突破7万亿！证券私募扩张进行时：量化私募跃升明显、上海坤灵连升四级

界面新闻记者 | 龙力

今年以来，证券私募行业的管理规模持续扩张。

中基协数据显示，截至今年10月末，国内存续的私募证券投资基金总规模为7.01万亿元，创出历史新高，相较于去年年底的总规模净增加1.8万亿元。

广州某私募人士李先生对界面新闻表示，在当前低利率的环境下，投资者对于权益类产品的配置需求增加，今年以来A股市场整体走势强劲，多数私募产品的净值表现较好，这不仅推动了相关基金存量规模实现显著回升，还吸引了很多增量资金的踊跃认购，共同驱动证券私募基金总规模实现大幅增长。

从管理人的角度来看，有多少证券私募今年以来的管理规模实现了显著增长？

私募排排网数据显示，截至今年11月29日，国内存续的证券私募共有7569家，如果将其管理规模划分为0-5亿元、5-10亿元、10-20亿元、20-50亿元、50-100亿元以及100亿元以上一共六档区间，与2024年年底的数据相比，其中有6606家私募的管理规模区间维持不变，占比87.28%；仅有673家私募的管理规模区间至少上调一档，占比8.89%；另有197家私募的管理规模出现下滑；部分私募的管理规模变化情况未知。

图：今年以来证券私募管理人的规模区间变化情况（截至11月29日）
数据来源：私募排排网、界面新闻整理

截至今年11月29日，相较去年年底实现管理规模跃升的673家私募中，按照投资模式划分，主观私募和量化私募分别有368家和159家。不过，由于国内主观私募的总数比量化私募更多，所以从跃升率（某类私募中今年实现规模跃升的私募数量/某类私募总数）方面来看，今年以来量化私募整体的规模扩张趋势更为明显，跃升率高达18.73%，而主观私募的跃升率仅为6.97%。

从跃升级数来看，如果将管理规模上调一个区间定义为“跃升1级”的话，上述673家私募中，有554家今年规模区间仅跃升1级，占比82.32%；99家规模区间跃升2级，占比14.71%；另有19家规模区间跃升3级；1家规模区间跃升4级。

上海坤灵私募是唯一管理规模连跃4级的证券私募，截至去年年底，公司的管理规模为0-5亿元，目前已经进入50-100亿元区间。

上海坤灵私募的前身为2015年4月成立的上海量金私募，天眼查App数据显示，2024年11月，该公司原来的三位股东悉数退出，同时徐翔、万自遥以及上海煦湾企业管理合伙企业成为公司新的股东，持股比例分别为51%、29%和20%，今年2月21日，该公司正式更名为上海坤灵私募。

中基协披露的工作履历显示，徐翔和万自遥在“奔私”之前均供职于兴证资管，分别担任总经理以及总裁助理。再往前看，徐翔还曾就职于上海世基投资、国家开发银行、德意志银行（中国）、澳大利亚和新西兰银行（中国）、永赢基金等，万自遥还曾就职于申银万国证券、上海国泰君安资管、华澳国际信托等。

根据私募排排网数据，绝大多数今年实现规模跃升的私募2024年年底的管理规模均比较小，跃升之后最新的管理规模也在50亿元以下。不过，也有93家私募今年成功进入头部私募“阵营”，其中55家跃升至50-100亿元区间，38家跃升至100亿元以上。

相较去年年底，部分私募为连跃至少2级进入头部私募之列。比如正瀛资产、纽达投资、平方和投资、千衍私募、大道投资、微观博易、泓湖私募管理规模均由20-50亿元上调至100亿元以上；云起量化、千朔投资、量道投资管理规模均由10-20亿元上调至50-100亿元区间；海南盛丰私募和安子基金管理规模则从5-10亿元上调至50-100亿元区间。

另外，私募排排网数据还显示，经历了这一轮的规模大扩张以后，截至11月29日，5亿元以上的五档规模区间内的私募数量相较去年年底均有不同程度的增加，其中，管理规模超过50亿元的头部私募数量由180家增加至237家，而0-5亿元规模区间内的私募数量则由6375家下降至6161家。

图：今年以来不同规模区间的证券私募数量变化情况（5亿元以上）
数据来源：私募排排网、界面新闻整理

前述广州私募人士李先生对界面新闻表示，0-5亿元规模区间的私募数量减少，除了其中部分私募管理规模实现跃升以外，另一个重要的原因是，多数注销的私募也处于这一规模区间。一般而言，私募注销可能是因为经营压力大、募资情况和净值表现不及预期等选择主动注销，也可能是因为存在各种违规行为或是不能持续符合相关要求而被动注销，不管是哪类情况，0-5亿元的小私募都是“重灾区”。

中基协数据显示，截至12月8日，今年以来一共有488家证券私募注销，其中主动注销和协会注销的最多，分别有285家和173家，两类合计占比93.85%，另有29家为12个月无在管注销，1家为依公告注销。