机构年末“淘金”川股  巨星、雅化和纵横最受关注

金融投资报记者 林珂

临近年末，机构投资者的调研频率明显加快。Wind统计数据显示，今年11月以来，已有28家川股获得机构投资者不同形式的调研。

从行业分类来看，大消费、科技、公用事业等行业是机构投资者关注的重点。从机构调研频次来看，共有19家川股获得超过两位数的机构调研。其中，巨星农牧的调研机构数量高居榜首，达到36家。

机构调研川股明细表

巨星农牧：经营成本持续下降

近几个月以来，尽管巨星农牧股价持续走低，业绩出现腰斩式下滑，但机构投资者的关注度依旧不减。数据显示，自11月至今，已有15家基金公司、9家证券公司、5家投资机构、2家保险公司、1家外资机构，以及4家私募基金对公司进行了实地调研，调研机构家数合计达到36家。

随着生猪价格的持续下滑，目前价格已经低于行业的盈亏平衡点，养殖企业普遍亏损。在行业价格倒挂的背后，成本问题成为机构最为关注的话题之一。对此，巨星农牧表示，10月份，公司断奶仔猪成本约为250元/头、商品肥猪完全成本约为6.1元/斤，呈现持续改进的下降态势。往后，公司将通过优化动物疫病防控、生猪营养管理提升猪群健康水平和提高生产成绩，并通过加强对一线员工和管理干部的培训和赋能，提升核心技能和组织能力，推动优秀标杆养殖成绩的成功要素萃取、复制和推广，改善相对落后的产线、猪场、基地生产成绩，管控并缩小养殖成本离散度，实现养殖成本的整体下探和持续改进，从而提升公司的盈利能力和业绩水平。

对于养殖企业来说，在行业周期向下的背后，未来战略规划就变得尤为重要。对此，多家机构的提问也聚焦在巨星农牧的经营计划与战略规划中。

巨星农牧表示，公司持续聚焦生猪养殖业务主航道，公司2025年度规划的商品肥猪出栏目标为400万头以上、商品肥猪完全成本目标为6.5元/斤以内。2025年1—10月，公司已累计销售生猪339.36万头，2025年10月商品肥猪完全成本约为6.1元/斤，包括商品肥猪在内的生猪销售计划按照年度出栏目标顺利执行，商品肥猪完全成本已阶段性达到年度成本目标。后续，公司将在“效率提升、成本管控”等方面继续突破，持续增强竞争优势和盈利能力，实现公司2025年度经营计划目标。

雅化集团：固态电池研发进展受关注

作为今年以来保持高关注度的川股，雅化集团在11月至今已获得33家机构的调研。其中，基金公司有9家，此外还有7家证券公司、6家投资机构、3家保险公司、1家其他机构，以及7家私募基金对公司进行了实地调研。

今年前三季度，雅化集团的净利润已超过2024年全年，单季业绩的持续改善备受机构关注。对于第三季度优异的业绩表现，雅化集团表示，第三季度，公司优质头部客户订单稳定增长，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司锂盐产品第三季度销量大幅增长并创下单季度销量新高。公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿所产出的锂精矿批量用于产品生产，带动公司锂矿自给率提升，为锂盐产品成本端带来积极影响，公司第三季度锂业经营业绩回升向好。同时，公司民爆业务整体盈利稳定，带动公司第三季度整体经营业绩较去年同期有较大幅度的增长。

民爆业务稳定增长，锂业务提供业绩弹性，机构将关注焦点放在雅化集团固态电池新产品的研发进展上。对此，雅化集团表示，公司在固态电解质核心原材料硫化锂的合成工艺与量产技术上取得了重要进展，成功开发出气固法合成硫化锂新工艺。基于此创新工艺，公司实验室制备的硫化锂产品关键指标达到行业领先水平，主含量不低于99.99%，杂相控制在PPM级，且粒径分布D50控制在3微米以下。该规格的硫化锂产品能够充分满足高性能硫化物固态电解质对高离子导电性与界面稳定性的严苛技术要求，公司将力争年内开始客户送样工作。同时，公司正在联合关键设备厂家进行硫化锂规模化生产中试线搭建的论证，在危害气体控制、气固反应均一性、晶体粒度均化细化等硫化锂关键共性难题方面已取得重大突破，预计将于2026年开展硫化锂中试线建设。

纵横股份：基本面持续改善

营收快速增长，净利润大幅减亏，基本面持续好转的纵横股份也进入机构视野。根据相关数据，自11月至今，已有7家基金公司、16家证券公司、3家投资机构、2家其他机构，以及5家私募基金对公司进行了实地调研，机构合计达到33家。

单季顺利扭亏的纵横股份，经营改善获得调研机构的肯定。纵横股份表示，公司2025年第三季度实现营收1.9亿元，同比增长54%；实现归母净利润1652万元，同比扭亏为盈，延续向好趋势。公司将继续紧抓低空经济产业增长机遇，大力推进无人机系统“软硬件+方案”闭环应用，积极开拓国内、国际市场，大力推进低空数字经济市场开发，进一步深化与低空经济基础设施建设、运营等单位，以及大型外贸企业的战略合作，持续开展面向智慧政务、行业应用的产品、技术和方案研发。同时，公司持续优化成本费用管控，向管理要效益，保持稳健增长态势，为全年业务目标和后续业务持续发展奠定坚实基础。

低空经济带来的巨大市场空间，将为企业发展提供强力支撑。纵横股份表示，将持续聚焦核心增长业务，完善产品谱系，积极开展低空数字经济运营业务，抓住国内智慧政务、多场景行业应用和国际市场等重点领域，实现持续快速增长。

分业务看，在低空数字经济方面，纵横股份依托“无人值守系统+纵横云+AI”形成的低空数据服务体系，在国内如四川、浙江、山东、河北、重庆等省市联合地方平台公司共同打造低空数字经济应用示范项目，累计中标相关业务项目金额近2亿元。后续公司将进一步完善产品解决方案，加大市场拓展力度。

同时，纵横股份表示，将继续加大垂类业务研发，包括兼顾“巡—察—灭”的低空消防方案，后续有望形成新的业务增长点。在海外市场业务方面，公司积极对接国际“一带一路”地区需求，继续推进相关资质办理，助推大载重无人机系统海外市场开发，同时进一步加大cw40、cw100海外市场开拓力度。此外，长期来看，低空物流有望成为新业态，公司积极储备相关技术，参股四川低空经济产业发展有限公司，积极参与四川低空物流等相关业务布局。