今世缘：行业整体库存都高，不会为表面的开门红而采取不切实际的行动

近日，今世缘发布投资者来访接待记录表。当中披露，有投资者询问国庆假期后酒类终端恢复情况。对此，管理层回应，实际情况和公司之前的预判基本一致。10月份的整体感受还是不错的，这主要有以下几个原因：一是今年假期更长，有明显的假日效应；二是部分单位在假日期间合规聚会的意愿更强；三是平时聚会减少，过节送两瓶本地酒联络感情的人增多。需要注意的是，10月消费端的出货其实公司在9月就基本完成了。总的来说，10月消费端势头是好的。

进入11月，随着工作生活回归常态，消费热度有所回落。月底前后，整体氛围又有所缓和。不过，尽管有这些积极变化，终端消费水平要想恢复到从前可能性不大，最终会进入到下了一个台阶的新常态。

对于双十一线上销售，管理层介绍，双十一线上渠道销售较去年实现同比正增长，整体表现符合公司预期，进一步巩固了品牌在线上消费场景的渗透率。

电商平台补贴带来的低价现象，对白酒价盘存在局部、短期的影响，但长远来看影响有限。一是白酒线上销售的渗透率并不高，白酒的主要消费人群还是在线下；二是平台的补贴券都是限量的，一个ID只有一张，并且是全品类通用，消费者在购买时也知道这是平台补贴，并不是因为品牌方降价而得到实惠。同时，公司加强了对线上非授权店铺的治理，建立了常态化的巡查机制，进一步保障消费者的合法权益。

谈及近期具体产品表现，管理层介绍，所有产品都受到环境的影响，淡雅也不例外。从出货情况来看，它的表现确实稍好一些。

对于今年最后两个月公司还是否会向渠道追补一些回款。管理层提到，不会刻意为之。今年为了维持价格的稳定，我们确实也付出了一定的阶段性代价。但坚持住的意义在于，一旦价差拉开，产品之间的替代性就会显著减弱。等未来经济回暖，这种品牌效应将会被强化。

有投资者询问，如果明年市场好转，会不会采取更保守策略的同时显得包袱更小一些。对此，管理层表示，虽然库存有所增加，但我们的市场份额是在实打实地提升，价格体系也只是略有下滑，整体维持得不错。我们通过这段时间的坚持，进一步巩固和扩大了市场份额，这本身就是一个积极的信号。我们会持续追求为更多的消费人群做好服务。

在回应“明年公司还会追求开门红吗？”的提问时，管理层介绍，“开门红”作为一项常规工作当然会做，但它的内涵已经发生了变化。我们的策略是实事求是，在保持渠道库存良性健康的前提下开展经营。行业整体库存都高，理性的做法是维持、优化市场环境，不会为了一个表面的“红”而采取不切实际的行动。

另有投资者询问，假设行业未来进入上升周期，公司如何规划自身的增量空间？是否会重点发力600元左右的价格带？

对此，管理层回应，我们的发展路径是比较清晰的，下一轮增长会继续推进产品的全价位段布局。目前，在原有优势基础上，四开、对开已经站稳市场，淡雅也实现了有效突破，接下来会将这几款产品向周边市场输出，同时在强势市场将重点沿着核心大单品向两端延伸，打造以V3、V6和高沟白标为代表的新的大单品。

提及低度化，管理层表示，其实白酒行业在低度化和拓展新人群方面早有技术储备，只是过去行业景气度高，低度化动力不足。现在市场承压，大家才开始认真寻找新增长点，所以近期密集出现了不少低度新品。

必须承认，低度酒和传统白酒在商业模式、消费场景上差异很大，但这种探索是必要的。我们要思考十五、二十年后白酒的消费图景——当前主力消费人群年龄结构会变化，但总会有新人群加入。

历史上每次行业调整期都会讨论“年轻人不喝白酒”的问题，但回看80后、90后，随着年纪增长，多少都会接触白酒，只是饮用习惯可能变化，比如更偏好低度、高品质的产品。低度化是行业在探索方向上的共识，但这需要耐心，不可能一蹴而就。未来可能会有一部分稳定人群选择低度产品，这将是传统白酒一个有益的补充。

（企业公告）

(编辑：林辰)