资金面“三箭齐发”，市场冲高整固

来源：市场资讯

（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周一市场震荡走高，上证指数收于3924点、上涨0.54%，创业板指上涨2.6%、科创50上涨1.86%，上证50指数上涨0.58%、中证2000上涨1.46%；市场成交2.05万亿左右、环比有所放大。板块方面，通信、电子、非银、计算机等涨幅居前，煤炭石油、食品饮料、公用事业等跌幅居前；个股涨跌比为3407:1863、上涨家数更多些。

今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，周一市场冲高后整固，市场冲高主要还是源于非银金融和科技股领涨；保险资金下调风险因子以便释放更多可投资金，优质券商适度打开杠杆限制，基金公司高管等薪酬跟投基金，资金面的“三箭齐发”，有利于强化今年以来险资等机构增配股市和融资盘助力市场的资金逻辑。政策面，周一政治局会议召开，继续强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，意味着政策面环境依然良性。不过，从A股上涨而恒生指数下跌1.2%来看，外资入市力度仍不强、储蓄搬家也不太明显，因此，目前A股市场的增量资金主要依赖险资和融资盘助力的市场走势、指数走势也往往可能是脉冲性上涨+反复震荡。

其二，技术面看，上证指数回补11月21日的跳空缺口且收复20日均线略上方，意味着技术面超跌反弹的目标已经完成，后续更可能需要整固而非持续上攻，并关注本周10日美联储或“鹰派降息”的可能，防范指数月内回踩周K线的20周均线的可能。结构上则倾向于风格均衡些。

隔夜外围股市略有回调，道琼斯工业指数下跌0.45%、纳斯达克指数下跌0.14%，石油、贵金属等回调，美债10年期利率再度上升至4.16%左右；夜盘A50期指微跌0.01%、恒生指数期货微跌0.05%，相对平稳。因此，考虑到指数先回补了上方缺口并站上20日均线、考虑到仍需内外部政策的催化，倾向于震荡并布局春季行情的逻辑下滚动操作，继续关注工业母机、卫星互联网和半导体设备材料等进口替代卡脖子科技、低估值老登股等主要方向的反复轮动，并关注H股对A股的指引但需防范10日美联储或“鹰派降息”后的波动冲击；继续关注美联储降息、日本央行加息和中央经济工作会议等内外政策面的变化。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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