河北
来源：市场资讯
（来源：木鱼ETF）
如果说市场一定要找个大共识方向，那么机构角度毫无疑问是，出海！
“出海”意味着打破国内存量竞争格局，在海外需求增量市场、完善产业链优势以获得高毛利。11月以来，龙头机构密集发声、积极调研，市场逐渐形成强共识，而相关主题在波动的行情中体现了更强的韧性。
01 | 有色金属、稀土
对于有色金属ETF，我们刚刚专题撰文分析《“四轮驱动”到“四轮防抖”，有色金属ETF年末真稳得住？》指出，稀土近期不够强的主要原因，就是出口还没起增量。然而午后就传来消息：金力永磁等三家稀土永磁企业，获得了通用出口许可证。可以预见，贸易正常化后稀土产业利润预期大增。
而“大有色”本身就牢牢贴上了“出海”标签：紫金矿业、洛阳钼业等龙头企业在国外积极并购整合产业链，成效显著。比如紫金矿业海外业务收入占比已超过30%，海外业务毛利率高达29.02%，显著高于境内业务的22.94%。
02 | 化工
化工这个平常不太起眼的方向，这几个月真强！一个是锂电材料修复强，另外一个也是出海。
龙头股万华化学的海外收入占比从2015年的28%提升至2024年的42%，其中欧洲市场占25%、北美占16%、亚太占15%-20%，而MDI产业也因竞争对手减产带来涨价修复。
传统石化企业的密集布局，也带来第二增长曲线：
-恒逸石化拟在马来西亚建设500万吨/年炼化基地，目标将海外收入占比从目前的12%提升至25%
-荣盛石化2024年海外总营收达457.3亿元，占总营收的14%，2025年3月与沙特阿美达成第二阶段合作
所以化工一方面是出口，一方面是降低原料成本比如与沙特、马来的合作。加之化工领域还有“反内卷”的红利，长线确定性比过往明显增强。
03 | 消费电子
“果链”本身就是出海概念，苹果稳、贸易稳就是稳中军，而PCB企业跟随AI行情也是大赚一票。如胜宏科技2025年上半年境外收入占比达78.4%，同比增长显著、东山精密海外收入占比高达77.66%，主要通过全球化产能布局实现深度出海。
所以，海外的“金主”不改景气预期，消费电子逢低也是香饽饽。而且AI眼镜、AI手机等新消费品种，有望打开新空间。
04 | 通信、5G通信、创业板人工智能
这个方向就不多说了，参考《英伟达过气、改投谷歌，CPO景气度有两大风向！》。CPO、液冷供货英伟达、谷歌。只有美股AI坚挺，这边就共振，这个赛道是机构共识最强的方向之一，逢低拥趸多多。
应该说前期调整，释放了很多高位博弈的风险。不过年末还是均衡些，抱团拥挤度还是不低。看
05 | 家电
国内的家电随着地产的低迷卷得不行，可家电出海暴增！看看数据，截至三季度末，美的集团海外营收占比已提升至42%！
美的前期已经收购了东芝白家电80%的股权，现在通过东芝品牌横扫全球市场。看看美的、海信的股价，机构认可！
这里注意，家电ETF也有机器人概念了。美的集团自己就有具身智能机器人的事业部，而三花智控是特斯拉概念，科沃斯、石头等也是机器人标的。
过去几年，家电逢低配置，胜算很高，机构共识强而且不拥挤。
06 | 工程机械
工程机械ETF是一个铁粉提问的，周五新高其实代表了“出海”进入高潮！
看看下面的数据！
-三一重工2025年上半年海外收入达263.02亿元，同比增长11.72%，占主营业务收入比重提升至60.26%，其中非洲区域收入同比激增40.48%；
-徐工机械上半年海外收入255.46亿元，同比增长16.64%，国际化收入占比升至44.6%
-中联重科上半年海外收入138.15亿元，同比增长15%，占比55.58%
毫无疑问，工程机械已经成为正宗的“出海”概念，绝对不要和国内的地产链挂钩。而且小赛道不拥挤，也是长线可逢低关注的方向了！
07 | 电池、新能源
这个方向ETF解析见《储能+固态电池核心ETF全解析，8类主题你选谁？》，为啥前两个月这么强？看这个数据：
2025年上半年，中国储能企业新获海外订单超160GWh，同比暴增220.28%！
-2025年上半年，宁德时代境外收入达612.08亿元，同比增长21.14%，占总营收比重提升至34.22%。海外业务毛利率高达29.02%，显著高于境内业务的22.94%
-2025年上半年，阳光电源海外收入达253.79亿元，同比大增88.32%，占总营收比重从2023年的35%提升至58.3%，首次超过国内市场
当然，现在看起来位置“不低”了，但景气度如果持续发酵，会继续拉低估值，有望打出新空间。而逢低关注，信心更足。可关注碳酸锂期货走势，来判断人气趋势。
以上就是我们粗略总结的一些产业方向，其实像钢铁、游戏、汽车等出海也有亮点，但持续增长预期还要观察。
而上面七类主题相对共识更强，有望在出海大潮中持续开辟第二战场，跨越波动的韧性也更足，值得关注！
木鱼ETF原创分享，感谢支持，周末愉快！
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