前沿观察 | 美委军事对峙冲击油市：全球重油供应拉响警报

美委军事对峙冲击油市：

全球重油供应拉响警报

【Rigzone网 12月5日报道】

要点速览

1.地缘冲击油价：美委紧张局势升级威胁委内瑞拉110万桶/日原油供应，尤其影响重质油市场，或推高全球基准油价及地区溢价。
2.结构性困境：委国虽储量大，但技术落后、投资不足，产量已从峰值300万桶/日下滑，且基础设施严重老化。
3.复苏前景黯淡：制裁导致出口转向中国，短期产量难提升；全面恢复至历史高水平需多年，且依赖政局变化。

美委军事紧张局势升级

国际基准油价或受显著冲击

睿咨得能源（Rystad Energy）近日发布市场分析报告称，随着特朗普政府加大对马杜罗政权的施压力度，并暗示可能进行军事干预，持续升级的美委军事紧张局势可能对国际基准油价产生显著冲击。

该公司在报告中指出，委内瑞拉目前原油日产量为110万桶，“根据军事行动规模不同，这部分产量面临风险”。

“尽管从全球贸易流量看这一规模不大，但其原油品质独特，超过67%的产量为重质油，”报告强调。

睿咨得能源地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）在报告中指出：“失去委内瑞拉原油供应可能导致太平洋盆地地区油价走强，中国和印度对其重质原油供应存在依赖性。”

“迪拜原油较布伦特原油的溢价可能扩大，其他重质油品相对于轻质油品的价差也将走强。随着委内瑞拉供应整体减少，布伦特和西德克萨斯中质原油价格预计也会出现上涨，”他补充道。

莱昂在报告中进一步警告，该地区的动荡局势短期内不太可能平息。

“地缘政治风险溢价仍牢固地存在于石油市场中，随着交易商为可能出现的挫折或局势再度升级做准备，价格上行风险持续存在，”他表示。

“在未来数日乃至数周内，谨慎乐观情绪与根深蒂固的不确定性之间的博弈将继续塑造市场情绪，”他补充说。

报告中特别提到，委内瑞拉“宣称拥有全球最大的已探明储量，截至2024年约3000亿桶，主要集中在奥里诺科重油带”。该公司估算显示，该国有40亿桶已探明储量和230亿桶已发现储量。

“无论如何，巨大的储量历史上曾吸引多国重大投资，包括中国、俄罗斯、伊朗和美国等，”报告指出。

“最终，尽管储量巨大，但技术问题和投资不足导致自2010年代初以来产量持续下降。巅峰时期委内瑞拉日产量近300万桶，但政府更迭和资产国有化后产量开始下滑，”报告补充道。

报告称，2020年产量触底，日均仅62.4万桶。“除了产量下降，由于设施年久失修，委内瑞拉大部分炼油产能处于停滞状态，”睿咨得能源指出，“尽管国内多家炼油设施已停产，委内瑞拉国家石油公司在国际上仍拥有并运营多处设施”。

数据显示，2024年委内瑞拉原油日产量97.5万桶，其中重质油65.7万桶，轻质和中质油分别为11.6万桶和20.1万桶。“其产量约占全球供应的1%，但占全球重质原油供应的4.5%。预计今年将是产量高峰年，达到每日111万桶，随后缓慢下降，到2030年底降至每日90.1万桶。”

“历史上其原油主要出口至美国、中国、西班牙或印度。2020年前，对这四个国家的出口比例相对均衡。但到2025年，美国制裁迫使出口转向中国，当年第三季度中国占委内瑞拉出口总量的81%。”

渣打银行：委内瑞拉产量复苏道阻且长

渣打银行能源研究主管艾米丽·阿什福德（Emily Ashford）在另份报告中指出，“若委内瑞拉发生政权更迭”，预计“短期内将减少市场石油供应，收紧重酸油市场，之后任何制裁解除才可能恢复合法销售”。

“委内瑞拉石油产量自2017年起急剧下滑，一系列制裁令其无法进入金融市场。在暗市交易支撑下，产量从2020年9月36万桶/日的低点缓慢回升，逐步接近百万桶关口，”阿什福德补充道。

这位能源研究主管进一步表示：“委内瑞拉石油出口要长期全面恢复至2011-2015年间持续的250万桶/日水平，将是一个历时多年的过程。”

翻译 | 黄小倩（微信部）

审校 | 许婷婷（微信部）

编辑 | 黄小倩（微信部）

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