烈反应促使首席执行官杰米·戴蒙及其团队举行了一次投资者日活动，就其支出计划提供更多说明，最终安抚了股东。

富国银行分析师迈克·梅奥在周二的一份报告中表示，更高的支出可能有助于这家美国最大的银行加深其竞争优势，但他警告称，这对整个行业是"负面"消息，因为"其他银行可能需要花费更多来争夺市场份额，形成多米诺骨牌效应"。

交易业务展望

莱克表示，对于2025年第四季度，投资银行费用可能较上年同期增长"较低的个位数百分比"。分析师此前预计将增长6.3%。与此同时，莱克表示，交易收入可能增长"较低的双位数百分比"——这超过了分析师的预期。今年前九个月，该行的投资银行费用增长了11%，交易收入跃升了20%。

去年特朗普当选后激发的"动物精神"初始冲动因关税公告而逐渐消退，但交易意愿在第三季度恢复，并持续到了今年最后三个月。

高盛首席财务官丹尼斯·科尔曼周二早些时候表示，这很可能是已宣布并购交易的"有史以来第二大年份"。他补充说，期待已久的私募股权交易热潮终于到来。

与此同时，竞争对手花旗集团预计将在第四季度迎来超出预期的投资银行费用增长，该行正寻求利用交易活动的逐渐回暖。该行财务总监马克·梅森周二表示，他的银行预计本季度投资银行费用将增长25%左右，显著高于分析师平均预期。

梅森对市场业务的指引保持不变，预测收入将较上年同期下降较低的个位数至中等的个位数百分比。

至于更广泛的美国经济，摩根大通的莱克表示，消费者和小型企业看起来状况健康，但环境"略显脆弱"。

莱克说，"尽管通胀已经下降，抵御额外压力的能力有所下降，""现金缓冲已恢复正常，价格水平绝对处于高位。"