突发！这家上市猪企拟出售子公司全部股权，此前终止定增计划

在生猪价格低位震荡与产能调控的双重背景下，上市猪企神农集团（605296）加速“瘦身”。

继2025年7月终止推进近一年半的定增计划后，公司于12月8日再抛资产调整方案，拟出售全资子公司曲靖猪业100%股权。

这一系列动作，与三季报披露的业绩下滑压力、成本管控挑战形成鲜明呼应，凸显其优化资源配置、聚焦核心业务的战略决心。

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剥离亏损资产

12月8日盘后，神农集团公告称，公司拟将持有的全资子公司云南神农曲靖猪业有限公司100%股权转让给罗娇，转让价款为761.68万元。

根据公告，曲靖猪业成立于2009年，注册资本500万元，主营商品猪生产、种猪繁殖及养殖技术咨询，虽属集团核心养殖板块，但近年已沦为“业绩拖累项”。

数据显示，曲靖猪业2024年营业收入为0元，净亏损达30.07万元；2025年第三季度亏损17.64万元，且持续无营收入账；截至2025年9月末，净资产已从2024年末的1609.75万元缩水至733.32万元。

从交易方案看，本次交易定价以2025年9月末曲靖猪业账载金额为基础，并经双方友好协商一致确定交易价格。

出售全资子公司对神农集团有何影响？

公司方面表示，本次出售曲靖猪业100%股权是基于公司发展实际情况的综合考虑，如本次交易顺利实施，将有利于提高公司资产运营效率、降低管理成本、增强公司的持续经营能力。本次出售子公司股权事项不存在损害公司及全体股东利益的情形。交易完成后，曲靖猪业将不再纳入公司合并报表范围，最终对公司损益的影响以年度审计确认后的结果为准。

作为行业成本控制“优等生”，神农集团10月生猪完全成本为12.2元/公斤，虽处于第一梯队，但仍高于同期11.04元/公斤的商品猪销售均价，呈现售价成本倒挂状态。对于神农集团而言，此次“瘦身”，有望进一步巩固成本优势。

“这一操作在业绩承压期更具现实意义——2025年三季报显示，神农集团前三季度归母净利润同比下降3.89%至4.62亿元，第三季度净利润更是暴跌79.21%至7406.18万元，剥离亏损资产成为缓解盈利压力的迫切选择。”一位市场分析人士向记者指出。

02

终止定增计划

此次出售子公司并非神农集团年内首次资产调整动作，早在7月，公司就已终止一项推进近一年半的定增计划，为后续的“瘦身”埋下伏笔。

7月28日晚间，神农集团公告称，公司审议通过《关于终止2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件的议案》。

该定增事项始于2024年4月24日，推进已有一年多。就在2025年4月24日，该定增方案还获得了上交所审核通过，距离证监会注册仅一步之遥。

但今年7月，公司突然宣布终止计划，核心原因是“市场环境变化”，结合资本市场状况及整体发展规划审慎决策。

根据定增方案，神农集团合计拟募资2.9亿元，其中1.37亿元用于红河弥勒神农畜牧有限公司五山乡年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目。

从融资时机看，2025年三季度生猪价格呈现“旺季不旺”特征，全国猪肉均价同比下跌28.96%，需求端受健康饮食观念转变、腌腊需求弱化等因素影响，价格反弹乏力。

在此背景下，神农集团业绩出现明显波动，三季度末每股经营性现金流从上年同期的1.61元骤降至0.77元，同比下滑51.88%。若继续推进定增，可能面临估值偏低、摊薄股东权益等问题，终止计划成为规避风险的理性选择。

终止此次定增不会对神农集团的日常生产经营造成重大不利影响。最新销售简报显示，1-11月，公司累计销售生猪276.01万头，销售收入43.01亿元，完成全年出栏300万头目标难度不大。

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行业集体过冬

神农集团的调整是规模化猪企应对周期的缩影。

根据《中国农业展望报告》预测，至2033年猪肉消费量将以年均0.5%速度递减，最终稳定在5400万吨水平，按照75%的出肉率和125kg的出栏体重来算，折合生猪出栏量约5.76亿头。国家统计局数据显示，2025年1-9月我国累计出栏生猪为5.3亿头，而结合需求旺季和上市集团冲量需求，四季度通常为年度出栏量最高的季度。

广发期货分析师朱迪认为，“从以上数据不难看出，我国生猪供应过剩的矛盾在未来将持续激化，而产能去化也是行业不得不经历的现实，如何在愈发艰难的环境中生存，是当下养殖企业不断探索的目标。”

在此背景下，现金为王、降本增效已成为行业共识。近期，唐人神因生猪市场价格持续低迷，为满足公司日常经营需要，拟终止“东冲三期生猪养殖基地建设项目”的募集资金投入，并将剩余募集资金7895.87万元用于永久补充流动资金。

天邦食品也发布公告称，决定终止“天邦股份数智化猪场升级项目”。该项目原计划投入募集资金13.06亿元，累计只投入1.46亿元，仅完成了约11%的投资，剩余资金将留存于募集资金专用账户及暂时补充流动资金。

展望后市，机构普遍认为，生猪行业进入调控期以来，相关部门召开会议强化调控措施，通过减少产能手段调控猪价，短期看由于下半年生猪出栏量或有增加以及大猪库存或有消化，猪价依然面临下行压力。随着调控落地与亏损积累，生猪产能去化深入，猪价有望2026年下半年迎来向上拐点。