4%的收益也踩雷？

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有读者前天看了我的小说，一个35岁中年失业老男人的自救。

感慨地留言说，这有什么意义呢？

他从35岁，努力到53岁，度过了四次裁员危机，最后不还是下岗了？

还不如安安稳稳找一个铁饭碗，再买点低风险的机构产品之类。

我们来看你这个问题。

这两天，浙江有一个很有名的，以前是国企的，后来转成私企的机构，暴雷了。

很多踩了雷的人，都很屈。

为什么屈呢？因为回报率很低，只有4%。

你说你图人家的高利息，人家图你的本金还说得过去，你说这几乎就是个美债或者美元存款的回报率，这都踩了雷，委实有些受不了。

而且踩雷的人里面，很多都是上岸的群体，也就是工作稳定，收入稳定，平日里也没有什么投资偏好。

本想着把房子高位卖掉，换个低风险低收益的，结果没成想，损失比持有房子还大。

你看，非常符合前天那个读者讲的，你期待的铁饭碗，低收益，好像，也不是没风险的哦。

风险这个事情，怎么讲呢？

它和你的收益率没有关系，它和你的什么有关系呢？

和你的底层资产有关系。

俗称你到底投了个啥？你弄清楚没有？

如果你投的这个东西呢，它的底层资产是银行间存款，是国债。

那么它的回报率大概就是1%多。

它是不是完全没风险呢？不是的。

它的风险等于银行存款。

也就是说，如果银行兑付出现问题，它也有风险。

如果你投的这个东西呢，它的底层资产是企业债。

那么它的回报率才有可能达到4%。

这个上了热搜的踩雷事件当中的底层资产，就是企业债。

相当于投资人的钱，被拿去借给了开发商，结果开发商，出了问题，还不上了。

企业还不上，就会踩雷呀。

那么再往下，如果你投资的这个东西，他们的底层资产是企业的股权。

我们就好比投了伯克希尔哈撒韦，那实际上你投了什么？

你就相当于投了一堆公司的组合包，无非标普500是按照某个规则被动筛选出来的组合包，伯克希尔哈撒韦是按照巴菲特继承人的眼光主动筛选出来的组合包。

你投了一组公司。

那如果这组公司全完了，你照样会踩雷。

我们再继续，如果你投的这个东西，它的底层资产是贵金属。

那如果有一天，人类能够像人工钻石一样低成本合成贵金属，你也会踩雷。

所以我们通过上面一个个的案例，你能很清楚的看到，所谓的底层资产就是说：

这个产品背后的机构，用什么来赔你。

无论多花哨的金融术语，最后都得对应个什么。

对应过去是房地产公司，那最后清算的时候，就用房子，用地来赔你。

如果最后投的这家公司，是科技公司，那人家能偿付给你的，就是他们那堆技术专利。

如果你投的是贵金属，那最后偿付给你的，就是贵金属，你考虑打个金项圈玩玩。

这就叫价格是不确定的，价格是根据供需不断波动的，真正确定的是什么？

是底层资产，你到底买了个啥。

你去买房，买的就是房子，房价跌了不会赔差价，房价涨了也不会要你再补差价。

涨了，跌了，你实际上买的底层资产，都是那套房子。

你把这个道理挪到金融上，是一模一样的。

当然，这里面有一种很特殊的品种叫做量化。

好比我们投了一家量化公司，我们实际上投的底层资产是什么？

对不起，没有。

你去看，很多公开发售的，正经的量化产品的起投要求都很高，比如500万起步，这是为什么？

就是因为它没有底层资产。

你投给它的钱，什么也没有买到，因为它的投资策略是不持仓，它是一种算法。

好比价格在100波动，量化在95和105分别挂渔网，准备捞鱼，这是一种算法。

理论上讲，算法工程师们经过测算，这么做，可以有收益。

但是，会不会有突发事件呢？会不会有算法工程师们没有想到的情况呢？

我们出海捞鱼，没有捞到鱼，捞到了怪兽，把渔网扯破了，有没有可能？

有。

那如果血本无归，量化公司是没有底层资产可以赔付你的。

因为它就是拿你的钱去充当渔网，渔网破了，你的钱就消失了。

正因为没有底层资产，所以它公开发售产品通常设置的准入门槛就比较高。

一个人如果随便能扔出500万以上的现金，去玩一个没有底层资产的游戏，那说明他不差钱，万一渔网破了也不会闹。

当你把上面这一切都看明白，你会发现这个世界不存在说什么安安稳稳，什么低风险。

所谓的安稳是你hold住，所谓的低风险是你懂风险。

你说是不是这个理儿？

你是清华数学系的博士，我让你去教小学数学，你教得很安稳，不是岗位安稳，是你hold住。

随着孩子们减半，全校数学老师最后被淘汰光了，仅剩一个，就是你。

同样跳伞，我让一个伞兵去跳就叫低风险，我让你去跳就叫高风险。

因为说不定你连什么是降落伞什么是雨伞都分不清。

所以一个投资人，他自己按照巴菲特的仓位组合，他实际上自己就是一家缩小了的伯克希尔哈撒韦；他按照标普500的组合，他自己就是一家缩小了的被动基金；他自己去执行量化策略交易系统，那他自己就是缩小了的量化公司，他还省了管理费。

说穿了，这就像20多年前，我们很少买品牌机，都是去电子市场里攒电脑一个道理。

攒这个行为就是让你自己变成一家小电脑公司，你肯花心思去弄懂你要做的事情，自然就管理了风险。

这就叫风险属于不懂的人。

可是我们想想看，这么简单的道理，难道是大家不懂么？

不，是大家不愿意懂呀。

狮子搏兔，尚用全力，问题是，大家既不愿意做狮子，也不愿意用全力。

首先，太多人就不愿意变成狮子，从一只耗子修成一头狮子，那走多少路呀，我不想。

其次，作为耗子，它能搏什么？搏蚂蚁？看不上，谁要那玩意儿。身为骄傲的耗子，我去搏兔子，在我眼里已经是把预期降低到尘埃里了。

最后，耗子搏兔，你的力量本就不足以控制猎物，你还不愿意用全力，想的还都是，我能怎么糊弄一下，我能怎么德不配位一下，我能怎么狗屎运一下。

结果，就踩雷了呀，雷就是为你准备的呀。

谁要你打盹呢？你打个盹，那雷不塞你手里塞谁手里？

你上班开会敢缺席一次，同事们还趁你不在，让你抗雷，何况投资呢？

你想通了这些点，你就会知道，前天小说中的主人公，他不是没事儿干了，非得折腾自己。

他是想明白了。

你千万别觉得聪明人会犯傻，你都能想明白的，聪明人会想不明白？

我们有很多读者，追随好多年了，我就问你们一件事。

你觉得我聪不聪明？

如果你觉得我比你聪明得多，那你觉得我累不累？我是不是成天的上蹿下跳，永远都斗志昂扬？

那为什么呢？

我都这么聪明了，我都没找到偷懒的技巧说明什么？

说明就没得偷懒嘛。

所谓的低风险，是你掌握了足够的信息，你但凡少出勤一天，你但凡打个盹，风险就飙起来了，你就等着踩雷吧。

所以郭德纲说，不是哪一晚，是每一晚。

所有的怠惰，无非是用风险去交换。

你还觉得那个主人公傻？不，我选他出来，就是因为我发自内心的佩服他。

他像大多数人一样，生来无命也无运，可他把自己，做到极致了。
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